下一個漲價風口：硫酸鎳 A股真正受益的只有一家

需求：三元引領高增長。

硫酸鎳在電池領域中，主要作為三元材料前驅體中「鎳」源。特斯拉已引領高鎳NCA材料的應用潮流，全球電動化進程將快速拉動硫酸鎳的需求增長，這種高增長具備長期可持續性。

供給：環保趨嚴、增產困難，加工產能有瓶頸。

全球硫酸鎳產能基本集中在國內，在今年環保形勢下，部分產能可能由於環保未達標面臨停產問題，此外，行業具有較高的隱性門檻，即高環評壓力與長擴產時間，較難出現新進入者。今年行業總設計產能在21萬噸，2018年將計劃擴產至33萬噸。

我們判斷新能源汽車「前低后高」態勢在今年再次體現，硫酸鎳作為上游原料，其需求釋放也將保持相似態勢，供給緊張有望在下半年來臨。

看好後續價格走勢。

目前硫酸鎳報價2.35萬元/噸，長周期看處於相對底部。近期價格整體呈上升趨勢，除了跟隨鎳價上漲外，一部分也由於硫酸鎳產能的稀缺性的不斷體現。

目前供需基本面看，下半年開始硫酸鎳具備較強漲價支撐；從價格來看，目前價位處於長周期底部，上漲無太大壓力；

A股唯一受益標的：格林美。

公司全面布局「鈷鹽、鎳鹽-前驅體-正極材料」全產業鏈，前期充分受益市場鈷鹽緊缺以及鈷價上行，近期在鎳鹽（硫酸鎳）供給緊張下，公司全產業鏈價值又得到再次體現。公司硫酸鎳現有產能4萬噸，年底產能將達到7萬噸。

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