金融機構沒你想象中那麼神秘，它的運作機制很簡單

信託和銀行類似，信託早期成立的時候，就像是一個銀行的影子，什麼叫信託呢？國內的信託和國外信託是不一樣的。

真正標準的國外信託的概念是非常寬泛的，嚴格意義上講，國內的基金公司在國外都屬於信託基金。假如你是做基金的，基金經理在國外就是做信託行業的了。但是在完全不是，的信託是一個比較狹義的信託。

最開始為什麼會出現信託呢？因為當時很多企業在銀行拿貸款是比較難的，因為它的資質不夠。另一方面，銀行囤積了大量的存款，它貸不出去，它為什麼貸不出去？因為有大量資質不夠的企業貸款，它也不敢貸。說實話，銀行也不是不敢貸，是上級的監管機構不允許它貸，監管機構會要求銀行信貸質量必須要達到一定的標準，信貸規模不能超過多少。所以，銀行也挺尷尬，它只能幹著急，有錢也不能把錢貸出去，上級監管機構各種各樣的指標讓它貸不出去，只能幹著急了，掙錢的機會擺在那，但它只能幹看著。在這種背景下，信託公司應運而生。

信託公司沒有銀行牌照，但它具有投融資的職能。最早期出現信託公司的時候，它們都是銀行小弟，銀行說你過來，我給你安排一個活，我給你有融資需求的公司，你把錢借給它；當然我也給你提供錢，說白了我就是要一個殼子，信託就是一個通道，一方面我給你提供出錢的人，另一方面我給你提供借錢的人，我在你這兒走一筆賬，以你的名義走，這樣就能規避我的監管。

信託以影子銀行的身份進入金融市場，但進入之後非常強勢，因為銀行的需求量很大，所以信託公司蓬勃發展。2013年的時候，當時信託業的體量是五萬億左右，僅次於保險業。

那時，我畢業的時候，信託公司多不勝數，而且發展形勢很好，很多畢業生都想進信託公司，但也有猶豫：信託公司說白了就是給銀行做一個通道業務，自己也沒什麼本事，也沒什麼核心競爭力。萬一我去了之後，將來哪天銀監會一聲令下，撤查影子銀行，不允許這麼玩，那大家就都沒飯吃了。

其實大家都心知肚明，信託說白了就是銀行規避監管的一種方式，也不是很陽光，雖然現在發展挺好，萬一不行了怎麼辦？於是好多人沒敢去信託公司。結果到了2016年，信託公司從當年的5、6萬億漲到16萬億，基本上已經翻了三番了，紅火的那兩年信託公司賺錢賺得實在太多了，好的信託經理上百萬，甚至有的上千萬，所以形勢確實比人強啊。

信託公司蓬勃發展，不僅規模擴大了，業務也更多元了。信託公司自己也知道，總是靠銀行的通道業務，肯定活不成。在這種背景之下，信託行業便不停地創新，積極開拓新業務。

我個人認為，的金融機構由於體制機制的限制，所以創新會受到一定的抑制，如果非要說哪種金融機構是走在創新前列的，信託公司肯定算一個。信託公司目前沒有受到太嚴格的監管約束，所以它什麼都能做，它只要能賺錢，只要能獲取利潤，你別管他用什麼辦法，他就會去賺這個錢。

這張圖中，銀行只走信貸模式，和債券模式、股權模式沒什麼太大關係。但信託公司它就是三種模式都有，信託公司是野蠻生長的，我不管用什麼方式，只要我能把錢一方面貸給企業，一方面能收到投資人的錢，我就能把錢以信託計劃的方式打包，對於投資人來說，我要發行信託計劃，對於融資人來說，我要以信託計劃的方式給你籌錢，以打包的方式把錢貸給企業。至於信託計劃的實質內容到底是什麼，它可以走信貸，走通道業務，可以發債，可以以債券的方式向銀行、向融資的企業收取本金和利息，另一方面也可以以股權的方式，直接買企業的股權。

信託公司是近幾年來野蠻生長的一個典型，在成長過程中，出現了大量的創新型業務。但其實直到今天為止，我個人仍然不看好信託公司，我總是覺得很危險，但確實在我覺得危險的過程中，信託公司已經發展壯大了很多年。

當然，負面的現象也有。信託公司在不斷發展的過程中，競爭力也比較激烈，同質化比較嚴重。現在趕上了經濟形勢的下行期，一方面資產荒，就是找不著好的企業來融資，企業都不借錢。現在經濟形勢不好，辦企業的都去買房子了，都不辦企業了，都不去借錢了，也不招人了，也不招聘，裁員。這樣一來，信託公司也就沒什麼賺錢的門路，找不著借錢的人能上哪兒去賺錢呢？另一方面資金荒，廣大老百姓也不太願意承擔高風險了，大家都知道現在風險高，除了買房子老百姓也不買別的了。所以，信託公司的日子很難過，出現了萎縮的傾向。當然，也許過兩年我的判斷又錯了，說不定信託公司找到別的路子，又蓬勃發展起來了呢？