業績衝擊波效應減弱 中小市值品種有望企穩

上周A股市場延續板塊分化格局，上證50指數、上證指數在以大金融為代表的核心資產股強勢牽引下持續逞強，但創業板指數則由於閃崩股增多而繼續下行，已有考驗1711點前期低點的趨勢。

大盤藍籌股繼續強勢

一些分析人士認為，板塊分化格局可能與兩大因素有關。一是市場資金結構的積極變化。證金、匯金等實力型機構湧入，有力地引導了市場熱點和投資風格。隨著這些資金大力加倉藍籌股，價值投資理念逐漸紮根A股市場。

二是市場監管理念的變化。長期以來，A股市場熱衷於炒作題材，如高送轉、開板新股的炒作等。但今年以來，無論是高送轉還是開板新股的炒作均受到嚴重打擊，並由此驅動資金不斷流出創業板、中小板等中小市值品種，轉向業績更透明、走勢更穩健的大盤藍籌股。中小市值品種流動性漸趨枯竭，不時出現閃崩個股，創業板指數也逐波走低。但是，藍籌股，尤其是業績穩定成長、估值優勢明顯的金融股如保險股等持續震蕩走高，成為牽引上證50指數持續創新高的主要力量。上周在平安、新華保險等保險股的強勢牽引下，上證50指數再度突破，漸有加速趨勢。

中小市值品種或企穩

不過，隨著板塊分化格局的延續，短線轉變契機正在悄然醞釀。由於大盤藍籌股短線漲幅過大，存在技術性休整的要求，而以創業板為代表的中小市值品種，則因為短線跌幅過大，指標已現超賣，有修復技術指標的要求。也就是說，中小市值品種近期有反彈企穩的要求。

更何況，近期中小市值品種持續下跌的誘因之一——半年報業績衝擊波正在減弱。根據相關規定，創業板等相關上市公司在7月15日前需要公布業績預告。近期凡是公布業績低於預期的個股均大幅下跌，出現破位下行態勢，尤其是部分新股，如延江股份、透景生命等。如此急跌，一方面消化了估值壓力，另一方面也意味著進一步做空動力正在消退。上市公司2017年上半年業績本周基本上明朗化了，所以，半年報業績衝擊波開始減弱，以創業板為代表的中小市值品種的股價壓力將有所減輕。

與此同時，新能源動力汽車產業鏈個股近期已成為市場新興奮點，這一正在悄然醞釀的新漲升主線，也有利於創業板、中小板等中小市值品種企穩反彈。因為中小板、創業板中有相當數量上市公司與新能源動力汽車產業鏈掛鉤，如前端的鋰電設備、鋰電池的資源材料，中游的鋰電池製造，在創業板、中小板均擁有相當數量的上市公司，因此，隨著新能源動力汽車產業鏈漸次活躍，此類個股也有望企穩反彈，成為創業板、中小板的穩定力量。

綜上所述，A股市場可能會進入一個新的周期，即主板市場尤其是上證50指數放緩上升趨勢，而創業板指數則有望止跌企穩，並不會迅速向下擊穿1711點的前期低點。因此，操作中建議投資者繼續跟蹤新能源動力汽車產業鏈、智能配電網等相關品種。另外，對業績仍有所增長，只是增速低於預期的個股也可跟蹤，畢竟股價急跌釋放了風險，近期有望震蕩企穩反彈。（秦洪）