香港金管局：港元聯繫匯率制應當延續

今年7月1日是香港回歸20周年的大日子，今日，香港金管局總裁陳德霖最新回顧了這20年香港的金融發展，他表示，港元聯繫匯率制應當延續，因為它已經有效服務香港三十多年，經受了金融危機的考驗。

港元與人民幣掛鉤須符4大條件

近年經常有不少聲音提出把港元改與人民幣掛鉤，對此陳德霖回應稱，在目前部分條件仍未成熟下，港元與人民幣掛鉤的機會暫時不大。陳德霖直言考慮把港元改為與人民幣掛鉤時，需要符合4大條件，但重申目前無須及無意改變聯繫匯率。

陳德霖表示，考慮選擇把人民幣作為與港元的掛鉤的貨幣，必須符合4個先決條件，包括可完全自由兌換、內地資本帳完全開放、金融市場有足夠深度與廣度，讓香港外匯基金能持有資產以支持港元貨幣基礎，以及中港經濟體系的經濟周期同步。

他指出內地和香港的經濟雖然已經日漸融合，但從該4大先決條件看來，單論首2項條件，認為目前人民幣還沒具備與港元掛鉤的條件。

港元聯繫匯率制應當延續

陳德霖指出，香港是一個小而開放的經濟體系，保持港元與美元之間的穩定匯率是最合適的安排。我們沒有需要、沒有意圖去改變這樣一個有效的制度。

香港聯繫匯率制度是香港由1983年10月17日開始實施的匯率制度。在聯繫匯率制度的架構內維持匯率穩定是香港金融管理局（金管局）的首要貨幣政策目標之一。

聯繫匯率制度規定，港元兌美元的兌換匯率為7.80港元兌1美元。香港金管局會在7.75港元兌1美元的匯率水平時，從持牌銀行買入美元；當觸及7.85港元的弱方保證時，則會賣出美元，從而讓強弱雙向的兌換保證能以聯繫匯率7.80港元為中心點對稱地運作。

美元兌港元匯率近年來走勢

聯繫匯率制的利與弊

聯繫匯率的主要意義是降低交易成本，是香港成為國際貿易中心和國際金融中心的基礎。自實行聯繫匯率以來，由於能夠為國際貿易和國際金融提供穩定的貨幣條件，貿易公司和投資者不再需要考慮匯率波動成本，因而成為吸引貿易和金融資本的重要動力。

但香港的聯繫匯率制也有其缺陷。去年年初，在離岸人民幣對美元匯率大幅貶值之際，港元對美元匯價也不斷走軟。九州證券全球首席經濟學家鄧海清曾指出，香港聯繫匯率制度缺點在於，完全喪失貨幣政策獨立性，即貨幣政策與該國或地區的基本面完全脫鉤。

1998年以來，美聯儲調息每一次調息后香港均立刻跟隨調息，香港貨幣政策完全沒有獨立性。今年，香港兩度跟隨美聯儲加息。上周，美聯儲宣布加息25個基點之後，香港金管局緊跟美聯儲步伐，提高基準利率25個基點至1.50%。