美銀美林：下周OPEC會議會出現這4種場景

下周四(5月25日)石油輸出國組織(OPEC)將召開第172屆半年度會議。在這次會議上，OPEC預計會針對去年11月達成的，今年1月開始實施，並將於6月到期的減產協議作出新的決定。

以下是美銀美林對下周OPEC會議的四種場景的演練：

1。不延長減產協議

具體行動：OPEC未能就延長減產協議達成一致，對當前的減產協議採取默認態度。其結果將是OPEC再次打響原油價格戰。到今年第四季度OPEC產量將增至3300萬桶/日。

利空油價：布倫特原油價格或跌至40美元/桶下檔，2017年全年均價料為40美元/桶。

概率：低

全球供需平衡預期：今年下半年油市或面臨庫存暫時短缺，但料在2018年再次陷入過剩局面(過剩50萬桶/日)。油價料承壓跌至40美元/桶下方，迫使頁岩油產量削減。原油價格曲線將仍處於期貨溢價狀態。

2。延長減產6個月

具體行動：將現有減產協議延長6個月，沿用現有協議里規定的OPEC與非OPEC產量配額。

中性：布倫特原油要到第二季度末尾才開始回升，料上漲至60美元/桶。2017年均價料為54美元/桶，2018年均價料為56美元/桶。

概率：高

全球供需平衡預期：今年下半年全球油市料面臨83萬桶/日供應赤字，到第二季度末現貨油價料為60美元/桶。隨著年底全球庫存進一步下滑，原油價格曲線將從期貨溢價轉向現貨溢價。

3。延長減產至明年

具體行動：將現有減產協議延長至2018年，沿用現有協議里規定的OPEC與非OPEC 產量上限。

溫和利多：布倫特原油繼續上揚，到6月底漲至60美元/桶，2017年油價均價料為54美元/桶，2018年油價料為58美元/桶。

概率：高

全球供需平衡預期：全球油市仍將處於供需失衡局面。不過，若供應赤字延長至明年第一季度，現貨油價料上漲至60美元/桶。儘管延長減產或刺激頁岩油產量增長，但目前我們隊油價的預期將始終基於這四種場景。

4。簽訂一份新協議

具體行動：產油國簽訂一份新協議，規定沙烏地、阿聯酋和俄羅斯增加減產幅度，另外給奈及利亞設定產量目標。OPEC同意到2017年下半年將產量削減至3150萬桶/日。

利多油價：到6月底布倫特原油料漲至70美元/桶。29017年和2018年油價料均為60美元/桶。

概率：低

全球供需平衡預期：到2017年下半年全球油市供應尺子將進一步擴大(可能超過100萬桶/日)，支撐現貨油價大幅上漲，原油價格料最快在第二季度末回歸到現貨溢價狀態。