瑞慈醫療首份成績單亮麗 未來繼續擴大門店數量

3月31日，瑞慈醫療(01526)在香港舉行了2016年全年業績發布會，公司創始人方宜新醫生，CEO盧振宇，CFO蔡迪女士共同出席會議。值得一提的是，這是瑞慈醫療在2016年10月於港交所上市后，交出的首份成績單。管理層因此也在會議流程中增加了詳細介紹公司基本情況和未來戰略的環節，以希望以內地為主要市場的瑞慈能給香港乃至全球的資本市場傳達出更為完整的圖像。

2016年，瑞慈整體業績表現亮麗，實現收入約人民幣9.35億元(單位下同)，同比增加16.5%；毛利約3.54億元，同比增加26.5%；公司擁有人應占溢利約5892.4萬元，同比增加103.1%；經調整EBITDA約2.5億元，同比增加43.8%。

其中，占收入總額近七成的體檢業務收入達到6.5億，同比增加24%；共接待130萬名顧客，同比上升24.5%，其中個人顧客21.9萬，企業顧客108.3萬。截止2016年12月31日，瑞慈共有28間體檢中心，其中22間已在營運。

醫院業務收入也穩中有升，從15年的2.98億增加到16年的3.13億。並且在今年四季度會投入使用位於上海和常州的婦兒科醫院。

診所業務方面，位於上海靜安區的門診已投入服務。

未來，管理層也在會議上表示，未來將繼續在國內尋找合適機會擴大體檢機構和診所機構數量。

相信在國內對健康愈加重視和老齡化背景下，瑞慈的未來進入良性發展軌道應是大概率事件。

(附現場問答實錄)

智通財經：體檢板塊個人人數和公司人數增速同比都有所下滑，個人人數佔比下滑較明顯，是什麼原因？

答：公司客戶收入貢獻2015年佔80%，2016年佔比下降；個人客戶收入貢獻逐年上升，個人客戶始終是重點拓展方向，這符合公司定位服務中高端客戶的策略，通過提供高質量服務，提升檢前檢中檢后服務體驗，提升客戶信任度，增加願意自付費的客戶粘度；很多公司客戶的員工體驗過瑞慈服務后，也為他們的親屬家人購買了體檢套餐服務，這也是瑞慈注重服務質量帶來的必然結果。未來個人客戶絕對數量人數將會有更好發展。

智通財經：體檢單店一般幾年開始盈利？

答：目前體檢門店的成本構成主要為固定成本：租金、人力成本、設備折舊、應收攤銷。隨著單店利用率提升，單店將實現盈虧平衡。根據所處市場不同，盈虧平衡所需時間不同。成熟市場，如上海一般1-2年可實現盈虧平衡，如果在一二季度投入運營，由於9-12月為峰值，甚至當年可實現盈虧平衡。單獨城市或未覆蓋的區域或旗艦店，平均2-3年實現盈虧平衡。

智通財經：如果店內體檢人數太多，個別項目排隊時間較長，如何平衡營收和客戶體驗？

答：體檢有等待相對較正常，體驗過行業排行第一，體檢也是第一的梅奧醫院，有些項目要等待半小時以上。

瑞茲會通過差異化運營，如普通和vip，通過價格和服務區分來改善服務體驗。

同時，2017我們是我們的服務年，重點改善顧客體驗，即將推出分時預約控制客流，實行全部線上預約後到店體檢。

問：瑞慈起家於上海，目前業務主要在長三角，在區域內有無其他競爭對手，瑞慈有什麼優勢？

答：瑞茲為綜合性醫療集團，既有體檢又有診所和醫院，因而具備以下幾方面優勢：客戶資源優勢；技術人才培訓及配置優勢；供應鏈優勢。

問：政府倡導PPP計劃，瑞慈有無相應計劃？

答：目前瑞慈診所醫院合作模式多樣，ppp模式僅為其一，還有其他模式，有參與ppp計劃。

問：公司基石投資者綠地和Wonderful Leader是否有減持？

答：基石投資人綠地目前持股比例約4%，wonderful land約為3%，均未有任何減持。

從長遠發展來看，公司跟綠地可能有更多業務合作。瑞慈採用輕資產模式，租賃物業，綠地作為國內知名地產商，也會協助瑞慈未來發展。其他投資人也對公司發展非常看好，也希望成為公司長期戰略合作夥伴。

問：公司去年需償還債務3億多，今年融資及債務情況如何？

答：國內債務目前以短期流動性為主。未來會配置長期債務，如項目性融資，主要在醫院模塊，尤其是醫院建設，與醫院建設周期相聯繫。銀行提供較高額度的授信額度，在此範圍內，公司根據資金需求進行一定的提款。除了銀行信貸額度，也會配置長期項目性貸款，以滿足集團的資金需求。

問：項目貸款今年預算金額大概多少，注意到有一個利率11%的貸款，是什麼情況？

答：銀行長期貸款一般在基準利率上下浮動10%，這筆貸款為招標小貸，金額較小，出於成本考慮，該小貸到期不續展。

項目貸款根據資本支出需求，目前ipo融資可支持，今年現金存量較高，先用自有資金，未來長期資本性需求會考慮貸款等其他安排。今年資本性支出預計7億人民幣，接近招股書披露。