劉士余劍指資本大鱷，價值投資的春天來了

1月10日，2017年全國證券期貨監管工作會議在證監會召開， 證監會主席劉士余在會上做了重要講話。他一改通常官方講話八股文風的特點，以生動活潑、詼諧辛辣的語言，表達了對當前市場的看法，定調了監管路線，闡述了監管層對股市制度建設的基本態度。

繼去年12月狠批險資擾亂市場之後，劉士余充滿性情的重磅講話再次引爆市場，在網路上形成刷屏之勢。

對於投資者來講，認真理解和領會劉主席的講話精神，對於確立今後的投資風格和投資方向都是十分重要的。

總的來講，劉士余主席的講話有以下幾個關鍵點，值得大家重點關注。

一、不許大鱷對散戶扒皮吸血

劉士余上任以來，格外重視對普通投資者的保護工作，為營造透明、公平的市場環境著力很多，這是對散戶的重大利好。我一再強調，散戶是股市的大功臣，只有保護散戶、愛護散戶、尊重散戶、捍衛散戶才是股市長遠健康發展的唯一出路。只有讓散戶在股市賺到錢，而不是一再淪為被割的韭菜，股市才有希望。

二、IPO的規模上升了，殼的價值就會降下來

市場上熱衷於炒作垃圾股、題材股、偽成長股的投資者要小心了，股市的投資邏輯已經發生重大變化，價值投資的春天就要來了。

三、穩定是股市健康發展、投資者正常交易的基礎

市場的巨大波動是資本大鱷操縱的結果，符合莊家黑手的利益，最終傷害的是普通投資者。當然沒有波動也是不行的，市場變成一潭死水，股市的吸引力也就喪失了。如何保持市場適當的波動和充分的活躍性，同時防止市場大起大落，是股市走向成熟的標誌，也是股市長遠發展的目標和方向。

四、關於股市黑嘴。在股市分析和評論者中，誰是好人，誰是壞人，投資者一定要有足夠的鑒別力

首先，自己買了股票再進行推薦個股的人，大家一定要小心。他在推薦給你的時候，他自己是不是提前買了，是不是想讓你去當接盤的人，這個問題要格外注意，不要輕易相信別人的薦股。

其次，對分析師來講，要引導大眾理性投資、價值投資、余錢投資，要對自己的受眾有充分的責任感，不能一味鼓動投資者進行投機操作。分析師應該致力於幫助投資者建立健康的投資意識和完整的投資邏輯，每一個評論的出發點都應該基於投資者的長期利益考慮，而不是急功近利，為自己的私利推薦個股。

五、資本市場要少浪漫、多嚴謹、多理智

這個提法是對泡沫及題材炒作的批判，也是對價值投資的肯定。故事型的題材炒作終會碰到故事破滅、題材枯竭的那一天，只有價值投資才能經歷時代和歲月的考驗。

六、上市公司的質量是資本市場的基石，這一點怎麼強調都不為過

根據劉士余的表態，證監會仍然扮演好看門人的角色，防止不合格的公司通過造假的方式出現在資本市場。同時這也是對整個市場參與者的提醒。

七、股指穩定和融資力度不是對立的關係

可以預計，股票市場的融資規模仍然會進一步擴大，市場化、國際化、法治化的道路會進一步推進。在資本市場驚濤駭浪的轉型過程中，只有堅持價值投資、理性投資、余錢投資的理念，才有可能順利到達成功的彼岸。(李大霄系英大證券研究所所長)

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