這個被忽視的因素或再助黃金漲勢一臂之力

自上星期四美聯儲加息以來，黃金的表現可謂極為靚麗。單在加息當天，金價就上漲了約25美元。儘管昨日(3月21日)市場風險情緒有所逆轉，令黃金一度失守1230關口，但隨著美元指數跌破100，黃金持續反彈。周三，現貨黃金連續第六個交易日上漲，一度漲破1250美元/盎司。

貴金屬分析師Byron King指出，在大部分投資者都將注意力放在黃金需求增長潛力之上的時候，卻很少有人考慮到黃金供應能否滿足市場需求這一問題。如果供應增長無法與需求保持一致，金價或將有進一步上漲動力。

去年，黃金價格走出了維持三年的低迷期。但儘管如此，全球十大黃金礦企仍然專註於削減成本，由此導致的結果就是金礦的產量出現下滑。礦業巨頭嘉能可(Glencore)首席執行官格拉森博格(Ivan Glasenberg)稱：

「目前，全球範圍內都沒有建造新的大型金礦。」

Byron King認為，這是因為在2012至2015年的大宗商品低潮期，礦商大幅削減勘探預算，由此為黃金未來供應面臨短缺風險。湯森路透GFMS最近就2016年全球黃金產量的問題發布了一份報告，指出去年第三季度全球金礦供應同比下滑了3%(22噸)至827噸。此外，從各種跡象看來，第四季度也延續了這一趨勢。這意味著金礦產量在2016年出現了自2008年以來的首次年度下滑。報告還指出：

「今年預計極少有新項目和擴張項目開始開採黃金，而近期的生產線整體而言規模都比較小，因此我們預期2017年全球金礦供應將維持下行趨勢。」

與此同時，接下來黃金需求或將大幅回升。目前，已有積極跡象表明印度的黃金需求在逐步回升。據湯森路透GFMS數據，2月印度黃金進口跳增至50噸，同比增長逾82%。進口恢復的部分原因在於此前被壓抑的需求得以釋放。同時，更強勁的經濟狀況也將提振印度的珠寶需求——這是印度金市的主要推動力。

此外，從美國債務上限危機到圍繞川普政府政策的激烈博弈，從歐洲的法德大選到亞洲朝鮮的導彈試射，這些經濟及政治不確定性仍使黃金的避險需求得到支撐。Byron King稱，黑天鵝事件有可能成為金價飆升的導火索，而金礦供應短缺則可能令其漲幅進一步擴大。