炒概念、刷存在感、浮躁成風 蘇寧們怎麼了？

資本市場歷來不乏追捧者，哪裡有需求哪裡就有戰場。

資本市場歷來不乏追捧者，哪裡有需求哪裡就有戰場。

過去兩三年O2O大熱，一窩蜂齊上陣，你會看到無以計數的互聯網公司將「O2O」作為標配添加在自己的企業介紹中。可是到了2015年末-2016年，市場陸續曝出一些曾備受青睞的O2O企業難以為繼宣布關門，很多聲音將此歸結為「融資未能如期到賬」。

市場還不止於此，O2O的颶風未過，直播行業又掀起熱潮。2016年，「資本寒冬」幾乎成為創投圈的主旋律，但是直播卻扶搖而上。據不完全統計，國內的網路直播平台已超過200家，龐大的數量使整個行業形成巨大的風口，然而背後看不到的卻是直播平台良莠不齊的質量，2017年，隨著政策不斷加持砝碼，市場漸漸降溫，去曖昧后的平台日子也不會好過，隨機而來的將是關停、整頓、洗牌……

故事還未完，中間夾雜著的「共享經濟」大戰也愈演愈烈，滴滴的成功，摩拜、ofo的如火如荼，讓不少投資者與創業者看到了共享經濟的商機。最近除去共享出行外，共享充電寶也大熱起來，毫不誇張地說，共享經濟的觸角正在全面滲透到每一個傳統的細分領域。但是，從目前來看，共享腳踏車行業的競爭手段已經不是單純的為用戶出行考慮了，供過於求、隨處堆放的腳踏車已經背離初衷開始妨礙人們出行，進入惡性競爭階段。在我看來，追隨市場並沒有錯，錯的是盲目追求和背離市場發展規律。

創投圈有句話講得好，當你發現某個行業收益大的時候，你再去做就不掙錢了，甚至只能賠本賺吆喝。好比巴菲特所說，「市場本身就有賭場屬性，但是不要迷戀投機」。這難道不是對當下追風者最形象的詮釋么？更可況追風口的項目由於入局者太多，更需要資本源源不斷的輸血來補充能量。實際上，萬變不離其宗，說到底無論哪個行業，競爭的關鍵最終都逃不出資本、產品、用戶體驗上去。

小到初創公司，大到成型的企業亦如此。近日美妝電商聚美優品跨界併購共享充電寶企業一事，在行業引起不少爭議，王思聰表示不服甚至放言，「這事能成我吃翔」。面對王思聰的不看好，聚美優品CEO陳歐公開反駁，「街電做不成可以做公益，但希望不要因為你的情緒不讓這個項目入駐萬達」。真是個機智的Boss，不得不說陳歐給自己日後的失敗留好了台階。

如果追溯聚美優品併購共享充電企業的源頭，也是有因可尋的。眾所周知，如今，聚美優品提出私有化有2年多，但一直未完成，但聚美優品卻變得越來越神秘化，不再發季報，不再開分析師電話會議，其2016年半年業績更發生大變臉，營收同比增速僅1.7%。在聚美優品主業不振的同時，股價也從過去1年最高的6.25美元下降到3.07美元，創下上市以來的新低，市值縮水超過50%，若以上市以來最高股價計算，聚美優品的市值縮水更超過90%。

有分析人士認為，聚美短時間內重回傳統電商業務巔峰很難，這就不難理解陳歐要大舉進軍共享充電寶行業的意圖。幾天前，聚美優品還發布了空氣凈化器計劃。

不難看出，企業在面對困境時，最快速的辦法便是追概念、跟風口、蹭熱點、刷存在感……。短期內看不到結果，就看長期效果。如果但長期依然沒有結果的話，就換一個故事繼續講下去。不得不說，這是資本市場慣用的操作的伎倆，好歹得有故事可講嘛！

身處資本市場，企業通過「講故事」的形式展現公司發展前景，這原本無可厚非。但企業經營與「講故事、玩概念」的關係決不能顛倒，沒有主營業績支撐的「故事」終究只是鏡中之花、水中之月，相比於動聽的故事，投資者無疑更關注自己的真金白銀。

回首近幾年，從蘇寧雲商開始，O2O戰略、一體兩翼、蘇寧矽谷實驗室、收購PPTV、收購滿座網、三效法則、互聯網門店、蘇寧眾包、「手機家族計劃」、「S-TV計劃」、「S+空調計劃」、足球、新零售、互聯網客廳戰略、收購天天快遞，布局物流金融等等，甚至還有彩票，遊戲，旅遊，生活服務等業務，蘇寧的概念之多，讓人眼花繚亂，更甚至一直還沒有放棄「造家電賣家電」夢想。

不得不承認，蘇寧曾經靠這些概念換來股價的短線飆漲，僅在13年9月就錄得4次漲停，成就了其戰略投資方弘毅投資成功解套。

此後，在業績持續走低的困境下，「講故事、說概念」儼然成為蘇寧取悅資本市場的「救命稻草」。但是好景不長，收購容易，盤活不易。對於蘇寧來講，本身體量和阿里就不在一個段位上，卻一味追隨，戰線拉太長，難免體力不支，效應遲早也會顯現。比如，曾經花 4.2 億美元買來的PPTV，但是後來不賺錢的PPTV儼然成了蘇寧的包袱，為了讓財報更好看，不惜甩「包袱」轉讓PPTV股權。

不僅如此，蘇寧3月31日披露的2016年年報顯示，報告期內，公司全年實現營業收入1485.85億元，同比上升9.62%；實現歸母凈利潤7.04億元，同比下降19.27%；扣除非經常性損益之後，實現歸屬母公司凈利潤為-11.08億元，可以看出其仍未能擺脫虧損局面。對於財報中顯示的凈利潤7.04億元，還是建立在其出售北京京朝蘇寧電器有限公司100%股權獲得的凈利潤9.88億元之後的結果。

不難看出，蘇寧的收益並不是依靠主營業務，而是靠資本市場操作和變賣固定資產變現、閑置資金開展投資理財帶來投資收益等方式獲得。這對於對外標榜主要業務是零售和電商的蘇寧來說，是一件很恐怖的事情。

近日，蘇寧雲商發布17年Q1報告，報告稱，蘇寧雲商在2016年四季度成功實現轉型的盈利拐點后，盈利能力持續增強。然而，有媒體卻為此算了一筆賬，截至2017年5月4日，蘇寧雲商的收盤價格為10.29元，而阿里集團在2015年8月是以每股15.17元，投資280億元人民幣參與蘇寧雲商的非公開發行，也就是說以阿里持股18.6億股計算，馬雲這筆投資賬面已經虧了91億元。

此前，蘇寧曾多次對媒體單方面宣布轉型成功，並大肆分享轉型經驗。這麼看下來，意淫嫌疑比較大。換句話來講，這麼急於下定論，背後背負的壓力一定不小。

面對市場熱捧的概念，成功畢竟屬於少數者，大部分的追隨者最終都倒在了千軍萬的血泊中。好比蘇寧，沒有阿里爸爸的命，卻一路在效仿阿里爸爸，也永遠只能望塵莫及，不僅如此，跟京東的差距也越來也越大。但是，一路走來，筆者並不否認蘇寧在逆境中的摸索，這對於一個企業來講是至關重要的。在我看來，在探索的同時，更重要的是要認清自己的位置，不能好高騖遠，強刷存在感，更應該做好自己的主業，而不是背離初衷越走越遠。

綜上來看，市場不缺大把的追捧者，但大都不受市場待見，還是腳踏實地些好，你說呢？

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