關於傑克遜霍爾全球央行年會，你要知道的都在這裡！

一年一度的全球央行年會將於本周召開，現在市場最為關注的是，在本次的央行年會上，各位央行行長將如何對貨幣政策進行表態。隨著美聯儲之外的主要央行考慮收緊政策，又恰逢美國政壇一片混亂，美國總統川普的政策實施似乎已經沒了著落，這次的會議就顯得格外重要。野村證券發布報告，提出了傑克遜霍爾中，投資者可能需要關注的要點。

會議召開前，市場情緒偏於謹慎，不過北美時段開盤之後情況有所好轉：

何時能獲取傑克遜霍爾會議的全部信息？

傑全球央行年會將於8月24日-8月26日於美國懷俄明州的度假小鎮傑克遜霍爾召開。

野村表示，8月24日，也就是本周四美國東部時間晚間6點，我們將得知全部計劃，美國東部時間晚上8點，將確定那些領導人會參加這次會議。

這次的主題能給人什麼啟示？

野村認為，從主題看來，這次的會議應該是要涉及央行政策的，然而央行行長們的演講中，究竟有多少會往主題上靠，還是各種太極拳，這就不得而知了：

這次的主題叫做「培育充滿活力的全球經濟」，全球經濟是不斷在變動的，而經濟的情況將影響到央行的貨幣政策。但這次會議上投資者需要注意的是，在各國央行領導人的演講中，將會什麼程度的提及到這個主題就是關鍵問題了。

不過遺憾的而是，我們沒有太多的信息來解讀這個主題。

誰會參加這次會議？

與會的央行成員目前尚不確定，但可以確定的是，有兩大央行行長將會參加此次會議，一個是美聯儲主席耶倫，還有一個是歐洲央行行長德拉吉。然而投行們在這個問題上看法特別一直，似乎都不看好這兩位央行行長的發言，認為其會透露的政策非常有限。

野村認為，

美聯儲主席耶倫將在美國東部時間10點發表講話，不過主題是有關於金融穩定的。這個並不是市場關注的焦點，市場關注的是美聯儲的貨幣政策。預計耶倫不會透露太多的情況，比如有關於上周的會議紀要中提及的，他們關於通脹是如何意見分歧的。在會議紀要中耶倫也曾提及，對金融穩定表示擔憂，未來利率政策上，金融穩定也是要考慮大一大關鍵要素。預計在這次的會議上，耶倫會再度重複，美聯儲可能會在今年12月再度加息。

此前就有消息稱，歐洲央行行長德拉吉不會在此次央行年會上提及有關貨幣政策的事宜。2014年德拉吉曾在央行年會上對歐元區的通脹預期提出警告，結果導致歐元迅速下滑。

另外一個確定參與會議的央行官員，英國央行副行長Ben Broadbent，但其也沒有涉及貨幣政策的打算，而是涉及退歐對英國貿易造成的衝擊一事。

荷蘭國際集團也認為，預計各大央行官員將會在謹言慎行。考慮到此前德拉吉對歐洲經濟看法樂觀，再加上7月歐洲央行會議紀要對退出刺激表示擔憂，這次他在會議上的措辭值得關注。美國政治不確定性持續，就看美聯儲這次的講話能不能力挽狂瀾了。

市場將如何反應？

總的來說，野村認為，央行年會當周，考慮到新聞播報暴增，存在放大效應，市場反應還是值得關注的。在過去的十幾年中，只有伯南克時期美元對央行年會的反應有限，因為伯南克很多時候是在重複大家已經知道的事。

野村總結了美元的反應，可以看到，耶倫在位時期，美元多數時候是漲的，美國債券和標普500指數則呈現不同程度的下跌。伯南克在位時期，美股則漲得更多，美元多數時候呈現小幅下跌：

野村還表示，美元的持倉在央行年會期間也會更平衡，根據持倉，我們或許也可以推測美元的當日反應，不過從這次持倉看來，美元有可能出現下跌：

看法不一的投行們

各大投行對後市看法不太統一。

巴克萊認為，此次會議對歐元偏於下行，歐洲央行拒絕透露有關貨幣政策正常化的線索，這將令歐元多頭失望，美元則有可能溫和上漲，美聯儲的官員們料會給市場信心。不過投資者還是要警惕美國政壇的問題，現在川普競選承諾的實現正在變得遙遙無期。

布朗兄弟哈里曼銀行(BBH)高級副總裁及全球貨幣策略主管Marc Chandler表示，預計美元的跌勢將很快結束，傑克遜霍爾標誌著平靜的市場也要不復存在了。歐洲央行行長德拉吉似乎沒有在這次會議上提供新線索的打算，而美聯儲已經達成一項共識，那就是在9月將會提及縮表一事，再加上美聯儲12月可能再次加息一事，美元有望出現反彈。

澳新銀行也認為，市場料對德拉吉的發言失望，其不太可能轉變看法。不過鑒於歐洲央行9月宣布未來QE計劃板上釘釘，那麼就意味著歐元兌美元的任何下跌都是買入的機會。不過隨著美國國內經濟的好轉，市場對美元的情緒也在變化。不排除美元出現大幅反彈的可能。

摩根士丹利認為，歐洲央行傾向於壓制歐元的強勢，這次會議可能是實現其目的的渠道之一。不過鑒於當前全球經濟背景，歐洲央行恐怕並非真的想轉變政策，而只是緩兵之計。

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