打擊中國半導體，美國有了新動作

導讀：昨天，展訊CEO李力游博士的一番講話引起了業界關注，其核心就是美國對半導體的步步緊逼與封鎖…

在半導體技術引進和投資方面，美國政府對的態度越來越強硬。

近年來，在人力成本優勢和政策紅利的雙重推動下，本土半導體產業快速崛起，在國際市場上扮演的角色也愈加重要。正因為如此，美國對科技企業抱著異常謹慎的態度。

最近，美國政府又表態了：稱半導體技術事關美國國家安全，美國不能放鬆，要限制對的出口，以及在美國的投資。

對本土企業而言，發展半導體技術面臨的困難不只有人才、資金、技術等，還有美國的技術封鎖，限制了公司獲得國際先進技術的可能性。

那麼美國在半導體技術上到底有什麼限制呢？舉例來說，美國不禁止14nm製造工藝進入，如x86晶元的製造可以拿到來生產，但是X86晶元設計等關鍵技術不能離開美國。美國對晶元設計的法律是非常嚴格的，超過對晶元製造的法律目前，美國對禁運的部分晶元及其設計技術包括：CPU/GPU、毫米波、電源管理、高速I/O、ADC/DAC、DSP。

美國修改CFIUS職能

近期，美國財政部長姆努欽(Steven Mnuchin)對美國商會的企業高層表示，可能要對美國外商投資委員會（CFIUS）的職能進行調整。姆努欽表示，CFIUS的某些地方可能確實需要進行調整，CFIUS官員尤其需要檢視合資企業和併購活動。

CFIUS是一個機密的多機構委員會，由美國財政部領導，其成員包括來自美國商務部、國防部等部門的官員。CFIUS的審核進程通常十分緩慢，原因是在新一屆政府領導下，許多部門都需要等待高層就位。負責評估外資收購美國資產是否對國家安全構成威脅。在中資收購美國企業的案例中，CFIUS經常以國家安全為由否定交易。

姆努欽在接受彭博社專門針對企業在美國收購表示憂慮的提問採訪時表示，CFIUS應該關注國家安全，對威脅到國家安全的（）投資應該予以阻止。

2016年，CFIUS對外商投資審查項目記錄創下新高、達到170宗，突破了2008年155宗的年度最高審查記錄。2016年美國總統歐巴馬否決了一項與美國有關係的企業對德國企業的收購。美國CFIUS專業律所WHITE&CASE LLP預計，政治發展表明，CFIUS審查程序面臨巨大調整，2017年CFIUS審查，將會有一個更加強悍的開始。

2016年11月，時任美國商務部部長的普利茨克（Penny Pritzker）還對政府對集成電路的支持表示抗議。

普利茨克稱，政府對半導體行業的大規模投資有可能會扭曲全球集成電路市場，導致破壞性的產能過剩並扼殺創新。就在同一天，美國12名參議員還以國家安全為由，要求對一樁中資收購案叫停。

而美國總統川普還曾威脅，將對進口產品徵收45%的懲罰性關稅。

根據CFIUS發布的數據，2010年至2013年期間提交安全審查的外國投資案件共有415起，其中涉及投資者的案件數量達60起（佔14.5%）。其中，2012和2013中資受審查案件急劇增加，位列各國之首。迄今為止，美國總統介入裁決否定的併購交易有三宗，都是中資併購，分別發生在1990年、2012年、2016年。

而根據晨哨監測數據，至少從2014年起，以交易量而言，美國是中資海外收購的第一目的地，近400宗，增長十分迅速。面對中資赴美收購的加速，美國參眾兩黨議員已多次呼籲對日益增長的中資在美投資交易進行更嚴格審查，並正在編製立法加強CFIUS權力。2016年11月16日，美國國會美中經濟和安全審查委員會向國會提交的2016年年度報告，建議國會修改法規，授予美國外資投資委員會禁止國有企業收購美國公司資產或獲得美國公司有效控制權的權力。

美國是中資海外直接投資第三大目的地國，中資海外併購第一目的地國。姆努欽對CFIUS只能修改如果實施，將對企業在美國收購、特別是半導體集成電路為代表信息技術產業的併購產生不利影響。

根據此前美國國會美中安全與經濟審查委員會（US China Economic and Security Review Commission ）意見，要求加強對中資收購美國半導體集成電路行業收購。而川普政府的新預算方案對於信息安全給予特別關注、姆努欽特別發表講話對此環節表示讚賞。預計CFIUS可能的智能修改和實際操作流程將對企業在美國收購，尤其是半導體和集成電路行業等信息技術領域的收購產生較大不利影響。除了信息產業外，預計其它製造業和高新技術領域也將被波及，成為重點關注對象。

此外，歐美日等國家在冷戰時有個巴黎統籌委員會（簡稱巴統），限制對外技術出口，冷戰後巴統解散，不過美國聯合多國設立了瓦森那協定，繼續限制對外技術出口，特別是高新科技，半導體技術就是其中的重點。雖然名義上是每個國家自己決定是否限制，但是美國在一些關鍵技術上總是會幹涉，所以實際限制還是很多的。

半導體海外併購困難重重

2016年3月份，美國商務部就以違反出口管制法規為由將中興通訊公司等企業列入「實體清單」，對中興公司採取限制出口措施。隨後不但整個中興公司受到強烈震動，股票停牌、年報延期、高層換血等，還影響到了中美兩國貿易關係。

事實上，中興的例子並不偶然。美國方面一直對電信運營商戒備森嚴，中興、華為等電信企業曾多次被美國政府以信息安全為由拒之門外。

• 2008年，華為收購美國3com公司失敗；

• 2010年，華為高價競購美國私有寬頻互聯網軟體提供商2Wire失敗；

• 2010年，中興和華為投標贏得美國第三大電信設備商Sprint升級4G網路項目，被美國政府部門致電，最後被排除在外；

• 2011年，華為收購美國伺服器技術研發公司3Leaf Systems部分資產，美方再打出「國家安全風險」大旗致收購失敗。

不僅在美國企業的收購，中資在其它國家收購標的如果涉及美國，比如標的公司在美國有分公司、僱員或者客戶，都可能受到波及。

2015年，清華紫光收購美光科技因國會議員反對、CFIUS安全審查溝通不利而胎死腹中。2015年，金沙江創業投資基金試圖收購荷蘭飛利浦旗下照明業務80%的股份，但因忌憚CFIUS審查，放棄了交易。

2016年，中資企業有兩宗對德國企業的收購案例受到來自美國CFIUS成員的阻擾，分別是福建廈門宏芯投資基金收購德國晶元企業愛思強（Axitron），和義烏企業木林森收購德國照明企業歐司朗旗下的Ledvance業務。

愛思強收購案，因美國情報部門通過駐德國大使館向德國總理府、經濟部、內政部和國防部提交報告，指買家將可能從愛思強處獲得的技術用於軍事用途。德國方面要求美國拿出證據，但美方不予提供。儘管此舉遭到愛思強大股東的強烈反對。但緊接著，歐巴馬總統發布總統令，稱有證據表明，此宗收購后，福建宏芯基金將對美國的國家安全構成威脅。Ledvance收購，歷經曲折，中德兩國總理親自過問，最後實現簽約。

中資收購萊迪思希望渺茫

據報道，在經過5個月的審查之後，CFIUS最快將在本周決定中資支持的基金收購美國FPGA設計公司萊迪思半導體（Lattice Semiconductor）的交易，是否會給美國國家安全構成威脅。此交易的買家雖然是設立在矽谷的私募公司，但背後的資金卻來自於。

總部位於俄勒岡州波特蘭的萊迪思半導體在去年11月表示，該公司已接受Canyon Bridge Capital Partners Inc.提出的13億美元的收購提議，後者是一家由投資者支持的新私募股權投資公司。

雖然從表面上看，此收購交易的買家像是美國公司，但這家總部設在加利福尼亞州帕洛阿爾托的私募公司，其主要辦公地點是在北京。監管文件顯示，Canyon Bridge的投資代表著一家風投基金，且該基金得到了國有的國新基金（China Reform Fund Management）的支持。

華盛頓律師事務所Simpson Thacher & Bartlett專門從事跨境交易工作的律師彼得-托馬斯（Peter Thomas）認為，在2016年4月Canyon bridge提出收購萊迪思之前，就已有種種跡象表明美國外國投資委員會可能會拒絕該項收購。

國「芯」當自強

在國外壟斷技術，國內政策上大力扶持的情況下，半導體行業也有了較大發展，湧現出了像華為中興這些擁有深厚通訊技術底蘊的企業，但是不可否認與美國的集成電路產業還有較大差距，而且還在較大程度上依賴美國供應商。

比如最負盛名的海思麒麟晶元，也依舊無法擺脫受制於人的現實——以麒麟950為例，該晶元CPU核是購買自ARM的Crotex A53 和A72，GPU核是購買自ARM的Mali880，由台積電代工，可以說，除了基帶是自主研發外，其餘部分很難和自主技術划等號。

另外，海思在過去出售的所有手機晶元，沒有一片晶元的CPU核是自主設計的，全部是購買自ARM——K3購買的是ARM11，K3V2是購買ARM Crotex A9，麒麟920是購買ARM Crotex A7和A15，麒麟930是購買ARM Crotex A53。

為了打破技術壁壘，半導體企業也一直在招兵買馬。包括重金網羅台灣和其它地區的半導體人才。

晶元自給率逐步提升

在政策利好和資金推動下，集成電路產業正呈現出快速發展態勢，迎來密集投資期。當前集成電路領域投資活躍，晶元自給率正逐步提升。

2014年10月份，國家集成電路產業投資基金正式設立，首期募資規模1387．2億人民幣。據相關負責人介紹，截至2016年底，國家集成電路投資基金已進行了多達40筆投資，承諾投資額也已接近700億元，已投項目帶動的社會融資超過1500億元。

目前來看，集成電路產業當前發展態勢良好，但在規模擴大的同時，其覆蓋領域仍然有限。推動國內集成電路產業自主創新發展，仍需要市場、行業優勢企業以及政府主管部門的共同努力。

可以說，正是由於西方的各種技術封鎖，美國的各種制裁、阻撓，使始終重視技術研發，並致力於打破壟斷，讓各種天價專利得以「白菜化」。

來源 | 晨哨併購，觀察者網

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