大摩：升中資燃氣股目標價首選中國燃氣及新奧能源

智通財經3日訊，摩根士丹利表示，國家發改委最近公布的《關於加強配氣價格監管的指導意見》提出核定配氣價格時全投資收益率不超過7%，有助消除市場的不確定因素，認為中資燃氣企業的估值仍具吸引力，重新評級的機會將持續，首選燃氣(00384)及新奧能源(02688)，並將各中資燃氣股目標價稍為調升。

大摩指出，雖然有投資者憂慮這個指引將會對燃氣分銷商構成影響，但其提出的上限僅適用於天然氣分配業務上，天然氣連接及銷售業務均不受影響。況且，現在燃氣分銷商的資產收益率都低過上限，介於3.4%至5.7%，而在可見的將來都看似不能超過上限，認為燃氣分銷商要達到更高的成本效益，才有潛力達至7%以上的資產收益率。

該行提到，此次公布的指引為中資燃氣企業的未來回報提供更大的透明度及確定性，意味主要的不明朗因素已被消除，相信市場未來將會重新聚焦燃氣企業的基本因素，例如燃氣銷售量增長等。

大摩相信，燃氣的估值仍然具吸引力，其市盈率仍處於低水平，有再被調整評級的機會，將其2018至2019財年的每股盈利增長預測上調至20%至25%，目標價由14.6元上調至17.9元。新奧能源目標價由52元升至54.5元；華潤燃氣(01193)及港華燃氣(01083)目標價也分別由原來29.5元及4.7元，調高至30元及5元。