金融不是你以為的高大上，它的邏輯其實很簡單

金融究竟是什麼？

金融到底是什麼意思呢？金融兩個字拆開了之後就是資金融通，那麼資金融通再往下拆是什麼？資金既然要融通，那一定有需要借錢的人和需要花錢的人，在金融行業里就變成了有融資需求的人和有投資需求的人。

金融市場建立起了融資和投資之間的橋樑

有融資需求的一般來說是企業，那什麼人會掏錢呢？這些掏錢的人，除了企業或機構之外，還有咱們廣大的消費者，當然還有國家，為了方便討論，我們就暫定有融資需求的主要以企業為主，有投資需求的是企業和個人。而建立起融資和投資之間橋樑的，在咱們國內主要有三種模式：信貸模式、股權模式、債權模式。

當前的金融市場結構是一個以間接融資（即：有錢的和缺錢的不能單獨擅自撮合，而是要通過中間人）為主的市場，證監會的領導是希望能夠實現金融市場的結構從以間接融資為主變成向多層次的資本市場結構轉變。

什麼是多層次資本市場轉變？多層次就是既要有間接融資，又要有直接融資，直接融資包含各種各樣的融資方式。多種方式並存的資金融通模式會使金融市場的功能變得更加豐富，金融市場也會變得更加完善和健全。金融市場的職能越豐富、功能越完善，國家的金融體系就越先進。以美國為例，次貸危機是非常著名的一次經濟事件，次貸危機一方面說明了金融創新需要得到一定的風險抑制，另一方面也反映出像美國這樣的發達國家，它的金融模式實際上已經非常多樣化了。看過次貸危機相關電影或者紀錄片的朋友應該知道，次貸危機後期，經過資產證券化后的金融產品連行業專業人士都看不懂它的交易結構了。這次危機也從側面反應出金融市場越繁榮，金融機構發展得越蓬勃，就會出現更多樣化的金融模式。我們國家目前的金融市場結構是以間接融資為主，同時向多層次的資本市場轉變。

信貸模式並不low，它撐起了金融市場的半邊天

間接融資指的主要就是信貸模式。學金融的人千萬不要認為信貸模式是比較low的一種方式，實際上不是這樣的，信貸模式撐起了金融市場的一大半邊天，甚至是絕大半邊天。

什麼是信貸模式呢？說白了就是以銀行為主來進行資金融通。銀行怎麼來進行資金融通呢？非常簡單，就是說我們普通老百姓或者是家裡的父母如果有錢一般會放到銀行，用存款的形式存在銀行，有活期存款和定期存款，也有期限可以變的其它存款形式。存款享受的是比較低的利息收入，因為存款是銀行用信譽做擔保的，在存款保險制度出台之前，只要這家銀行不倒，基本上儲戶是相信這家銀行能夠在將來某一天，儲戶想提走這個錢的時候，銀行一方面能還給儲戶本金，另一方面也能給儲戶相應的利息。

銀行信用風險非常低，非常值得人們信賴，所以當儲戶把錢存進去的時候，銀行既然保證儲戶的資金安全性極高，自然而然給儲戶的利率也會很低。金融學里有一個特別基本的概念，就是風險和收益一定是並存的。

不是說你買一支私募產品或者投一個天使投資，一定百分之百能有收穫。這些私募的投資可能全都是以虧損結束的，但如果他10年前在京東早期的時候投資了進去，這一筆的收益能把所有的虧損都賺回來。收益越高，風險也越大，甚至有時十支全虧，全軍覆沒的情況也十分常見。總之，收益是和風險掛鉤的。

大多數普通老百姓沒有風險承受能力，只能把錢以存款的形式放在銀行。一方面可以隨時支取，另一方面還能得到一些利息。銀行拿了這個錢之後怎麼辦呢？它自然就會放貸款。左手從投資人/儲戶這邊拿到錢（以存款為主的形式拿到錢），右手就以更高的利率貸款給企業，轉手就一個「剪刀差」，真是厲害了我的哥啊！

當然銀行也銷售理財產品，但理財產品不一定用於信貸，有可能直接投資了其它的股票或者債券等。嚴格意義上講的間接融資方式，以存款為主。存款也是一種投資，大家不要覺得好像我理解中的投資應該沒有存錢這回事，其實不是，存款也是投資。甚至可以再延伸一下，你不存錢，把現金鎖在保險庫里也是一種投資啊！有人說這算什麼投資，把錢放到保險庫里，一分錢利息都沒有，這是哪門子投資呢？其實真的不是，現在歐洲很多國家的銀行都以負利率的形式存在，什麼意思呢？就是你把錢存到銀行里去，非但收不了利息，還要倒找銀行錢，你存100塊錢進去，很有可能10天半個月之後你回來取是99塊錢，銀行是一種負利率的狀態。在這種情況下，是不是把錢放到保險柜里好像反而是一種保值的投資方式呢？錢是有時間價值的，這個時間價值有可能為正，有可能為負，有可能為零，你放在保險柜里它就是零，你放在的銀行里，它的時間價值是正的，只不過小一些。

說回來，銀行拿到存款之後，它自然要貸款，貸款之後，錢從這個左口袋放到了右口袋，放給企業了。企業一般會來申請貸款，用途是以生產製造、擴大它的企業規模為主。企業主自己會有一定的資本金，但想維持一個大規模的企業，不可能是自己一個人的錢，他一定會想辦法去融資。最簡單的一種方式就是採用間接融資的方式，通過信貸模式從銀行拿錢。

建立起融資和投資之間橋樑的另外2種模式是債權模式和股權模式。信貸模式是間接融資，債權模式和股權模式是直接融資。

你買了股票，企業融到了錢

直接融資就是個人或者是機構買股票，你買股票的時候，以為把錢投給了股市，實際上公司拿到這個錢之後，是拿這筆錢做生產運營的，所以這也是一種融資模式。企業賺了錢之後，會以一定的方式分股利，就是分紅。所以分紅是股票市場上最基本的一種獲利方式。當然的資本市場，尤其是股票市場處於一個非常畸形的狀態，在這種畸形的狀態下，大家已經不太關注股利了，覺得股利太少，一般股民都是為了玩一把，想要的是資本利得的收益，10塊錢買來，漲到12塊錢就把它賣出去賺2塊錢。實際上如果你買的某隻股票一直不賺，10塊錢一直放在那兒，它會定期給你分股利的。不發股利，只能說你中了上市公司的套路。

債權模式和股權模式的區別

債權模式和信貸模式類似，就是說我約定給你一筆錢，將來你既要給我本金也要給我利息。股權模式就是你給人家一筆錢，將來人家可不承諾給你本金，你要想拿回本金，就要把你的股權賣給第三方，你倆之間互相交易，你的本金其實是拿不回去的。除非，企業願意以一定的方式回購股東的股份，但這種情況相對比較少，大部分情況是你的錢進入股票池之後，你想把它拿出來實際上已經不再是從企業、從原始股東那裡把錢拿回來，而是從另一個想買這支股票的人手裡拿回你的本金。所以說，債權模式和股權模式是有區別的。

信貸模式和債權模式都是說我把錢給你，我投資給你，將來我要從你的手裡親自把這個本金拿回來，還要拿回一定的利息。信貸模式拿的就是存款利息，債權模式拿的就是債券的利息。債券的利息比存款利息高，為什麼？因為你把錢存給的是銀行，你相信銀行能還你錢。至於銀行把錢貸出去之後它能不能收回來，那是它的事，我不管，我只管你銀行要錢。這種情況下，銀行它家大業大，在政府和社會經濟中的地位非常高，它輕易不會欠人家錢的。所以放給銀行風險非常低，你的利率就比較低。企業發債時，你是把錢直接投給這個企業的。將來有一天企業如果倒閉了，你有可能拿不回這個錢，企業破產的概率要比銀行破產的概率大。用債權模式的方式投給有融資需求的企業，你的收益回報率自然就會高一些。

債權模式和股權模式都屬於直接融資方式，就是沒有經過一個中介，而是直接貸給了融資方。再簡單一點說就是你的錢沒有給銀行，而是直接給了需要融資的企業。

直接融資和間接融資有什麼區別呢？

以債權模式和信貸模式為例。如果你有一個企業，你想借錢，那麼你也可以通過上面說的三種模式去融資。按照信貸模式來融資你只要找一家銀行就行了，和銀行說我想辦理貸款，銀行會說：你在我這兒辦貸款，我的流程非常規範，你要給我提供一些材料，營業執照、身份證、組織機構代碼證等。資料提供完畢之後銀行會問你有沒有抵押物，家裡是否有房子，企業是否有生產設備等，有一天你還不上錢的時候，銀行就會把這些抵押物拿走變賣，銀行把該拿走的錢拿走，剩下的錢還給你，整個流程非常規範。

假如你是企業主，找銀行借錢的好處是省事、銀行貸款模式成熟。銀行讓你幹什麼你就幹什麼，把東西交給銀行，銀行借你錢。

通過債權模式融資時，你面對的就不是銀行一家機構，你面對的是成千上百個想投資債券的人。你要在公開市場上做公告，而且你可能要一個一個投資者去解釋說，我企業要發債，我是一家什麼樣的企業，我要做什麼，未來能不能賺錢。債權融資工作量比較大，你去銀行借錢時只要面對銀行一個辦事人員就可以了，債權模式要在公開市場發行，手續比較繁雜。

信貸融資除了省事之外，還有一個好處：銀行不僅能借給你錢，還能給你提供結算服務。假如有一天你要做國際業務，你要和外資企業打交道，銀行就可以幫你做資金結算流轉業務。如果你自己去辦，就太複雜了。國內的結算業務銀行也能幫企業做，替企業省了不少時間。

反之，直接融資就沒有這點好處了，你借完錢之後，該怎麼生產運營，你的帳務處理，可能還是要跑到銀行去處理這些問題。總之，除了融資之外，銀行還可以給你提供其它很多增值服務。

中小企業很難從銀行那兒借到錢？！

有一些小企業，規模比較小，也拿不出什麼像樣的東西去抵押，這種企業到銀行去借錢，銀行很有可能看不上，有那麼多人找銀行借錢，有那麼多信譽好的、抵押物足值有效的企業找銀行貸款，銀行為什麼不把錢貸給它們呢？此外，大企業一貸就是十個億，小企業一次才借兩百萬，銀行同樣是收利息，辦理手續又差不多，銀行為什麼要把錢借給小企業呢？所以中小企業融資難一直是的老大難問題，李克強總理上台之後，三番四次提起中小企業融資難、融資貴的問題，號召銀行要承擔社會責任。但說實話，誰跟錢過不去呢？口號喊得震天響，到最後還是利字當頭，中小企業很難從銀行那兒借到錢。

股權融資、債權融資給中小企業帶來希望

中小企業拿不著錢怎麼辦？就想別的招唄，既然從銀行那兒拿不著錢，走直接融資的路行不行？中小企業主就想辦法發股票、發債券。沒有中小板、沒有創業板的時候，只有主板，一般都是大企業才能上市，才能去股市融到錢，小企業連上市的通道都沒有。隨著這兩年多層次資本市場的逐漸鋪開，小企業也看到了一線生機，尤其是創業板，新三板上來之後，再小規模的企業也能直接融資了。

目前以間接融資為主的資本市場確實不利於金融創新，在一個金融業無法充分創新的社會體系下，企業的運作會得到抑制，金融抑制帶來的後果就是經濟發展的遲滯，對整個社會的發展來說不是一件好事。當然，過渡金融創新也會產生風險，所以金融市場一直是在金融創新和金融抑制的左右手互搏狀態下發展的，是螺旋上升式發展模式。目前的金融市場機制還很不健全，有志於從事金融業的同學，可以考慮去新興的分支機構或者新興的行業、團隊或組，也會是一個比較不錯的選擇。

（本文根據陶老師線下課程內容整理而成，陶老師目前就職於工商銀行總行，先前就職於德勤會計師事務所，復旦大學大學部，清華大學碩士，CFA，CPA）