復讀三年 A股闖關成功！說好的大漲呢？

國內

1第四次闖關成功！A股被納入MSCI新興市場指數

過去三年三度闖關失利后，A股終於加入MSCI新興市場基準指數。MSCI明晟今日宣布，從明年6月起將A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數，將初始加入A股的222支大盤股。基於5%的納入因子，在明年8月的評審完成後，這些加入的A股將約佔MSCI新興市場指數0.73%的權重。以上決定意味著，從明年起，海外資金將可以直接通過MSCI主力指數之一新興市場指數購買A股。

評：

今日，證監會表示，樂見A股納入MSCI指數，將以更加開放的姿態歡迎境外投資者。中金公司指出，短期影響偏積極，更多影響在長期。MSCI納入A股對市場情緒可能有一定的提振作用。更重要的影響將在長期，海外投資者對A股參與度會進一步提升，市場機構化的趨勢有望加速，A股的投資風格逐步理性化，在機制和制度上將逐漸走向完善。此外，市場認為這也將推升人民幣。

2喜迎A股入摩！滬深300收漲1.2% 創一年半新高

周三，在MSCI宣布A股第四次闖關成功后，早盤兩市雙雙高開，五分鐘后相繼翻綠，但隨後又強勢反彈，開啟震蕩模式，臨近收盤白馬股放量拉升，三大股指均收紅。滬指收報3156.21點，漲0.52%；深成指收報10367.17點，漲0.76%；創業板收報1824.69點，漲0.20%；滬深300收漲1.2%，收盤創2015年12月來高位。受A股沖關MSCI成功影響，早盤券商板塊集體高開后震蕩走低，但摩根士丹利華鑫證券直接受益於A股納入MSCI，其所借殼的華鑫股份漲停。

評：

A股今日整體反應較為平淡，分析認為，由於此前市場已早有預期，且此次被納入MSCI后，並不會立即吸引大量資金流入，但有利於A股市場的長期發展。瑞銀證券發布報告稱，預計將帶來141 億美元的資金流入A股，相對於A 股每日4000 億的交易量，資本市場對外開放意義大於短期實質影響。入選MSCI 成份股偏向於增長穩健的消費和金融板塊，相較於A 股整體，盈利增速和持續性更高，估值略低。

3央行研究局局長徐忠：最近監管政策密集出台，實質上造成貨幣乘數和M2下降

今日，央行研究局局長徐忠在陸家嘴論壇上表示，最近一段時間，監管政策密集出台，事實上造成了貨幣乘數的下降和M2的下降。可見即使中央銀行可以調控外在貨幣，但是如果沒有有效的監管保障，外在貨幣投向何處，效率如何，這是中央銀行無法控制的，也無法保證金融支持實體經濟。

評：

近日央行公布的金融數據顯示，5月末M2同比增長9.6%，創近年來新低。央行有關負責人稱，這主要是金融體系降低內部槓桿的反映。近些年部分金融機構通過資金多層嵌套進行監管套利，在體系內加槓桿實現快速擴張，累積了一定風險。隨著穩健中性貨幣政策的落實以及監管逐步加強，金融體系主動調整業務降低內部槓桿，表現在與同業、資管、表外以及影子銀行活動高度關聯的商業銀行股權及其他投資等科目擴張放緩，由此派生的存款及M2增速也相應下降。

4里程碑事件！軍民融合重磅會議召開 這到底意味著什麼？

據新華社報道，習近平昨日主持召開中央軍民融合發展委員會全體會議。這次會議是軍民融合發展委員會成立后的第一次會議，具有里程碑式的意義，或許標誌著軍民融合要開始加速推進。會議中，習近平強調，把軍民融合發展上升為國家戰略，是長期探索經濟建設和國防建設協調發展規律的重大成果，是從國家發展和安全全局出發作出的重大決策。

評：

華創策略認為，以主席為主導的軍民融合改革力度前所未有，凸顯國家意志，國家的大力推動倒逼軍民融合加速推進，軍民融合「十三五」規劃等重大政策年內或將推出，大概率超市場預期。對於軍工及大軍民融合主題反彈的參與，不管從情緒指標，政策後續催化還是本身蘊含的「大國重器」長期戰略方向，目前反彈「才露尖尖角」。但從節奏上看，軍工及大軍民融合反彈與政策紅利，是一個方案由模糊到清晰逐步浮出，積極因素逐步累積的過程，而絕非短期一蹴而就。

5收益率修復首戰「告捷」：10年期與1年期國債收益率倒掛結束

在財政部首次國債做市支持操作后，國債收益率曲線倒掛的修復效果初顯。今日10年期國債收益率上漲5個基點至3.55%，1年期國債收益率報3.49%。這是二者收益率連續倒掛10個交易日後，首次回到正常狀態。不過3年期與5年期、7年期與10年期收益率仍然倒掛。

評：

昨日財政部進行首次國債做市支持操作，隨買12億元一年國債中標收益率為3.4901%。當日，1年期國債收益率下降6個基點至3.52%，為3月以來最大跌幅；10年期國債現券收益率當日下行約2個基點，不過3.46%的收益率仍然低於1年期。對市場而言，財政部介入擔當1Y期買盤，流動性未來更具保證，在一定程度上提振了投資者的信心，對修復現在倒掛的收益率曲線起到一定作用，為長端下行打開空間。

6王石「退位」 萬科正式進入「郁亮時代」

6月21日，萬科發布公告，萬科董事會換屆方案終於揭開面紗，備受矚目的王石去留問題也隨之揭曉答案，王石選擇了主動讓賢，由郁亮接班。在萬科公告之後，王石發了一條微信朋友圈：「今天，萬科公告了新一屆董事會成員候選名單。我在醞釀董事會換屆時，已決定不再作為萬科董事被提名。

評：

從公告中可以看到，除了4名獨立董事以外，萬科管理層、深圳捷運分別佔3席，賽格集團的孫盛典為外部董事，整體構成與華潤是第一大股東時期的構成相似，傳達出非常積極的信號。寶能並未在此次的董事會換屆名單之列。在深圳捷運坐實萬科第一大股東之後，外界猜測寶能下一步或將擇機退出。

7馬化騰：AI風口到了，騰訊有自動駕駛等四個研發團隊

騰訊掌門人馬化騰表示，現在是AI（人工智慧）站上風口的時代。現在看到每個領域後台、前端都需要考慮未來跟人工智慧的結合，否則你可能失去先機。騰訊內部有超過四個團隊都會開始進行人工智慧的研發，他們有的是分開，各自做各自的，針對自己的場景做研發，自動駕駛是其中一方面。

評：

騰訊在AI上面的考慮主要基於四大基礎研究方向：計算機視覺、語音識別、自然語言處理和機器學習。每個領域代表一個AI基礎研究方向，又能進行深層次的研究拓展。至於騰訊在AI領域的進展，最近比較大的成果是圍棋方面。作為互聯網三大巨頭之一，騰訊在AI領域的起步較晚。

國際

8沙烏地國王廢黜王儲 史上最大經濟改革「操盤手」正式上位

據美國媒體援引沙烏地阿拉伯國有新聞社聲明稱，沙烏地國王廢黜王儲，新任命穆罕默德·本·薩勒曼(Mohammed bin Salman)為王儲。沙烏地效忠委員會今天以31票（總票數為34）通過了對新王儲的任命。 現年58歲的前王儲穆罕默德·本·納伊夫（ Muhammad bin Nayef）被任命為內政部部長。消息傳出后，油價暫時波動不大。

評：

穆罕默德·本·薩勒曼去年提出以活力社會、繁榮經濟、雄心國家為主題的願景2030經濟計劃。該計劃核心目的是重新打造沙烏地的經濟體系，減少沙烏地國內對於石油產業的依賴。此外，穆罕默德·本·薩勒曼也是沙烏地阿美規模達2萬億美元IPO的負責人。他於2015年提出，「為了更好地服務於商業」，將沙烏地阿美從國家石油部拆離出去。薩勒曼還建議成立沙烏地阿美最高委員會，而他本人將統帥該委員會。

9美聯儲高官：第三次加息等得起 可能非常接近縮表

美聯儲高官最新講話暗示，縮減資產負債表可能比今年第三次加息來得早，加息可能要等到12月。本周二接受《華爾街日報》採訪時，今年有FOMC投票權的芝加哥聯儲主席Charles Evans說，今年已經加息兩次，現在可以稍微觀望，看近幾個月意外疲軟的通脹是否開始反彈。如果經濟形勢需要，「我們可能等到年底」再加息。

評：

儘管最近核心CPI等數據意外創新低，上周四美聯儲會議仍如市場預期年內第二次加息25個基點，並預計從今年起開始縮表會後同時公布的經濟預期顯示，美聯儲官員預計，今年底聯邦基金利率預期為1.4%，這意味著今年還有一次加息。目前美國聯邦基金期貨交易市場預計，今年9月美聯儲加息的幾率約為13%，12月加息的幾率不到50%，為46.8%。

10油價跌超2%進入熊市 能源股下跌拖累美股 產油國貨幣承壓

OPEC聯合減產豁免國利比亞和奈及利亞的增產信號打壓油價。周二歐洲交易時段國際油價大幅下挫，跌超2%，美油較2017年最高位回落20.6%，進入熊市。受此影響，能源股今日下跌，標普500指數收跌16.43點，跌幅0.67%，報2437.03點，其中能源指數跌1.25%，三大指數尾盤擴大跌幅，全線收跌。而產油國貨幣則集體承壓。

評：

雖然上月OPEC和俄羅斯等非OPEC主要產油國延長了減產協議，但高企的全球庫存、新增供應的潛力仍對油價構成較大壓力。受油價下跌影響，今日產油國貨幣承壓。美元對俄羅斯盧布上漲2%，對巴西雷亞爾上漲1.5%，對挪威克朗上漲0.5%。美元指數今日上漲0.2%，至逾四周高位。市場表示，目前來看，雖然通脹疲軟，但美聯儲維持加息計劃不變的暗示令美元獲得支撐。

11美國擴大對俄羅斯制裁 俄信用風險飆升至3個月新高

當地時間6月20日，在美國總統川普即將與烏克蘭總統彼得羅·波羅申科舉行會晤之際，美國宣布擴大對俄羅斯制裁，以回應俄羅斯在烏克蘭問題上的舉動。受此消息影響，俄羅斯主權債券收益率和信用違約掉期（CDS）價格大幅上漲，從而使該國的信用風險上升到了3月份以來的最高水平。根據制裁措施，受到制裁的個人和實體在美國境內的資產將被凍結，同時美國人將被禁止與其進行交易往來。

評：

周二，俄羅斯出售了超過30億美元的主權債，這是俄羅斯自去年重返國際債券市場以來首次出售國債。市場有分析表示，俄羅斯此次債券發行是一個「非常政治性的舉動」，是為了向外界傳遞出「制裁不起作用」的信息。受西方制裁以及國內經濟衰退影響，多家國際評級機構將俄羅斯主權債降為垃圾級。但隨著近兩年來經濟復甦，以及投資者對新興市場債券需求回暖，俄羅斯主權債得以重返國際市場。

市場都在靜待MSCI結果，大家也不例外。好在早上醒來看到，進了！

MSCI明晟宣布，將A股納入MSCI新興市場指數，其初始加入的222隻A股大盤股約佔該指數0.73%的權重。

MSCI稱，為緩衝滬股通和深股通的每日額度限制，MSCI擬分兩步實施初始納入計劃，實施時間分別預定在明年5月和8月，也就是MSCI的半年度和季度指數評審時。若在預定納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或大幅提高，MSCI不排除改為一次性實施。

在A股被納入MSCI新興市場指數的決定公布后，離岸人民幣（CNH）兌美元短線上揚66點至6.8205元，日內漲幅擴大至大約0.07%；在美上市的追蹤A股ETF走高。本周二收跌0.46%的德銀X-Trackers嘉實滬深300A股ETF盤后一度漲逾2%。

第二個大家關注的是央行行長周小川在陸家嘴論壇的講話。

周小川表示，經驗告訴我們，金融不穩定，往往會出大亂子。越是重要角色越要靠市場化，防範金融危機首先要保證金融機構的健康性。

同時，就對外開放問題表示，大多數服務業是可以開放的。金融是服務業的重要組成部分。他稱，金融服務業還要進一步擴大對外開放。金融保護會導致市場不穩定和尋租行為。

從製造業、服務業開放的經驗可以推導出，金融行業不是例外，同樣適用競爭和開放的規律，由此金融業才會發展得更好。

最後，大家將關注點放在了A股的併購重組上。

數據顯示，併購重組市場開始逐步回暖，那些符合產業政策、有利公司發展的併購案例數量有望持續增加。

此前，吳曉求表示，資本市場的核心是併購，資本市場的規則重心是推動併購重組。虛假併購當然是我們所反對的，需要推動的是合理有序、透明的併購重組。雖然監管在升級，但是優質標的還是會受到追捧。

今天受到A股納入MSCI新興市場指數的影響，一片飄紅。

滬指收報3156.21點，0.52%；深成指收報10367.17點，漲0.76%；創業板收報1824.69點，漲0.20%；上證50收報2497.25，漲0.92%。大盤股表現強勢，滬深300收漲1.2%，收盤創2015年12月來高位。

盤面上，家用電器、釀酒、保險等漲幅居前；國產軟體、有色、倉儲物流等跌幅居前。兩市一共27家漲停，1378上漲，1499家下跌。

仔細來看，如果說此前對於能否闖關成功抱有謹慎態度，白馬股下跌，來看看今天，股市是漲了，但是沒有出現想象中的大漲。

當然，大家最關心的是能夠漲多久。此前韓國、台灣的經驗，韓國首次納入MSCI新興市場指數後半年內股指上漲20%，一年半內上漲 117%。台灣首次納入一年內上漲 104%。但是環境不同，這畢竟是大A股，有其自己的遊戲法則。市場普遍認為，A股原有趨勢不會出現顯著改變，還是看長期。納入MSCI意義層面更加明顯，可以更好的優化投資者結構。（A百萬投資）