倍特期貨：5月5日解盤

股指繼續走弱 市場維持下跌趨勢

觀點：今日股市震蕩下跌，上證收報3103.04點，下跌0.78%。深證收報10024.44點，下跌1.21%。滬深300收報3382.55點，下跌0.64%。市場方面，今日商品期貨價格進一步下跌，導致市場對未來股市的悲觀預期加強，受此影響，股市也進一步下挫。盤面上，中小盤股殺跌較重，藍籌股相對較強，分化明顯。我們認為目前這種走勢是一種防禦性策略，是投資者對未來股市不看好的一種策略。所以我們認為股指可能會繼續維持下跌趨勢。

交易策略方面，建議持倉IF1705合約空單，但做保護價，如果突破3380點，則空單離場。

(倍特期貨 杜輝)

等待非農和法國大選 金銀低開回升弱勢修正

【盤面評述】昨晚滬金、滬銀期價低開橫盤，今天日盤交易中，滬金、滬銀期價在經過大半天的橫盤后，下午盤中略有回升，表現為弱勢修正。滬金日線報收低開小陰，成交量和總持倉量略減，從前20名持倉變化來看，多頭持倉變化不大。日線上，期價對今年以來上升趨勢線下破有效，日均線及MACD死叉後進一步發散。本周周K線報收大陰，形態弱化；滬銀在昨日下影線內報收中陽，成交量萎縮，總持倉量微增，從前20名持倉變化來看，多空均有微幅增倉，多頭增倉略多。日線上，期價下破3月低點后形成大雙頭，日均線及MACD繼續空頭髮散。本周周K線報收跳空低開的大陰，確立階段弱勢。但周、日線上期價與均線偏離較大，潛在修正要求。

基本面上，美國經濟數據多不及預期，歐元區經濟數據繼續向好。兩相比較，美元受到打壓維持弱勢，關注今晚非農報告的影響。地區局勢方面，朝鮮局勢有所緩和，市場等待下周初法國第二輪選舉結果。此外，近期大宗商品走跌讓市場氛圍偏空，基金對金銀持倉興趣也有限。世界黃金協會一季度需求報告顯示，各國央行第一季度黃金需求已下降至近6年低點，第一季度的全球黃金總需求同比下降18%。總體來看，金銀基本面短期偏空，技術上表現為階段下跌。但在晚上非農下及周初法國大選前的重要節點上，要注意倉位控制和節奏的把握，特別是已持續大跌的白銀。AU1712支撐274，壓力280；AG1712支撐3950，壓力4130。

【觀點與操作策略】

觀點：金上行弱化，短線震蕩下行；銀中期區間，短線下行加速。

策略： 金1712輕倉持空或逢反彈跟空；銀1712空單設好止盈保護，或減倉換手。

(倍特策略分析師：張中雲)

瀝青期貨繼續暴跌

【盤面評述】Bu1709開盤2,520，最高2,532，最低2,412，收盤2,418，跌幅4.58%，成交1,054,616手，持倉470,550(+66,156)。Bu1712-Bu1709價差52(-8)。期貨連續第二日大跌，收盤價處在布林下軌，MACD和隨機指標雙雙形成死叉，周線收盤低於MA60。現貨市場價格：東北2650-2850、華北2500-2650、山東2500-2600、西北3100-3750、華南2500-2600、華東2530-2600、西南2950-3050。

【觀點與操作策略】因對OPEC不會擴大減產規模的預期，隔夜原油暴跌。受到成本鬆動影響，Bu1709兩日累計跌幅達8.2%，但現貨基本穩定，期貨貼水已接近250元/噸。除非現貨之後補跌，否則從基差看期貨不具備大幅下挫空間，當前情況下不考慮追空。下半年需求端改善的預期仍然存在，等期貨價格穩定下來后多單可考慮介入。Bu1709短期支撐2300，壓力2600。

(倍特期貨 陳吟)

鄭醇重心再次下移

【現貨】：陝西2100，川渝2350，兩湖2500，河南2250，內蒙1900，蘇州2300，寧波2420，山東2200，華南2400，東北2500.CFR270美元/噸.

【盤面】據卓創了解，截至5月4日，國內甲醇整體裝置開工負荷為65.85%，環比下跌1.11%；西北地區的開工71.20%，環比下跌4.23%。國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工率在73.5%，較上周下降4.3個百分點。沿海地區(江蘇、浙江和華南地區)甲醇庫存大幅上漲至72.11萬噸，整體沿海地區甲醇整體可流通貨源增長至15.35萬噸附近。盤中鄭醇期價再次重挫，疲態難掩。一方面煤炭、原油走勢會拖累化工品價格重心，另一方面新興下游開工負荷持續下滑且後期仍有檢修計劃，不過好的方面是沿海江蘇盛虹烯烴已逐步恢復生產，雖然負荷不高，但對後期沿海的支撐信心會起到關鍵作用，需保持關注。總的來看，短期內市場偏空氛圍尚佔據主動，節奏上進入探底階段，技術性破位后多單暫時保持謹慎。

【操作建議】：短線上小區間破位后慣性探底概率加大，空單背靠2280持有。

(倍特期貨 李闖)

玻璃短線氛圍承壓

【現貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考：河北安全1320，河北德金1288，河北迎新1480，滕州金晶1500，湖北億鈞1490，武漢長利1540.

【盤面】據卓創了解，本周重點監測省份生產商庫存總量為2742萬重量箱，較上周增加29萬重量箱，增幅1.07%。本周國內浮法玻璃企業整體庫存略有增加，主要是受五一假期影響，廠家出貨放緩，庫存累積。盤中玻璃再次向大區間下沿靠近，主要的影響因素仍在於黑色系，基本面數據上暫難看到大的扭轉趨勢，目前仍看穩1200這個底部區域，短線節奏上確實較難把握，由於整體商品氛圍的干擾，目前價格位置多空介入均較為難受。趨勢上我們仍好玻璃的表現，操作上主要把握1200、1250的多單介入機會。

【操作建議】：前多已觸及離場位；新的機會仍可把握1200-1250的布局機會，可以倒金字塔模式試盤。

(倍特期貨 李闖)

鄭煤探底節奏

【現貨】：港口5500大卡港口指導價格參考：秦皇島港山西優混595-605元/噸，京唐港590-600元/噸。秦皇島港實際成交價：620-630元/噸(來源：卓創)

【盤面】：秦皇島港口庫存5.4日547萬噸(5.3日538萬噸)：截至5月5日，沿海六大電廠平均庫存量為1182.92萬噸，平均日耗60.47萬噸，可用天數19.6天。海關總署數據顯示，2017年3月份，進口動力煤1486.91萬噸，同比增加289.49萬噸，增長24.18%，環比增加334.78萬噸，增長29.06%。最新一期環渤海動力煤價格指數報收於597元/噸，環比下行1元/噸，已連續六期下跌，累計下降9元/噸。近期煤炭價格再次走弱，一方面是受整體商品市場的氛圍影響，另一方面供需兩端數據發生變化。我們可看到上游秦港庫存與下游電廠庫存雙雙抬升，這說明上下游兩端的疊加壓力有增大趨向，同時也說明當前供給面尚且寬鬆。短期盤感承壓節奏暫佔據主動，不過長協價牽制下跌幅空間也較受限，操作上注意節奏的轉換。

【操作建議】1709短期進入探底、磨底階段，前期空單以10日線保護；下方理想布多區域在500-510，空單亦在此做減持反手參考。

(倍特期貨 李闖)

焦煤焦炭下跌

【盤面評述】今日焦煤焦炭下跌，焦炭減倉，焦煤小幅增倉。下游螺紋暴跌，焦煤焦炭重回弱勢。現貨市場，焦炭調價：山東日鋼4日零時起焦炭(A13S0.7CSR57)基價降50元/噸，省內資源執行承兌到廠價1850元/噸，省外資源執行1860元/噸。焦炭調價：山東萊鋼永鋒4日零時起焦炭採購價調降50元/噸，二級焦執行1800元/噸，准一級焦價格承兌到廠價1880元/噸。唐山焦炭市場多觀望整理，二級焦(CSR55)本地資源承兌到廠價1830-1850元/噸，優質資源(CSR60)1900-1910元/噸。綜合來看，目前市場的焦點向下游需求端轉移，在去產能背景下，需求難以起量，而供給端的政策因素消失，供需格局正在變化，建議偏空操作，以壓力位拋空為主。焦煤1709，最高1057，最低1012.5，收於1020。焦炭1709，最高1505，最低1453，收於1477.5。

【觀點與操作策略】焦煤焦炭，焦煤焦炭，若有壓力位附近空單繼續持有，不建議追空。焦煤壓力位1100，焦炭1560。

(倍特策略分析師：范宙)

兩粕雙拳難敵四手

【盤面評述】現貨方面,今日豆粕現貨價格，山東日照2950元/噸、天津3350元/噸、秦皇島3040元/噸、東莞3000元/噸。菜粕現貨報價，黃埔港2500元/噸、營口2660元/噸、鞍山2620元/噸、昆明2720元/噸、岳陽2540元/噸、成都2400元/噸。期貨方面，豆粕1709合約收於2861，漲1點，漲幅0.03%，菜粕1709合約收於2467，漲5點，漲幅0.20%。外盤消息面上，美國農業部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，4月20日止當周，美國當前市場年度大豆出口銷售凈增80.81萬噸，新銷售88.62萬噸。布宜諾斯艾利斯穀物交易所周四在報告中稱，阿根廷良好的天氣助力大豆收割在過去七日大幅增加16.8%，已有早期播種的55%大豆完成收割。根據一項調查結果，預計美國農業部(USDA)下周三公布的月度供需報告將顯示，全球2016/17年度大豆年末庫存預計為8,753.3萬噸，美國農業部4月預估為8,741萬噸。

【觀點與操作】今日國內兩粕震蕩收低，收盤創出日內新低。雖兩粕自身表現較強，但目前國內市場整體空頭氛圍濃厚，兩粕走勢難免受整體市場氛圍影響。建議關注1709豆粕2850，1709菜粕2450一線爭奪，之上可維持偏多操作，之下則建議多單減持或離場觀望。

(倍特策略分析師：黃曉)

以上所載觀點僅供參考，憑此入市風險自擔！