網貸存管細則將如何影響網貸、支付和銀行業？

2月23日，銀監會正式發布《網路借貸資金存管業務指引》，這是去年8月銀監會等部門聯合發布《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》之後的細則之一。

此前，後續細則之一的備案登記已經下發，這次的資金存管則是又一細則。

所謂資金存管，PPmoney理財CEO 胡新解釋，在銀行存管系統下，用戶將在存管銀行擁有一個獨立賬戶和密碼，並只能由本人親自授權銀行進行資金操作，資金全流程在銀行進行流轉，平台無法觸碰，可有效實現用戶資金與平台資金相隔離。此外，借款信息需在銀行進行備案，也確保了資產的真實性，用戶投資更放心。

36氪專欄作者薛洪言曾分析了資金存管的三大作用和此文件的四大變化。具體而言，這次資金存管文件的下發涉及到的不僅是網貸行業，還有第三方支付和銀行業。我們可以聽聽業內各位CEO如何解讀。

對網貸行業有什麼影響

六個月之後，行業獲將死掉不止一半

《指引》明確規定，商業銀行擔任網貸資金的存管人，還明確了委託人開展網路借貸資金存管業務，應指定唯一一家存管人作為資金存管機構。

這意味著，以下存管情況並不合規：雖然接入並上線了銀行存管，但是資金存管方案可能涉及第三方支付機構，或者只覆蓋部分標的，或者存在多頭存管的。對於類似開展了資金存管業務的P2P機構，《指引》給出了6個月的整改期。

目前來說，不要存管方案是否合規，就連接入存管的平台，其比例還不到業內的一成。

據網貸之家及盈燦諮詢不完全統計，截至2月23日，共有209家正常運營平台宣布與銀行簽訂直接存管協議，約佔P2P網貸行業正常運營平台總數量的8.75%；共有118家正常運營平台與銀行完成直接存管系統對接並上線，約佔P2P網貸行業正常運營平台總數量的4.94%。

不得借「資金存管」做營銷宣傳，資產質量成重點

《存管指引》明確指出，商業銀行擔任存管人，不承擔任何形式的增信，如發生平台項目違約、虛假標等情況，銀行都不承擔任何責任。在網路借貸資金存管業務中，除必要的披露及監管要求外，委託人不得用銀行存管做營銷宣傳。

開鑫金服總經理周治翰指出，資金存管可以防止客戶資金被非法挪用，增進行業信譽等級，提振投資者信心，不過它也不能解決網貸本身的經營風險，本身的風險管控依然是重中之重，投資者在選擇平台時還是要仔細甄別。

跑路這一基本的風險降低之後，也使得行業更加回歸到借貸的本質，人人貸聯合創始人楊一夫表示，未來P2P平台的風險點將是資產質量。目前一些規模化的平台，為追求資產規模忽視資產質量，其自身的風控體系和技術相對薄弱甚至沒有，當這部分資產進入還款期后，質量較差資產的違約率將高企，很多平台甚至還沒有經歷過一個完整的風險周期，預料未來還會有平台陸續出現經營危機。

第三方支付要轉變在存管中的角色

重回支付通道，提供輔助服務

《指引》明確由商業銀行為網路借貸機構提供資金存管服務，並規定，「存管人應對網路借貸資金存管專用賬戶內的資金履行安全保管責任，不應外包或委託其他機構代理進行資金賬戶開立、交易信息處理、交易密碼驗證等操作」。這說明，之前所有的第三方存管模式已經被否定。

新聯在線 COO 陳智誠說，此前，除了銀行存管之外，還有兩代聯合存管模式。第一代聯合存管模式是「第三方支付做通道、銀行只做資金存放」，但去年813文件中的「不得外包資金賬戶開立」的要求讓此終結；第二代則是「第三方支付做交易清算，銀行做大賬戶+虛擬子賬戶」，這次政策中的「不得外包交易信息處理」的要求，讓第二代聯合存管模式也將終結。

換言之，第三方支付公司不得不重回支付通道的定位，P2P全面進入銀行直接存管的時代。但愛錢進CEO楊帆表示，這並不意味著第三方支付平台完全出局，因為第三方支付在資金存管上技術等較為成熟，第三方支付未來則可能為銀行資金存管提供輔助服務的方式進行介入。

360分析師韓騰也指出：「監管否定聯合存管模式，強調的是銀行要親自履行存管職責去進行賬戶開立、交易信息處理、交易密碼驗證等操作，聯合存管模式如果把這些職責交給第三方支付來完成是不合規的，但是除此之外的一些信息處理及技術開發工作，不會改變存管履責主體，但是可以提高資金存管業務推進效率，緩解銀行執行壓力，監管允許銀行和第三方支付合作。」

大行會更積極加入P2P存管嗎？

大行入局意願未必強，城商行可差異化競爭

如上所述，《指引》禁止平台利用銀行存管做營銷，這也防止平台用銀行做信用背書，將打消銀行的顧慮。此外，與之前發布的徵求意見稿相比，《指引》釐清了存管銀行的責任，明確存管銀行不對網路借貸交易行為提供保證或擔保，不承擔借貸違約責任，出借人須自行承擔網路借貸投資責任和風險，需要投資人更加理性投資，在投資之前了解投資平台和項目。

拍拍貸總裁胡宏輝指出，目前，雖然有部分商業銀行已經開展和上線了存管，但其他的全國性的商業銀行也在推進與網貸機構存管上意願並不很積極。根據每經網報道，胡宏輝指出，其中的原因，一是存管系統上線需要對商業銀行的系統進行改造，成本很高。二是缺乏監管方的明確態度和具體標準。《存管指引》發布后，銀行對於存管會更加積極。」拍拍貸總裁胡宏輝表示。

近期有報道稱，建行廣東分行等機構也開始布局資金存管業務，那麼在存管指引正式出台後，是否會有更多的銀行布局資金存管業務？人人貸聯合創始人楊一夫表示，政策有望增強符合條件的商業銀行開展網貸資金存管義務的積極性。但他認為，銀行還是會考慮與平台合作的潛在聲譽風險，有能力和經驗建設符合監管要求的存管系統的存管銀行，在選擇平台開展資金存管業務時，准入門檻應該不會降低。

業內人士在接受21世紀經濟報道採訪時也表示，大型銀行擔心的是，風險事件對銀行聲譽帶來的負面影響。因此，不值得為此冒險。這也正好給了城商行差異化競爭的機會。

部分城商行的需改變存管模式

據網貸之家統計，已有民生銀行、江西銀行、徽商銀行、恆豐銀行和華興銀行等33家銀行布局P2P網貸平台資金直接存管業務。其中，廣東華興銀行與60家平台簽訂協議，完成上線的平台也最多，位居榜首；其次是江西銀行，簽約36家，對接並上線29家；浙商銀行和廈門銀行排名第三和第四，分別簽約23家和15家；民生銀行排名第五，簽約9家；其餘銀行分別簽約1-8家。

可以看到，目前大部分的資金存管銀行，以城商行為主，其中有不少用的就是上述提到的第二代聯合存管模式做的，這意味著部分城商行已經上線的銀行存管系統必須大改。

雖然他們的積極性高，但建設符合監管要求的存管系統需要一定的能力和經驗，21世紀經濟報道指出，某些城商行在這方面的技術儲備力量並不充分。因此，允許有經驗的第三方技術服務商參與開發也是當前的現實所迫。

另據盈燦諮詢統計，此前，包括富友支付、匯付天下、中金支付等多家支付公司均已與多家銀行開展合作，推出了聯合存管模式。德鴻金融、優本財富、融和貸、樂金所、鑄金所、橙天金融、安捷財富、金銀貓、維金薈、恆易融、華僑寶、鄂匯金融、多多理財、才米公社在內的14家平台在恆豐銀行的存管均採取的是聯合存管模式。