人民幣空頭的噩夢：一個多星期10萬美金沒了

人民幣空頭的噩夢：一個多星期10萬美金沒了

⊙記者 張玉 ○編輯 陳羽

人民幣升值了，可有人卻叫苦不迭——逆勢投機者和大量囤匯的炒家日子不好過了。

事實上，人民幣匯率的強勢上漲完全在情理之中：經濟基本面穩中向好，國際收支平穩、經常項目順差等因素也支持著人民幣的強勢貨幣地位。

逆勢投機：平倉線拉響警報

「一個多星期，10萬美金就沒有了。」小吳哭喪著臉說。

小吳在離岸市場上加槓桿炒匯率，通過無實際資金交割的保證金交易來買入美元，也就是用50萬美元自有資金作為保證金，放20倍的槓桿，入市交易1000萬美元。小吳想得很好：抄個底，在即期市場上於6.72附近買入美元，等著美元反彈，坐收20倍的槓桿紅利。

然而，離岸人民幣並不如他所想，一路漲勢驚人。10日，在岸、離岸人民幣匯率繼續雙雙大漲，一度漲破6.66關口，一個星期下來的漲幅已接近1%。

「當時立馬就嚇壞了。因為20倍槓桿，相當於虧了20%，10萬美金一下子就沒了。」小吳只能揮淚離場。

當然，還有比小吳痛苦的人。在人民幣對美元匯率為6.85時沒有結匯的企業財務小王，眼看著人民幣匯率漲到了6.66附近，上漲近2000個基點，欲哭無淚：才剛剛明白過來，人民幣升值是趨勢。

外匯分析師李劉陽對記者說，市場上的投資者，往往總是在趨勢形成的時候反應遲緩，在行情已經非常明顯的時候才恍然大悟。

短短一年，外匯行情發生了大變樣。上半年人民幣匯率累計上漲逾4%，近3000個基點。有調查顯示，人民幣多頭頭寸飆升至近三年來的最高水平。

逆勢投資，往往要面對失敗的教訓。人民幣匯率的強勢上行，其實是有邏輯可循的，即一系列經濟數據顯示經濟基本面向好，讓人民幣匯率底氣十足。

上半年GDP同比增長6.9%，明顯好於年初預期，IMF、世行也相繼上調全年GDP增速預測。

通脹保持穩定，今年CPI預計將整體保持在1.5%左右，較去年1.5%到2%的區間小幅下移。通脹預期溫和，有助於保障人民幣購買力，形成支撐長期匯率的基本面。

國際收支重回「雙順差」，且外儲連續增長。近期公布的2017年上半年國際收支表顯示，「雙順差」再度回歸。這表明金融項下的資本流出已經逆轉。

此外，系統性風險下降與金融改革與開放的持續推進等因素，都支持人民幣的強勢貨幣地位。

盲目換匯：坐了趟過山車

人民幣大幅上漲也令前期囤積美元的投資客慌不擇路，紛紛加入美元賣出大軍，轉入人民幣理財市場。

往事歷歷在目。去年投資客正在瘋狂買美元，似乎在參與狂歡。趙女士的小孩還在上中學，照理不用急著購匯，但也和投資客一起全額購匯了5萬美元。

趙女士了解到，美元理財產品1年期收益率約在1.5%，人民幣理財收益率大約4%。但她盤算著，如果人民幣對美元在未來的一年內貶值4%，就可以獲得比人民幣理財多1.5%的收益，還能為孩子以後出國留學預留一筆準備金。

然而，今年以來人民幣匯率的大漲，讓這批投資客「躺了槍」。

截至目前，人民幣匯率漲幅已超4%，加上人民幣與美元在理財市場上的差價，美元投資客至少虧去了7%。考慮到美元理財的投向少，一些投資客的美元更多地只能躺在抽屜里「睡大覺」，虧得就更多了。

如今，不少投資客趕到銀行要求把美元理財產品換成人民幣理財產品，恨不得趕緊把美元脫手。

事實上，預測匯率走勢很難，任何押注外匯市場的舉動，都會捲入博弈中。

而任何價格的波動，最後都會回歸基本面，匯率也不例外。經濟基本面穩中向好，國際收支平穩、經常項目順差，都支持著人民幣的強勢貨幣地位。因此，人民幣匯率有能力中長期保持強勢穩健運行。