養老型基金要來 A股市場已做好準備

繼養老保險基金已投資運營的消息帶給A股一些小興奮之後，近日，養老型基金即將啟動的消息又讓略顯平靜的的A股市場悸動了一下。因為從長期來看，養老型基金無疑將會增加A股市場的資金流動性，同時，也有利於A股市場的價值投資氛圍的建設。

日前有消息稱，《養老型公開募集證券投資基金指引(試行)》的初稿下已發到一些公募基金管理人手中，並開始徵求意見。這意味著，養老型基金這一全新的公募基金品種有望誕生。

實際上，公募基金市場上已經存在了諸多養老主題的基金，自首隻養老概念的公募基金——「天弘安康養老基金」於2012年11月成立后，基金市場上具有養老題材及基金名稱中帶有養老字樣的基金共有26隻(A/B/C份額分開統計)。但在業內人士看來，這些基金並非以養老為目的、資金性質也並養老資金。

因此，我們看到，指引初稿要求，養老型基金應當採用成熟穩健的資產配置策略，控制基金下行風險，追求基金長期穩健增值。在投資比例方面則規定，採用普通基金形式運作的養老型基金投資於股票的比例原則上不超過30%，採用基金中基金形式運作的養老型基金投資於股票、股票型基金和混合型基金的比例原則上不超過30%，證監會認可的養老型基金除外。在滿足一系列條件的情況下，採用目標日期策略的養老型基金投資股票、股票型基金以及混合型基金的比例可不高於60%。

筆者認為，雖然養老型基金可用於投資市場的比利有限，短期看對市場資金面影響較小，但從長期看，長線資金的流入與A股市場環境的成熟將形成良性循環，有效改善投資者結構，助益價值投資氛圍形成。

平安證券研究數據也顯示，2016年以來保險公司壽險保費收入一直在以30%以上的速度高速增長，這也從側面證明了養老市場空間的廣闊。未來，人均收入提升、人口老齡化、社會養老保障不足和政府政策支持等因素將為養老型基金帶來巨大發展機遇。養老型基金作為創新型基金品種，必將經歷從無到有、從小到大的過程，養老型基金的逐步成熟，亦將為未來2萬億養老金進入資本市場提供良好的市場基礎。