年報業績披露升溫，小心這隻黑天鵝！

併購重組是把雙刃劍，在市場景氣度高亢時能夠為公司帶來協同效應，而當業績承諾不達預期時，併購帶來的高額商譽也給公司埋下了業績「地雷」。

隨著A股年報業績披露升溫，由商譽減值引發的上市公司年報業績預告大幅變臉或虧損，成為了近期市場關注的焦點。Wind資訊統計發現，

進入2017年後，

吉艾科技近期發布2016年年度業績預告稱，預計公司2016年年度凈利潤虧損5.25億元~5.3億元。公司表示，導致今年業績預虧主要原因之一是由商譽減值及資產減值準備增加。

據了解，2015年4~6月，吉艾科技接連收購了山東榮興、愛納艾曼礦業、天津安埔勝利等三家公司的股權，公司當年的商譽則躍升至7.7億元，較2014年0.68億元新增了逾7億元的商譽。二級市場上，吉艾科技自2月10日起因擬披露重大事項股票停牌。

無獨有偶，2月16日，山東墨龍回函深交所關注函，披露公司去年計提的各類資產減值對凈利潤的影響金額約為2億元。值得注意的是，其中計提的商譽減值高達4764萬元。據了解，自2012年以來，山東墨龍多次計提商譽減值累計已超過億元。二級市場上，公司股價年初至今跌幅已超過15%。

Wind資訊統計發現，目前滬深兩市已有25家上市公司因前期的併購重組產生商譽減計，繼而調減了2016年的預期業績，其中

，具體名單如下：

雖然商譽減值不用攤銷，為一次性因素，但它卻暴露了這些公司此前持續併購積累的風險，暴露了A股上市公司併購光環下的商譽減值風險。

近幾年來，國內公司併購活動越來越頻繁，滬深兩市的商譽金額也呈爆髮式增長。

據Wind數據（微信號windzxsh）顯示，2013年，A 股上市公司商譽合計為2136億元，2014年則為3287億元，同比增長54%；2015年，A股共有1561家上市公司擁有商譽，合計金額達6488億元，較2014年底翻近一倍；2016年三季度，擁有商譽上市公司增至1678家，合計商譽價值高達9261億元，較年初增加42.74%，再創歷史新高。

即便從單個公司商譽平均金額看，從2014年開始該數值也呈現快速增長。數據顯示，2013年A股平均單家公司商譽金額不足億元，而到了2016年三季度，上市公司平均商譽金額已超過3億元。

那麼，哪些公司賬面上的商譽金額最高？由於A股上市公司2016年報尚未披露完畢，可以用2016年三季度的數據計算其規模。

Wind資訊（微信號windzxsh）數據顯示，截止2016年9月30日，滬深兩市上市公司商譽合計達9261億元，共涉及1678家上市公司。其中石油、平安、青島海爾、廣匯汽車等8家商譽金額超過100億，具體名單如下：

一般而言，

Wind資訊（微信號windzxsh）數據顯示，截至2016年三季度末，滬深兩市有92家上市公司商譽占凈資產的比重超過了50%，其中11家上市公司商譽甚至超過了凈資產，中科雲網2016年三季度商譽金額高達1568萬元，但其凈資產只有71萬元，商譽超過了其凈資產的20倍。

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