MSCI就是否納入中國A股徵求意見 答案6月揭曉

彭博新聞23日報道，MSCI（明晟公司）今日證實，正在就A股、阿根廷、奈及利亞股市處置方案徵求意見，MSCI正就三個方案向市場參與者尋求反饋，將在6月份宣布決定。

這意味著，MSCI新興市場指數納入A股的市場期待，有機會在6月，即MSCI年度市場分類評審的例行周期時成為現實。

此前3月初，摩根士丹利分析師在一份報告中指出，A股今年被納入MSCI基準指數的概率超過50%。

摩根士丹利分析師稱，未來10年，整個中資股在MSCI新興市場指數中的權重或會超過40%。料未來36個月，境內債券將全部被納入全球重要基準指數，如Global Agg、 WGBI，並在其中佔3%-5%權重，從而吸引2，500億-3，000億美元資金流入。

去年6月份，MSCI第三度將A股拒之門外。MSCI當時表示，投資者需要更多時間來評估配額分配、資本流動、停牌機制等政策變動的效果。其還指出，若提及的問題在2017年6月之前出現顯著的積極進展，不排除在年度市場分類評審的例行周期之外提前公布納入A股的可能性。

不過，今年1月20日，證監會副主席方星海表示，並不急於將A股納入MSCI。方星海當時在瑞士達沃斯接受媒體採訪時表示，並不急於將國內股票納入MSCI的基準股指之中，因為國內市場並不缺乏流動性，此外雙方在如何發展股指期貨方面的分歧也不是那麼容易解決。

方星海當時稱，MSCI很想要的股指期貨能夠在全世界交易，這個我們也不是說完全反對，但是要一步一步來實施，所以我們還想跟MSCI再溝通一下。

方星海還指出，A股是否加入MSCI的指數對於來說「也不是這麼重要的事兒」，因為國內市場其實也不缺流動性。他還說，不會為了加入而同意MSCI提出的超越市場發展階段的要求。

什麼是MSCI

MSCI英文全稱為Morgan Stanley Capital International，是美國著名的指數編製公司，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)(明晟)。

MSCI是一家股權、固定資產、對沖基金、股票市場指數的供應商，其旗下編製了多種指數。明晟指數(MSCI指數)是全球投資組合經理最多採用的基準指數。

A股為何堅持加入MSCI

監管層在推動A股加入MSCI方面似乎表現出一種「執念」，那麼加入國際指數真有那麼重要?

在2016年12月初深港通開通儀式上，證監會主席劉士餘明確表示，資本市場發展26年來的經驗證明，只有堅定不移地擴大開放，才能保持資本市場的市場化、法治化、國際化的方向，才能真正提高資本市場對實體經濟的服務能力。

據統計，MSCI是國際投資風向標，是全球投資組合經理採用最多的基準指數。在北美及亞洲，超過90%的機構性國際股本資產以MSCI指數為標的;2/3的歐洲大陸基金經理追蹤MSCI指數;97%的全球頂級資管以MSCI指數為基準。截至2015年底，MSCI客戶遍布86個國家，共6400家;全球追蹤MSCI指數的資產規模達到10.5萬億美元。

MSCI市場指數體系包括三大族，即發達市場指數、新興市場指數、前沿市場指數，A股將要納入的是MSCI新興市場指數。MSCI新興市場指數是MSCI指數體系中的重要一支，其市值佔全球市場市值的10%。

監管層對MSCI的影響也早有重視。2006年8月，證監會對《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》進行了修訂完善，其中一個考慮就是通過完善qfii制度提升A股納入MSCI的可能性。

因為參照20世紀80年代台灣、韓國和印度的案例，都是在推行QFII制度后，股市先後被納入MSCI。特別是台灣在納入之後3年，外資流入即出現爆發性增長，以指數化被動管理的資產管理機構也紛紛進入台灣市場。