油市數據喜憂參半多空各執己見，這兩點或一錘定音？

——最近關於美國石油市場的大多數報告，提供了一系列喜憂參半的數據，庫存減少和產量增加，為石油多頭和空頭雙方都提供了彈藥；不過汽油庫存下降以及其他國家庫存的下降或表明，油市或許真的開始走向平衡？

人們總可以在數據中找到自己想要的東西。尋找石油市場正在走向平衡的跡象？原油庫存量大幅下降。擔心市場仍然供過於求？是的，原油產量這一周又強勁增長了。

針對同一數據報告的不同觀點，令業餘市場觀察者感到困惑。例如，同一個新聞出版社——《華爾街日報》的兩個文章標題，展示了，由於關注點不同，可能造成對市場健康狀況的解讀發生多大的差異。

隨著EIA數據的發布，《華爾街日報》報道：「因庫存降幅大於預期，油價上漲」；但是第二天早上，《華爾街日報》另一片文章寫的是：「美國產出增加，油價掙扎」。當然，這兩者都是真實的，在這個令人困惑的石油市場上，隨著時間的推移，情緒似乎發生了變化。

★美國庫存下降或表明油市正在走向平衡★

事實上，EIA報告顯示，在截至7月14日的一周，原油庫存下降了480萬桶，連續第三周大幅下滑。在上個月底，強勁的下跌可能被視為一個意外，如果隨後幾個星期的庫存增加，一次庫存下降意義不是很大。但連續三周的庫存下降，開始令其看起來是一個真正的趨勢，這是市場更加相信，石油市場終於開始收緊。

石油輸出國組織，使得原油庫存，成為了評判減產的關鍵指標。使庫存恢復到五年平均水平區間是減產的目標，到目前為止，該目標已經被證明是根本無法實現的。但事情已經開始向正確的方向發展。

★生產增長仍是油市隱憂★

當然，原油空頭，則主要死扣EIA生產數據，這方面的數據將不利於石油價格。根據最新數據顯示，美國原油總產量又一個星期出現增加，這次增長了32,000桶/日。這使得美國的總產量達到了642.9萬桶/日，是兩年來的最高水平；距離2015年上半年達到的960萬桶/日的歷史最高紀錄也不遠。

換句話說，頁岩油生產的復甦仍然很強勁，雖然活躍鑽井數量的增長已經開始放緩。生產仍在上升，雖然油價近期下滑，但2017年的鑽探計劃可能不會有太大變化，產量應該會繼續上升。另外，由於一些生產商，已經通過套期保值鎖定了其未來的產量，一些公司對價格的短期走勢不太敏感。我們有很多理由相信，美國石油工業將在不久的將來打破歷史最高產量紀錄。

利比亞和奈及利亞產量的不斷增長，削弱了歐佩克的減產協議，美國的頁岩產量也在拖累石油市場；這些對油價來說都是壞消息。

★汽油庫存同樣下降，美國以外市場正在收緊★

不過，數據中還有一個看漲的消息，支撐市場正在收緊的判斷：不僅僅是原油庫存，汽油庫存也急劇下降。自6月份以來，汽油庫存的大幅下滑，突然使美國汽油庫存回落至五年平均水平。

換句話說，人們可以宣稱，汽油供應過剩的情況已經不復存在了。儘管煉油廠生產創紀錄高位，需求相對平穩；但是大量的汽油已經出口，清理了多餘的，使庫存回到正常水平。

還有一個要考慮的數據點，這個一個顯然不太公開，但仍然提供了市場走向平衡的進一步證據。路透社報道，沙烏地阿拉伯的原油庫存下降得比美國嚴重，這表明美國以外的市場已經收緊了一段時間。沙烏地阿拉伯石油庫存在2015年底達到頂峰，每月持續大幅下滑。路透社總結指出：「在國內庫存持續消耗可能解釋了，為什麼當沙烏地官員說市場正在重新平衡時，是如此的自信」

美國數據更加透明，並定期討論；但沙烏地的數據顯示，石油市場正發生的事情，遠不局限於美國原油庫存的變化。