新規來了，減持「套路」將失靈

長沙晚報訊（記者 舒元臻）才過去的端午小長假，對於A股投資者來說無疑過得十分愜意。就在節前，證監會公布了《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》（簡稱《減持規定》），並自公布之日起施行，此舉獲得了業內人士和市場的普遍認可。

舉措 多維度完善減持制度

記者查閱證監會官方網站了解到，此次完善減持制度，對《減持規定》的修改主要包括了以下幾個方面的內容：完善大宗交易「過橋減持」監管安排，完善非公開發行股份解禁后的減持規範，完善適用範圍，完善減持信息披露制度，完善協議轉讓規則，規定持股5%以上股東減持時與一致行動人的持股合併計算，明確股東減持應符合證券交易所規定，有違反的將依法查處，以及為維護交易秩序、防範市場風險，證券交易所對異常交易行為可以依法採取限制交易等措施。

據了解，隨著市場情況的不斷變化，此前執行的減持制度暴露出一些問題，一些上市公司股東集中減持套現問題比較突出。值得投資者關注的是，此次減持政策調整並不涉及上市公司非公開發行股票鎖定期問題，上市公司非公開發行股票鎖定期繼續執行現有規定。

業內 影響一級半、二級市場

事實上，此次完善減持制度獲得了業內的普遍認可。如前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為監管層給A股投資者吃了一顆定心丸，在當前背景下出台這個規定，是非常必要和及時的，為管理層點贊；英大證券首席經濟學家李大霄則分析了減持新政的意義和亮點，指出堵住四個大漏洞，使減持變得相對有序，保護了投資者利益，值得點贊等。

「規定即日起實施，所以不存在刺激大股東提前或者加速減持。此次減持新規的出台對一級半市場和二級市場均存在影響：對原先較為活躍的『一級半』市場交易造成直接影響；對二級市場的短期影響體現為緩解股東集中減持壓力，長期的影響更多體現在市場風格層面。」 北京盛世創富高級投資顧問易凱昨日分析認為，減持比例、預披露、時機及減持節奏等要求相對嚴格，未來大股東通過非集中競價減持、定增減持、過橋減持，或者利用內部信息優勢「精準減持」等資本套利手段獲得超額利潤的空間會進一步收窄，推動大股東更多向實業經營回歸。