MOM日記-44：私募基金股權分配和考核激勵制度

筆者：春華散人

十餘年私募基金運營管理經驗

每日所遇所感，所思所想，呈現以日記，分享於讀者。

豐富的經驗與走過的彎路，形成更廣的眼界，更深的見解，為廣大私募創業者提供思路，助力成功創業。

2017年7月6日晴

昨天有意思，人生第一次錄製脫口秀節目。以前到電視台做節目的時候，當的都是節目嘉賓，基本上都會有主持人進行互動，以聊天的方式進行話題探討，覺得很輕鬆。尤其我遇到的都是很好的主持人，對話題的把握，節奏的掌握都很到位，因此往往不知不覺就錄完了節目，甚至很多直播，也覺得蠻輕鬆。

脫口秀完全是一個人站在台上獨講，話題，節奏，都需要自己去把握。我忐忑了好久，認認真真的寫了每一集的提綱，就怕當場卡殼不知道講什麼好。

結果昨天錄製一切順利，本想分兩次錄製，到現場發現需要畫上濃妝，搞出頭髮造型，於是立馬決心一次錄完，避免再次上妝等等繁瑣的事情。一個半小時，錄完了6小集，順利結束。而這個經驗，給我很多啟發，終於明白了脫口秀是怎麼回事。所以說，不跳進水裡，真沒法學會游泳，不自己買賣操作，也學不會投資。哈哈

很多人一直感興趣私募基金股權的相關問題。看看基金業協會網站公布的數據，全國上萬家私募基金公司，每一家公司都會涉及到股權分配，股權激勵等等問題，這確實也是個大問題。

首先我們需要把兩個概念梳理一下，公司股權設立方式和公司考核激勵制度設立。我遇到過很多前來諮詢合作的私募基金朋友，我們做合作盡調，除了投資策略之外，最重要的就是看公司的股權分配情況和公司考核激勵情況。我們發現很多私募基金公司在創立的時候，對這兩方面的設立是很模糊的，往往是憑著創始人的假想來設計，會導致後期公司經營發展中遇到瓶頸。

我遇到過這樣一個案例：創始人在公司設立之初，對邀請來的幾個朋友，不做任何的明確分工職責安排，就輕易將股權的15%分配出去了。在合作的盡調訪談中，我們針對這點提出了質疑，創始人的回答是：「我覺得應該和小夥伴們一起分享。」之後三個月，由於職責不明，公司創始人意識到他的團隊根本就沒有起到他當初設想的一些作用，但是股權已經分配出去了，公司人員架構的調整就很困難，最後不得不鬧出了一些糾紛，才最終把股權全部收回，而公司創始人覺得很疲憊，很受傷。

其實，這位私募基金創始人的初衷是很好的，但是，公司是企業，股權分配更是決定了公司戰略發展的關鍵核心，並不是一個好意的分享，就能取代對股權分配架構設計的整體思路的。股權設計的核心其實也是分享，但是背後，卻是公司發展的共同目標以及各自能力，資源的貢獻，離開了貢獻，是不能奢談分享的。在剛才說的這個案例中，股權可以是后一步的，而考核激勵制度，可以是前一步的，這樣配合設計，可以使得公司核心更加安全，也便於調動公司整體人員的積極性。

還有幾位朋友，一時激情萬丈，大家採取平均均攤股份的方式創立公司，本意也是很好的，但是，實際公司運行中，每個人對公司的貢獻一定是不同的。而且，一個公司在創立后，需要遇到多少困難，沒有一個主要的領頭人，公司其實根本無法運行下去。 只有善於使用股權架構的設計，加上公司考核激勵制度的配合，才能在保障公司穩定的基礎上，每個人發揮出應有的積極性，也為公司的發展預留出人才和資金引進的空間。

因此，私募基金公司股權設立的原則、方式、是否需要絕對控股、誰來控股等問題，都會需要在創業之前，先考慮周全的。而相應的，為了公司更好地發展，對股權分配進行輔助，公司考核激勵制度的設計，也需要設計好。