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FRM&CFA:薪酬晉陞轉行大起底,國內國外大不同!

FRM&CFA:薪酬晉陞轉行大起底,國內國外大不同!

想進銀行/四大/券商,

我是不是應該去考證呢?

決定轉行金融,

考FRM有幫助嗎?

還是考CFA更好呢?

FRM和CFA究竟是什麼,

它們的作用和異同有哪些?

FRM(Financial Risk Manager)

FRM 金融風險管理師,風控領域權威度以及認可度最高的資格認證。

考試內容:FRM針對性強於CFA,系統性地介紹了各類金融工具的信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險以及各種風險的量化管理辦法。FRM Part 1側重基本的金融工具理論知識、金融市場基礎知識和它們的詳細定義,以及計量風險的方法。FRM Part 2強調案例分析和實際應用的能力。

職業發展:商業銀行風險管理部門、投行、企業財會與稽核部門、互聯網金融公司風控中心等。超過50%的 FRM 持證人在銀行工作,其全球最大僱主包括工商銀行、HSBC、農業銀行、Citi 等。

CFA(Chartered Financial Analyst)

CFA 特許金融分析師,是金融投資業里含金量最高且認證最為嚴格的資格證書。

考試內容:分為三級。一級主要是介紹金融工具,二級主要是對金融工具進行估值定價,三級主要是講如何運用金融工具進行資產配置。

CFA 被稱為「金融第一考」、「金融界的百科全書」,原因在於其考試內容覆蓋了股權投資、債券投資、另類投資、公司金融、衍生工具、計量經濟學等內容,基本覆蓋金融領域所有基礎知識,讓一個金融入門者逐步建立起完善的金融知識體系。

職業發展:投行、基金、證券、信託、資產管理、保險、「四大」投資銀行業務部門、信託、VC、大型企業投資部門、商業銀行投資部門、財務租賃公司等。

FRM&CFA 考試難度

先來看一組數據:

2016年11月,FRM Part 1 通過率為44.8%,Part 2 為54.3%。

2016年06月,CFA Level 1 通過率43%, Level 2 是46%, Level 3 是54%。

FRM

FRM 只需要2年相關經驗,每年有兩次考試,分別在5月和11月的第三個星期六。FRM 分為兩級考試,可以選擇在同一天的上午參加 Part 1考試,下午參加 Part 2考試,一天內就可以全部通過。FRM難度大概相當於CFA1-2級。不過雖然FRM通過率更高,但是FRM涉及的風險管理更深更專,對數理統計知識要求更高。

CFA

CFA 需要4年工作經驗,3次不同級別的考試,CFA Level 1是每年的6月和12月,而 Level 2和 Level 3都只有在每年的6月,所以3級一次通過的話至少需要2.5年時間(假設1級複習半年)。官方給出的考平均通過時間是4.5-5年。從應試通過的難度來看,CFA考查得比較細,通過率相對較低。

FRM&CFA 異同點

相同點

知識體系包含資本市場(債券,衍生品),數學統計,以及資產組合管理。對於相同的知識點,FRM 的深度和廣度介於 CFA Level 1 與 Level 2 之間。

不同點

1. CFA 偏向投資,更加全面,包含了 FRM 沒有的財務分析、股票投資、經濟學、職業道德等。包含的知識點數倍於 FRM。但對於一個基金經理,這些都是必要的知識。另外 CFA 里的道德部分看似雞肋,實際上卻是了解西方人職業觀很好的途徑。

2. FRM 偏向風險管理,定量(Quantitative)的比重更大。FRM 里對於市場/操作/信用風險的講解更加深入。FRM 中巴塞爾協議的部分在商業銀行之外的地方恐怕無法用到,但商業銀行非常歡迎有巴塞爾協議經驗的人。

FRM&CFA 對工作的幫助

對求職者的幫助

哪個證書本身對於就業並不是決定性的。但是基於很多考生參加考試的初衷正是就業或者轉行,所以如果一定要選一個對就業幫助更大的證書的話,那肯定是CFA。在美國找工作的網站上,如果以「FRM」為關鍵詞搜索職位有50個對應結果的話,那麼搜CFA就會有至少100個。

在華爾街崗位招聘描述里,如果提到CFA,通常是這麼說的:」participation in CFA program would be a plus.」換言之,有沒有考,考完沒考完,都不是最要命的篩選標準。但是,如果你找工作時恰好正在準備 CFA 或者 FRM,那麼其中的知識會讓你的面試非常非常輕鬆,保證在知識環節不會出現硬傷。所以對於就業而言,證書對你最大的幫助在於過面試關,而不是簡歷關。

對在職者的幫助

1.證書讓人從原理上理解工作時所使用的模型/流程。作者在為對沖基金工作時,主要覆蓋美國和亞洲的股票,股票期權,公司債,和公司債 CDS 的定量分析。所以 FRM 里除了巴塞爾協議和操作風險的知識用不到,其它的部分基本全會用到。當時學 FRM,經常有「醍醐灌頂,原來如此」的感覺,讓作者對所使用的模型有了更深的理解。現在在評級公司工作,則對債券市場與結構化產品關注更多。CFA 里的很多財務,經濟等知識雖然不能直接應用到工作中,「but definitely helps me make more sense of my work」。

2.拓寬了辭彙量,和其他部門或者客戶溝通時心裡更有底。尤其是 CFA,如果3級都考下來,恐怕很難再碰到沒聽過的金融辭彙。沒有人想在和老闆開會或者與客戶談判中問出愚蠢的問題。

3.是一個加薪的籌碼。影響加薪/晉陞的因素有很多,證書不是最重要一項,但絕對有影響。比如很多公司的年終考核打分表裡都有「專業知識完備程度」一項。CFA 至少可以讓這一項拿高分。

FRM&CFA 職業發展

FRM

金融危機的爆發讓世界對於金融風險管理有了極大程度上的重視,越來越多的人加入 FRM 考試的陣營當中,在發展越來越快的當今社會,作為風險管理的最有價值證書,FRM 已經在未來金融人士的就業和職業發展中佔據著越來越重要的地位。FRM 證書是國際公認的,能夠證明持有者擁有做出客觀的風險及相應決策等風險管理必備的,完整的知識結構和能力。

FRM 證書的持有人一般主要就職的崗位是金融風險管理部、金融單位稽核部門、資產管理部門、基金經理人、金融交易員、投資銀行業者、商業銀行、風險科技業者、風險顧問業者、企業財會和稽核部門,以及各企業的 CFO、MIS、CIO 等。

CFA

當你有 CFA 證書的時候,你比其他人更加有晉陞和加薪的優勢,可以勝任:保險、期貨、證劵、投行等工作,年薪可以高達百萬,可以進入華爾街金融中心就職。CFA 持證人是一個實踐能力的證明,唯一的缺點是同樣和你一樣擁有 CFA 證書人一起應聘,他是 Target School 的情況下,(不考慮其他因素)優勢稍微大一點。

CFA 職業方向:包括投行經理,基金經理、證券分析師、財務總監、投資顧問、投資銀行家、交易員等。CFA 就業最多的世界著名機構包括:Goldman Sachs、Morgan Stanley、J.P. Morgan、Citi Bank、Moody's、Deutsche Bank、Barclays、Credit Suisse、UBS、PwC 等。國內頭牌投行如中金、中信、銀河證券、國泰君安、廣發證券、華泰證券、光大證券、國信證券、中銀國際證券等。

FRM&CFA 國內國外大不同

國外

在國外,並不是像國內一樣,證書越多越好,而是定位的精準。

CFA幾乎是給專門從事投行、投資、基金類從業者用的,而在國外這類工作並不是說考個CFA之類的就能找到,這類工作普遍來看門檻較高,特別是對學校有硬性要求,幾乎清一色必須是常青藤才行,私募基金類要求就更高了,可以說如果你是這類學校,考個CFA肯定是加分項,如果不是,就當普及金融知識也好。對於對沖基金,考CFA幾乎無用,他們比較喜歡名校物理、計算機博士,需要對C++非常熟練。

FRM是給準備去金融風險管理部門的童鞋,可以說這個證在該圈子裡面還是比較有知名度的,但是僅僅如此而已,並不是說考了這個證,別人就會認為你多牛,相反,FRM只能構建你的風險管理基礎體系,並不能幫助你運用它,而真正讓你應用這些風險管理工具的另一個根基是編程,需要學好SAS等統計軟體。不過現在大多數國外金融機構風險管理部門的風險管理程序都是現成的,不用從0開始編模型,只需要懂得維護、調試及應用即可。可以說FRM是從事風控基層工作,如risk reporting等的基礎知識體系吧。

國內

總體來說證書越多越好,證書越多敲門磚越硬吧。從敲門磚的硬度和廣度以及認知度來講,CFA肯定是大於FRM的。但是總體來說,目前國內的金融市場及風控體系,並不能很好的跟CFA、FRM所學到的知識體系所對接,這兩個證書作為敲門磚的作用比實際應用更大,但是隨著金融市場越來越開放,跟國際越靠越近,CFA、FRM的價值將越來越體現。

對於風險管理行業,主要還是防範信用風險、操作風險,而市場風險比較少,而國內的信用風險、操作風險基本上是從財務分析、合法合規性的角度入手,幾乎沒有量化,所以FRM里的知識比較難應用,但是市場風險的知識比如VaR之類的還是比較有用的。目前國內的金融機構目前正在加強風險管理的量化分析,建立自己的量化體系,可以說未來這一塊還是比較有前景的,很多風控部門在招聘時也明確提出了FRM優先。

而CFA的應用範圍在國內廣度就大多了,不過對於多數金融機構的多數部門,CFA起的也僅僅是敲門磚和補充金融知識的作用,比如說銀行的普通崗位之類的與投資、行業分析不太相關的行業,基本很難再應用CFA里知識了。

說到券商投行,和國外試行證券(股權)發行註冊制的國家不太一樣,股權發行目前實行核准制,需要對擬發公司進行實質審核,審核的廣度很大,主要圍繞公司的合法合規性、財務、業務與財務的勾稽關係等方面開展;可以說國內IPO的核心在於如何通過發審會審核;而國外使用註冊制的國家,證券發行的核心在於行業分析、估值與銷售。所以說,CFA的知識對於國內投行的幫助有限,目前其敲門磚的作用也遠遠比不上CPA與律師資格;但是由於註冊制改革預期的逐步增大,國內投行在將來也會逐漸回歸投行本質,回歸行業分析、估值、銷售,這樣來看CFA的價值也會慢慢地體現;不少券商已經開始重視CFA資格證並招募大量人才。

對於私募基金,CFA的作用要大許多,特別是對於很多投資於初創期、發展期公司的基金,很多時候需要使用絕對估值法進行估值,CFA里的內容會顯得對口許多。

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