上市保險企業凈利潤明顯下滑 投資收益率整體下降

投資收益同比大幅減少及傳統險準備金折現率假設變動這兩大因素，已明顯「吞噬」掉上市保險公司不少的賬面利潤。保險作為高度負債的行業，任何會計計量標準的變化，都很可能會影響到主體機構財務報表的「晴雨」變化。保監會上周五發布的《關於優化保險合同負債評估所適用折現率曲線有關事項的通知》，就被視為上市保險公司迎來業績轉機的一大契機。

上市保險企業凈利潤明顯下滑

2016年上市類保險公司年報中最不如意的要算凈利潤的大幅下滑。

從年報數據看，除了平安凈利潤保持繼續上漲勢頭，2016年凈利潤為723.68億元，同比增長11.0%;歸屬於母公司股東凈利潤為人民幣623.94億元，同比增長15.1%，其餘幾家的凈利潤均出現不同程度下滑。人壽2016年歸屬於母公司股東凈利潤191.27億元，同比下降44.9%;新華保險的同一數據為49.42億元，同比下降42.5%;太保和人保2016年實現歸母凈利潤120.57億元和142.45億元，同比分別下降32.0%和27.1%。

據2016-2021年保險業行業市場需求與投資諮詢報告表明，對於2016年凈利潤同比大幅下降的原因，幾家公司的解釋也都如出一轍，即投資收益同比大幅減少和傳統險準備金折現率假設變動。

這與行業的整體趨勢一致。保監會數據顯示，2016年保險業投資收益率為5.66%，2014年和2015年分別是6.30%和7.56%。

2016年資本市場的波動讓保險公司凈利潤縮水不少。特別是壽險公司，因為主要依靠利差來賺取收益。「保險公司根據預期投資收益水平對產品定價，即先獲得保費收入后再作資產配置。但是，當投資收益遠低於預期水平，且資產端的收益率變化又無法在負債端得到及時調整時，就會形成利差損。」普華永道風險管理諮詢合伙人周瑾說。

保險投資收益瘦身

2016年行業資金運用收益率為5.66%，比2015年同期下降1.9個百分點。據記者梳理，在國壽、平安、人保、新華四家險企投資收益率中，僅人保超過行業平均數，國壽墊底。

年報數據顯示，國壽總投資收益率從2015年的6.39%降至去年的4.56%;平安總投資收益率為5.3%，同比下降2.5個百分點;新華總投資收益率從2015年的7.5%下滑至5.1%，人保總投資收益率為5.8%，同比下降1.5個百分點。

從投資收益來看，國壽、人保、平安投資收益下降超兩成。2016年年報數據顯示，國壽投資收益為1081.51億元，同比下降22.8%;平安投資收益為1096.78億元，同比下降20.43%;人保投資收益為330.75億元，同比下降25.39%。

對於保險業投資收益下滑，保監會統計信息部調研員、副處長段海洲認為，一方面是由於整體低利率的環境，導致固定收益率產品收益下降;另一方面，資本市場的震蕩和低迷狀態，導致尤其是股票和證券投資這部分的收益下降超過2000億元，導致行業整體收益出現了一定程度的下降。