家族企業財富傳承核心問題：如何打破「富不過三代」的魔咒

近日，101歲高齡的美國著名銀行家大衛•洛克菲勒逝世刷爆朋友圈。引人注目的不僅僅是他的財富富可敵國，更多的是其家族穩健的財富傳承。

洛克菲勒洛多富有？下面的幾個數字、一組對比可以說明。在其巔峰時期，洛克菲勒財富佔到美國GDP的1.5%，換算成當今的額度，高達到2790億美元，比蓋茨（860億）、巴菲特（756億）、貝索斯（728億）之和還要多。

更令人驚奇的是，在他去世時，洛克菲勒家族已傳承至第6代，而且一百多年的歷史中從未傳出禍起蕭牆、兄弟之爭的鬧劇。

Sandaire全球投資委員會會員Andrew White 在日前舉行的2017年諾亞財富國際家族論壇中稱，家族財富傳承一般分為三個階段，創富、守富和傳富，當一個家族初露頭角、有所作為之後，如何守住財富，如何進行資產配置並把財富傳遞給后一代顯得至關重要。

「打江山難，守江山更難」，實際上，家族財富在有效資產配置和代際傳遞上並不樂觀，一則數據顯示，在美國，僅有30%的家族企業，能夠延續到第二代手中，僅有16%的家族企業能夠延續到第三代。

「富不過三代」的魔咒

美國人說「襯衫袖子會在第三代變回原樣」，義大利人說「從馬廄出來到明星終會回到馬廄」，蘇格蘭人說「父親採購，兒子建設，孫子變賣，曾孫乞討」，日本人說「家族第三代是家園摧毀者」。其實這是在表述同一件事，家族企業財富很難得到有效的傳承。

諾亞國際（香港）有限公司副執行董事劉彥稱，家族企業在發展過程當中，其實會面臨各種各樣的問題，外部原因有市場疲軟、競爭加劇、技術變革，內部矛盾有家族成員的矛盾、企業內部元老和新家族成員之間的隔閡等等，這些都構成了家族財富傳承中的變數。

「家族企業實現長期繁榮是一條漫長的道路，在企業轉型的過程當中，如何建立起創新的機制，如何與家族成員和其他的股東達成共識，在變革當中企業如何保持活力，如果遇到傳承困局，該如何突圍？這是擺在家族企業財富傳承中的一一系列難題」。

就來曾經的一度讓IBM畏懼的王安來說，讓人唏噓不已。

1951年，王安創辦了王安實驗室（Wang Laboratories） ，開始走向「電腦大王」之路。憑藉自身天賦和努力，他榮獲美國總統自由獎章，榮登美國發明家名人堂，一度讓IBM畏懼。王安也因此成為美國第五大富豪。然而在選擇接班人問題上，並沒有表現出他在電腦上的才智，冒然讓自己兒子王烈接班，為企業失誤頻頻、走向破產埋下了伏筆。

如果王安懂得財富傳承，一開始就選擇更懂市場的職業經理人接任企業管理權，兒女掌握股權，其最終的衰敗也許可以避免。

香港科大商學院陳江和亞洲家族企業與創業研究中心主任金樂琦教授稱，世界上百年家族企業行列中很難發現家族企業的影子。這是在於，在內地家族企業或者私有企業這種概念是1980年才開始的，所以當前大多數的國內家族企業，其實都是從第一代到第二代轉移的過程。

「海外華人家族企業也很少有超過百年的歷史，華僑有種『隨時打包袱走人』的心態，很少有人做長期投資，再加上家族式管理、不信任外來人、長子不願意行使繼承權等一系列原因造成了富不過三代的現象」。

如何破題

金樂琦稱，家族企業超過百年的雖少，但也存在，例如香港的利豐、李錦記、永安百貨，還有最初在發展後來遷移到馬來西亞的泰昌祥、余仁生，它們主要是做礦產生意，包括中草藥的業務。

「這些家族企業之所以能夠傳承，在於以下幾點因素」， 金樂琦稱， 首先具有可持續並不斷調整的商業模式，如果商業模式一成不變，這些企業不可能長久生存下去。例如，利豐最早在香港進出口公司，今天已經轉變成為了全球性的供應鏈的管理公司；李錦記最初做醬油，耗油，後來業務擴展到澳門、香港、並進入中草藥行業。余仁生也是不斷地擴張，從新加坡擴張到了澳大利亞，涉足行業也發生改變，這裡有可持續的商業模式是非常重要的成功因素之一。

在思維方式方面，金樂琦認為，家族企業繼承人要「東西互通」，從西方和東方的價值觀裡面吸取精髓。既要理解東方文化，又要了解西方文化。

金樂琦建議，家族企業所有權要集中、制定一個長期的傳承規劃也是非常重要的。他認為，「創一代在財富傳承過程中，要注意這三點：保障財富，保障家族的價值觀，保障家庭的和諧「。

而劉彥稱，家族財富傳承不僅僅是物質形態層面上的，可能更多的是一些精神層面上的傳承。

「 傳承過程當中有兩個核心點，可能是家族企業都要面對的，一個是「財」，應該有一定的財富積累量，但是在財的另外一方面，還有一個非常重要的是「才」，孩子從小要言傳身教」。

私人銀行，單家族辦公族or多家族公司？

根據光大銀行與波士頓諮詢公司（BCG）聯合發布《資產管理市場2015》（下稱《報告》）。《報告》指出，截至2015年底，各類資管機構管理資產總規模達到93萬億元，過去三年複合增長率51%。

報告進一步指出，高凈值客戶仍是中間力量，2015年高凈值家庭（可投資產規模在人民幣600萬元以上）戶數為200萬左右，2020家預計將會上升至350萬戶，高凈值客戶市場空間巨大。

大成律師事務所律李爽稱，在做高凈值家庭，將近50%、60%都是家族企業。

而2013年『新財富500富人榜』數據顯示，50歲以上的企業家佔60%。再過10年，的「創一代」企業家平均年齡已經超過60歲，這意味著在未來十年內會出現代際財富傳承的一個大爆發。

Andrew White稱，富裕家族在這方面選擇很多，可以選擇私人銀行、單個家族辦公室和多家族辦公室。具體來看，私人銀行可以提供較多的服務，但是它會存在利益衝突的問題，私人銀行收費比較昂貴，客戶無法了解私人銀行管理的財富的真實成本，而家族辦公室收費標準和結構非常透明。

「這種情況下，比較有資產的一些家族，就會設定他們單一的家族辦公室。在歐洲已經很多家族已經這樣做了，但在單一家族辦公室的管理過程當中，可能比較難的一點就是找到非常專業的團隊，這需要耗費大量的時間和精力。相比而言，多家族辦公室，會有比較大的專業團隊。當然，多家族辦公室缺點就是靈活性小於單一家族辦公室。」

Andrew White進一步稱，多家族辦公室的好處，能夠讓這個家族可以比較集中精力地關注其自身的主業，可以更好地利用分享的資源。

香港科技大學家族企業研究中心副主任彭倩則稱，具體到亞洲地區，很多家族企業的業務沒有核心競爭力，其商業模式比較容易複製，所以很多亞洲企業家不信任職業經理人。另一方面，設立單家族辦公室門檻非常高，在國際上的門檻是3億美金起步，並且需要很高的成本，很多家族企業不符合這一條件。

對此， 彭倩建議，這種情況下，職業經理人應該學會怎麼跟家族成員合作，家族成員可以參與家族辦公室工作。很多非財務方面管理可以交給家族成員打理，這樣還可以提高家族成員的參與感，進而形成家族團結的黏合劑。