力盛賽車順利過會，亭東車手韓寒錯失投資良機？

若韓寒當時入了股，來錢可比拍電影快多了。

《乘風破浪》的票房成就了韓寒的「十億先生」美譽，導演韓寒創造了自己的票房新紀錄，但是，極少有人知道，他也錯過了一場資本盛宴。

這兩年在電影圈混得風生水起的韓寒似乎讓人忘了他還有另外一重身份——賽車手。在這方面，韓寒的投資手法稍顯稚嫩：身為簽約車手，卻無資本聯繫。

好了，人家要上市了，韓寒只能眼睜睜地看著白花花的銀子從指縫中溜走，徒留「A股賽車第一股簽約車手」的空名。

2月22日，證監會公告核准通過上海力盛賽車文化股份有限公司（以下簡稱「力盛賽車」）的首發申請，這家由溫商夏青創辦的企業即將登陸深交所，而韓寒正是力盛賽車旗下上海大眾333車隊的簽約車手。

公開資料顯示，早在2004年，正在實踐賽車比賽職業化的夏青初識剛邁入賽車職業門檻的韓寒，倆人一拍即合，韓寒加盟333車隊，多次出征，獎項拿到手軟。

在衝刺IPO的的過程中，招股說明書里多次出現韓寒的名字。從車隊的一流車手到培訓中心的優秀教官再到拉贊助的吸金能手，身份變幻，卻一直是力盛賽車「活招牌」。

值得注意的是，與力盛賽車聯繫如此緊密的韓寒卻並未出現在其股東名單上，其簽約薪酬也未在招股說明書里披露。賽車手作為核心資源，若沒有相關利益綁定，流失的風險極高。

野馬財經（微信公號：ymcj8686）在力盛賽車的招股書中發現，韓寒與力盛賽車存在著絲絲縷縷的聯繫。資料顯示，2015年6月10日，力盛賽車與韓寒分別出資50%成立上海桿位文化傳媒有限公司，2016年9月力盛賽車以38.43萬元價格收購韓寒的全部股份。此外，力盛賽車還曾與韓寒等人共同發起設立上海荔盛艾甫奕投資管理有限公司，不過，這家公司成立不到半年就公告了註銷協議。

至此，韓寒與力盛賽車的資本關係清零。似乎韓寒在賽車領域，更看重職業賽車手的地位，而不是資本家。

中經匯金投資基金管理有限公司合伙人鄧雷向野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示,韓寒就像力盛賽車的聯合創始人及運營總監，力盛賽車因為他的存在獲客成本降低，從資本邏輯和公司發展來講，韓寒理應享受公司股東資格。

「他有充分的資格在早期直至Pre-IPO階段獲得股東身份，然後享受股本溢價，但韓寒似乎把所有角色傾注到一個職業賽車手的身上，看起來並沒有出色的資本解讀能力。」

錯失資本運作良機？

遙想當年，華誼兄弟上市時，教主黃曉明憑藉股本溢價大賺一筆；如今力盛賽車也將踏入A股市場，韓寒卻沒能搭上順風車。

來簡單算一筆賬。力盛賽車在招股說明書中稱發行不超過1580萬股，募資額為2.37億，再加上相關的發行費用（承銷費等），力盛賽車的發行價可能在18元左右，而新股上市后基本翻4-5倍，溢價不要太多好伐。

另外，野馬財經（微信公號：ymcj8686）發現，力盛賽車老股東的股權多次上演乾坤大挪移，股價多次以一元每股轉讓，從2002年成立起，到2011年的第三次股權轉讓，近10年股權價值毫無溢價，與此形成鮮明對比的是力盛賽車資產的增值，竟高達254.67%。

或許是因為力盛賽車的諸多股東為一家人，在轉讓價格方面有自己的協議，不過韓寒若在這10年間有所行動，以友情價「一元每股」注資個百千萬，翻88番又有何難？

鄧雷告訴野馬財經（微信公號：ymcj8686），韓寒隨著力盛賽車在運動汽車領域一起成長。從資本運作角度看，韓寒進入力盛賽車就已經頂著耀眼的光環（作家身份），某種程度上講，他成就了力盛賽車的原始積累，其中包括順利獲得大眾汽車的贊助，而招股書顯示，大眾是力盛汽車第一大客戶。

他繼續指出，力盛賽車過會，可以肯定「韓寒失去了一個成為上市公司股東的絕佳機會，這和華誼兄弟創業板上市前黃曉明、李冰冰等同樣的公眾人物搭班車抬身價形成了迥然不同的對比。」

需要看清楚的是，賽車的錢也並不是那麼好掙。儘管力盛賽車有屬於自己的賽車場，獨家運營著國內外知名賽事，大眾333等優秀車隊，打通賽車產業鏈全力發展，但從其業績表現來看，卻並不亮眼。

或許國內不成熟的賽車市場是原因之一，但依賴贊助商的盈利模式更是一道攔在力盛腳下的門檻。力盛賽車98%的收入來自賽事、場地和車隊的經營，超過半數的首收入來自廠商的贊助。一旦投資項目運營不利，或者車隊成績不好，贊助商兜里的錢就不那麼好拿了。

所以，即使力盛賽事成功過會進行IPO，日後的賽車路，還有很長。風險永遠與價值並存，韓寒在賽車領域雖沒有主動出擊，但也獲得了力盛賽車對他的明顯照顧，雙贏局面。

「我們無需替韓寒惋惜，從投資的角度，力盛賽車一旦上市，其更有能力通過收購或者換股的方式讓韓寒享受二級市場的成果，完全有機會反哺韓寒。」

如果說，韓寒在賽車領域沒有帶上資本家的標籤，那躋身「10億導演俱樂部」則在他身上烙下了「投資高手」四個字。

此前一部《後悔有期》沒有給韓寒帶來多少財產回報，但打開了他在影視圈的大門，嘗到甜頭的韓寒設立了亭東影業公司，現在一部《乘風破浪》讓他名利雙收。上映26天，票房破十億。

韓寒的亭東影業投資比重超50%，這部製作成本超1.6億的電影最終能讓韓寒獲益多少？我們再來算一筆賬。10億票房除去院線分成，以及稅，還剩不到4億，減去製作、宣發成本，出品方大概拿走1.8億，亭東影業分成超9200萬，韓寒占股85%，賺7820萬，這些還不包括網路、電視版權費用。看來，韓寒作為電影人的吸金效應也不錯。

韓寒最鮮明的標籤是賽車和文學，從目前的表現來看，他正充分享受著自己的愛好與角色，順道還掙了一筆大錢。

只不過，比起圈內的跨界投資大佬，韓寒仍需練就火眼金睛，搭上資本的翅膀，飛起來也許沒那麼辛苦。

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