重磅，利好來了！

今天（8月9日），國家統計局公布了7月的物價情況：

1、CPI同比 1.4%，預期 1.5%，前值 1.5%；

2、PPI同比 5.5%，預期 5.6%，前值 5.5%。

這是啥意思？

對於企業家、投資者來說，這是利好消息。因為CPI數據顯示，有輕度通縮的跡象，這意味著貨幣政策不能再收緊了！

所謂CPI，是居民消費價格指數。這個指數里，主要是衣食住行的費用，但「住」的費用里只包含了裝修和房租，沒有包含買房因素。所以，我把它稱為「窮人指數」。

所謂「窮人指數」，是說CPI反映的是基本上生活的物價變動。對於中產以上的階層來說，更應該關心的是「富人指數」或者「投資指數」，這個指數是我率先提出來的，就是「廣義貨幣M2同比增速－同期GDP同比增速」。

「富人指數」更接近於實際貨幣貶值速度。如果你的投資只跑贏CPI，是沒有意義的；必須跑贏「廣義貨幣M2同比增速－同期GDP同比增速」才算保本；跑贏「M2的同比增速」，才算成功。

但不要因此忽視「窮人指數」，正是因為CPI反映了基本生活價格的變動，所以特別重要。如果CPI同比增速超過3%，窮人就會明顯感到生活成本上升的壓力，就會有嚴重的社會問題。

所以，CPI這個「窮人指數」同時還是「社會穩定指數」（失業率也是）。正因為如此，中央高度重視CPI。

CPI不是越低越好，西方國家一般希望看到CPI在2%左右，這樣可以促進生產和消費，同時不產生社會問題。的標準略寬一些，可以放鬆到2.5%左右，但也不希望超過3%。

對於來講，CPI同比漲幅低於1.5%就有通縮嫌疑。

通縮，會讓錢越來越值錢。也許有讀者會說，這不是很好嗎？其實不然，通縮會讓全社會減少消費和擴大再生產，會帶來嚴重的社會問題，最終讓失業率上升。1949年到1979年，就常常處於通縮狀態中，最終無法解決就業問題，讓年輕人上山下鄉，出現了「逆城市化」。

6月份單月的CPI是1.5%，上半年平均是1.4%。現在7月數據出來，是1.4%。這說明，經濟的確有通縮的壓力。

我們都知道，為了應付「川普上台」的衝擊波，央行從去年12月開始「保匯率」。「保匯率」的重點，是維持中美之間的「利差」，於是貨幣政策出現了轉向，央行降低了「印鈔速度」。再加上金融大整頓、大反腐，最終在今年4月、5月達到了一個「緊縮」的高點。

6月以後，央行有所微調和放鬆。除了CPI一直很低的因素，還有就是樓市在成交量上開始「入冬」，穩增長的問題需要提前考慮了。否則，今年四季度經濟可能出現新一輪下滑。

今天的「21世紀經濟報道」說，7月債券市場凈融資達到了1.8萬億，為2016年以來最高值，債券市場再度出現加槓桿的跡象，「一些大行明確表示三季度會大量配置債券」。

過去幾個月，「現金為王」的說法重出江湖，經濟學家鍾偉也嚷嚷著「錢將越來越值錢」。在一個「地方政府+國有企業」仍然主導社會投資的時代，這些說法經常會被打臉的。

未能全面深化改革之前，「印鈔速度」（M2同比增速）將長期維持在「財富創造速度」（GDP同比增速）的1.4倍左右。

這種情況下談「錢越來越值錢」，是非常幼稚的！

仍然維持兩個判斷：

1、繼續長期看好「有顯著人口增量」的「高級別城市」（及其城市圈）優質住宅，看空「人口增長緩慢或者流失」、而且「遠離中心」的三四五線城市的樓市。後者目前的上漲，可能是一個財富的「終身陷阱」（將來未必虧，但投資可能非常低效）。

2、A股未來幾年將趨勢性下跌，因為IPO註冊制要來；今年之內，有條件維持鳥籠行情。目前上證指數，應該在鳥籠的上沿。由於監管風暴和貨幣政策利空基本上見頂，年內可能是做個股的好時段，但不適宜滿倉。