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富國固收「元老」鍾智倫出馬 富國新優享靈活配置掘金震蕩市

選擇一隻基金首要的還是看基金經理 ,作為基金的靈魂人物,基金經理是判斷基金投資風格和未來業績的關鍵指標,尤其是在當前債市調整,優秀基金經理稀缺的背景下,明星基金經理掌舵的基金更是成為市場的「香餑餑」。以富國基金目前正在發行的新優享靈活配置型基金為例,公告顯示擬任基金經理為富國固收投資部總經理鍾智倫。據記者了解,鍾智倫是市場上最早一批公募基金投資人,職業生涯起步於權益市場研究,成名於債券投資研究,在富國基金固定收益團隊建設和理念傳承中具有積極的影響力。

其過往業績極為出色,追溯到2008年,鍾智倫擔任市場上首隻封閉式債券基金——富國天豐基金經理,在08年-2011三年封閉期內,富國天豐實現了27.26%的收益,在全市場71隻債券基金中排名第1;其隨後管理的富國優化增強以及富國產業債基,均取得了不俗業績。再把時間拉回到最近,在已經出爐的上半年債券型基金業績top20中,掌管的富國收益增強今年以來獲得3.86%的收益,排名第十三;成立以來獲得27.25%,同期中信標普全債指數漲幅僅為7.28%。

「基金公司旗下明星基金經理或者投資總監出馬,自然引發投資者對新基金更多的期待。在多隻同類基金齊發或者市場遇冷的時候,明星基金經理效應的號召力不可小覷。尤其是像鍾智倫這樣的元老級基金經理,是固收投資領域全能型的人物。」某第三方基金評價人士對當前明星基金經理挂帥新基金如此評價,鍾智倫作為風格穩健的債券投資經歷,歷經2011年城投危機、2013年錢荒、2016年債災等多輪市場衝擊,也經歷多輪債券牛市,對利率債自上而下投資、信用債自下而上挖掘、可轉債「倒金字塔」套利等有深刻研究和理解。但除去基金經理的元素,總體來說,發行的產品還是要與市場環境相符合。

還是以富國新優享靈活配置基金為例,發行資料顯示,該基金股票投資占基金資產的比例為0-95%,倉位佔比靈活,在當前震蕩市場中,進可攻退可守。策略上,採用債券為主,權益為輔,利用新股發行常態化、可轉債擴容等制度性機會,積极參与打新,增厚投資收益。

談到目前的發行形勢,擬任基金經理鍾智倫表示,目前信用債的收益率已接近5%,票息收益提供了較高的安全邊際。市場波動方面,中債綜合凈價指數已經調整過半,繼續下跌的空間不大,配置價值凸顯。而短期內,債券市場要出現趨勢性上漲,還面臨金融去槓桿的壓制。但近期金融去槓桿已經開始取得進展,交易機會也許已經不遠。對於券種選擇方面,高等級信用債風險可控,低等級信用債仍需謹慎。

權益類市場方面,新基金打新需要須配置一定的權益倉位。鍾智倫認為,從短期來看,A股市場仍呈震蕩走勢,但也無須悲觀。經濟基本面的下行,或推動貨幣政策由偏緊轉向中性,流動性可能迎來邊際改善。目前A股估值水平回到歷史均值以下,流動性邊際的改善,有助於市場估值水平提升。具體板塊來看,供給側、國企、財稅、金融等改革持續推進,將提升市場偏好。

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