估值回歸理性是必然 中小創個股「擠泡沫」是好事

的中小創個股出現持續調整的情形，就連瘋狂的次新股也終於出現了「熄火」的跡象。從長遠發展來看，中小創個股估值回歸理性是必然的選擇，只有把泡沫「擠乾淨」，才能更利於A股市場的穩定發展。

中小創個股存在較大的估值泡沫是不爭的事實。以剛剛上市的不少新股為例，A股市場似乎有著不成文的規定，凡是上市的新股，不論基本面情況如何，上市后的總市值都不會低於25億元，大部分在30億元左右，在行情好的時候，次新股的平均整體市值更是高達40億元。與此同時，對於不少中小創個股而言，雖然業績不理想，但市盈率常常徘徊在數百倍，奇怪的是這些個股還能夠持續受到投資者的追捧。

然而，有部分中小創個股的估值與自身的盈利能力並不匹配，這些中小創個股高估值得以延續的重要原因在於會講故事，諸如會蹭市場熱點，再或者會玩「高送轉」概念。然而，沒有穩步增長的業績支持，再會講故事的上市公司最終也會有泡沫破裂的一天。歷史經驗也表明，在遭遇市場整體大幅調整的情況下，業績好、估值合理的股票會有更好的安全邊際。以近期持續創出新高的貴州茅台為例，連續增長的業績以及穩定的高分紅，讓公司股價有了持續穩步攀升的動力。即便是在2015年「股災」時期，貴州茅台也並未出現大幅震蕩的情形。

實際上，對於普通投資者而言，完全可以把本輪中小創的調整風暴當做是一次篩選投資標的的好機會。就目前的情況來看，中小創個股走勢已經出現明顯分化，有業績支撐的個股脫穎而出，而前期靠概念炒作支撐股價的部分中小創個股卻出現了深度調整，甚至有些個股出現了斷崖式下跌。

在中小創個股「擠泡沫」的過程中，瘋狂的次新股也終於出現「熄火」跡象。交易行情顯示，新股上市后的連續漲停數量已經出現明顯縮水跡象，這一方面說明中籤投資者對新股上市后的漲幅預期有所降低，另一方面也說明二級市場投資者對新股的瘋狂追捧有所降溫，長此以往，次新股估值高居不下的情形也將有望徹底解決。

此外，在中小創個股「擠泡沫」的過程中，A股投資者對中小創個股的估值態度也會不斷發生變化，久而久之，高估值的中小創將會被投資者所拋棄，那些業績穩定、估值合理的中小創個股則更容易受到投資者的青睞。如此而來，A股市場投機炒作的投資理念也有望發生改變，越來越多的投資者會開始選擇價值投資。