滬指震蕩創業板下挫 雄安概念股漲幅靠前

滬指早盤震蕩，創業板下挫了，雄安概念股漲幅靠前，環保、民用航空、核電等板塊盤中活躍。截至午盤，滬指上漲0.09%報3110.74點，創業板下跌0.82%報1763.20點。次新股壽仙谷強勢四連板，雄安概念龍頭北京科銳兩連板。銀行、地產等權重表現疲軟。

西南證券：政策繼續保持審慎，經濟穩步放緩。隨著政策主基調轉向防風險，審慎政策下需求面將繼續放緩，帶動經濟下行。隨著金融監管加強，金融體系向實體經濟資金投放能力將持續受到抑制，實體經濟資金面將趨緊，加大經濟下行壓力。截至目前，社融並未大幅萎縮，因而經濟依然保持平穩下行態勢。但不排除未來社融快速下降帶動經濟加速下滑可能，需要密切關注信貸社融指標。

川財證券：股權風險溢價回歸中性，等待更好的股票配置機會。股權風險溢價是股票收益率與無風險收益率的差額，可以用來衡量股票的配置價值，對大周期拐點的判斷效果較好，特別是在牛熊周期的轉換中，對超漲和超跌有較好的提示作用。A股在進入2016年以後，股權風險溢價大部分時間處在負值區間，僅在2016年初熔斷後，由於市場被無差別錯殺，股票相對10年期國債有配置優勢；但隨著後來金融去槓桿進程的推進，債券收益率不斷走高，股票的吸引力也在不斷下降。4中旬以來，市場出現了一波調整，估值得到了一定的消化，股權風險溢價也逐步向中性水平回歸，目前處於歷史均值水平，但從絕對水平來看，還沒有進入特別好的配置區間，建議等待更好的股票配置機會。

東北證券：目前創業板估值已經回到相對低位；而近期部分專業資金逆勢買入創業板ETF，同時贖回上證50ETF，表明藍籌成長的力量對比正在發生變化；同時，包括蘋果產業鏈等成長標的近一個季度也有不俗表現，有望帶動其他成長股，也表明資金對成長股的關注度有望提升。雄安主題龍頭近期調整幅度較大，但仍有結構性機會，包括裝配式建築、地熱等雄安相關概念股票相繼有搶眼表現，計劃雄安開展業務的公司如深圳華強等也有不俗表現；未來雄安主題仍是市場的重點關注方向，推薦關注兩個方向，第一個是傳統基建相關方向，第二個方向，我們建議擴大雄安概念的範圍，因為雄安新區目前還處於藍圖階段，很多規劃都將是第一次，因此，雄安概念的範疇也將不斷拓展，主題範圍也將不斷拓展。

中泰證券：目前銀行股PB估值不到歷史分位數的3%(2000年至今)，在這個時間點去搏一把金融是有性價比的。形成這種預期差的條件有兩個，一是隨著漂亮50不斷創出歷史新高，在市場較弱的背景下，防禦性有所減弱，市場開始產生新的分歧，前期獲利的資金開始尋找新的確定性品種；二是對應經濟基本面來看，目前周期板塊估值基本合理，在近期連續調整下，未來宏觀環境惡化對股市產生大幅衝擊的概率不大，而一旦經濟數據好於預期，周期板塊估值回歸的可能性更大。所以整體來看，我們認為短期內反彈有望延續，配置金融和周期可能更具性價比，但熊市長陽也不宜樂觀。