核電將成下一個風口，這些股分享千億盛宴

$核建(SH601611)$台海核電(SZ002366)$大西洋(SH600558)

導讀

最新消息稱，中核集團與核建集團正在籌劃戰略重組，核工業領域央企整合的大幕即將緩緩拉開。台上的主角有哪些亮點？大幕拉開究竟是投資機會，還是風險？

一、何為核電

核電，顧名思義就是核能發電，即通過一系列技術手段將核能轉化成電能。而是名副其實的核電大國，在運行、在建和擬建的核電機組52台，在建規模全球第一。那為啥還得發展核電呢？

1.能源結構不合理

雖然屬於核電大國，但是的能源機構依然非常不合理。還是以煤炭發電為主，占能源消費的63.72%。煤炭不僅是一次性化石燃料，而且以此發電帶來溫室氣體、霧霾等環保問題，弊端顯而易見。核電等清潔能源佔比甚少，其中，作為核電大國來說，核電佔比更少，能源結構的調整勢在必行。

2.產業鏈優勢明顯

作為核電大國，核電產業鏈條已經較為成熟，大致包括前期設計、設備製造、土地建設及設備安裝、電站運營和廢物處理五個環節。而且作為建設周期較長的核電產業，在保障核安全的情況下，的核電建設周期相對較短。此外，各環節涉及的領域都較為廣泛，能有效帶動其他行業發展。

也是緣於核電屬於高端技術密集型行業，發展核電對材料、冶金、化工、電子等十多個行業都有帶動作用，另外，對海水淡化等多個行業也有推動作用，產業鏈優勢明顯。

3.國外需求旺盛

據WNA最新統計，全球計劃建設的機組數量達164台，來自22個國家，其中7個是無核電國家。特別對於資源貧瘠的無核國家來說，對能源的渴望異常。預測，在 2015-2040 年間，預計將有約365GW的新增核電容量併網發電，亞洲、中東歐、非洲和南美將成為核電新建的熱點區域。而作為已經具備第三代核技術出口能力的大國，面對海外核電市場，在彰顯實力的同時，發展核電還能給國家帶來巨額受益。

二、核電投資邏輯

核電作為朝陽產業，投資價值毋容置疑。但中短期來說，核電投資的內在邏輯又在哪裡？有哪些方面的體現？

1.核工業央企合併

日前，中核和中核建旗下的三家上市公司公布消息稱，中核正在籌劃與核工業建設集團戰略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關主管部門批准。原來所說的「中核與中核建的合併就像是『談戀愛』」有可能進入「閃婚」。合併預期較強，也側面反應出國內對核電建設的加速。這也給涉及核電企業帶來利潤提升的預期，短期市場炒作情緒升溫。

2.政策支持及市場空間大

近期，《2017年能源指導工作意見》發布，並指出年內計劃開工8台機組。截至目前，沒有一台機組開工，時間預期愈來愈強。此外，據測算，單台機組投資建設160億，核電設備投資佔比約在50%，基建投資佔比30%，人力成本10%，融資成本10%，核電設備市場預計超千億，核電土建安裝市場8台機組沿海開工建設也有400億的市場空間。年內核電有千億市場帶開啟，中期核電發展也有較大預期。

3.核電走出去見效

隨著核電技術逐漸成熟，三代核電技術「華龍一號」已經具備出口能力，已與巴西、阿根廷、英國等國簽訂備忘錄或合作協議，並出口相關的核電技術產品。並且在上個月核電「走出去」有實質進展，由自主研發的產品——核電低壓加熱器出口法國。此外，在「一帶一路」戰略下，核電「走出去」取得較為明顯的發展，跟沿線沙烏地等國簽訂合作備忘錄。

三、核電布局方向

既然核電中短期有較好的投資機會，那怎麼考慮布局思路呢？考慮到眼前，國內核電裝備以國內消化為主，且2017年就有8台機組需要建設。當下布局可以從核電站的建設周期考慮，由於建設周期較長，前期的核電設備製造企業與核電建設企業優先受益，因而可以從這兩個方向考慮布局。

1.高端核裝備企業

核電建設周期較長，一般在5年以上。根據規劃年內有8台機組開工建設，從核電站建設周期來講，目前階段屬於設備招標期及設備製造期。在核電領域相關子行業技術龍頭企業，有望中標，一旦中標就相當於拿到一張「長期飯票」，對企業的業績有較大的提振。可以關注浙富控股、主管道建設龍頭台海核電等。

2.核電建設企業及原料提供商

除了設備中標企業受益外，提供設備製造原材料的企業也會因其產品下游企業中標核電設備，也會有業績提升預期。另外，根據《2017年能源指導工作意見》年內8台機組需要開工，而時間已近過去三個月，開工時間窗口逼近，核電站建設企業及上游原材料提供商有望受益。可以關注核電站建設龍頭核建（$$$）、原材料提供商可以關注大西洋等。

小結：

本輪核電題材的炒作，主要基於事件預期，也就是「核工業央企合併」這一事件合併。另外，核電產業屬於朝陽產業，還有核電站建設開工這一實質事件預期。對於此類題材後期的炒作延續性較強，可以持續關注。目前狀態，前期投入較大未見短期產出，這樣對核電產業鏈中上游相關企業會更有利。