59期：分紅王遇上鐵公雞 中美第一高價股的對比

一年一度的巴菲特股東大會又開始了,5月6日，股東大會在「股神」的家鄉奧馬哈如期舉辦，在這第52屆股東大會上，87歲沃倫·巴菲特與其93歲的搭檔查理·芒格將繼續分享他們的投資理念。巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋成為全球第一高價股，A級股的股價高達250,000美元一股，約合173萬元人民幣，一隻股票的價格相當於大城市的一套房子。

伯克希爾是怎麼成為全球第一高價股，這些高價股有哪些「秘密」。

高價股 ，是指市場交易價格很高的公司股票。高價股是由於價位太高，這種股票甚至出現交易困難。不同市場上高價股概念差距很大，英國市場上有高達800英鎊的股票，同樣美國有超過1000美元的股票，遠遠高出市場上的高價股。

伯克希爾當之無愧是美國乃至世界的「股王」

伯克希爾哈撒韋是一家世界著名的保險和多元化投資集團，在巴菲特的打造下，伯克希爾被注入了投資業務，該公司投資了多家美國上市和非上市公司，其中包括美國運通、可口可樂、吉列、華盛頓郵報、富國銀行等。在紐交所A股市值達1937億美元，每股凈資產378028美元，每股收益29102美元，每股價格250000美元，遠超美國第二高價股。

53年前，如果你用8美元買入一股伯克希爾股票並且持有到現在，在不考慮時間成本和通脹因素下，你將會賺249992美元，而這僅僅是一股。伯克希爾股價的傳奇，也是巴菲特價值投資最成功的案例。從1977年到2007年30年間，伯克希爾股價年平均升幅30.4％，而標準普爾500指數年均升幅僅為9.8％。

為什麼伯克希爾A股價如此之高？

據統計，伯克希爾僅僅在1967年向股東支付了上市后首次也是唯一的一次紅利--每股10美分。在巴菲特看來，如果公司有更好的投資方向，就不應該向股東分派現金紅利。伯克希爾也從未進行過拆股。依據巴菲特的看法，分股不增加任何股東價值，一個100的大餅與兩個50的小餅實質沒有什麼區別，只是賬面遊戲而已。

除了伯樂希爾A之外，集團還上市了伯克希爾B，股價在166美元左右。B股是在1996年5月8日發行的，當時是為了滿足想要投資於伯克希爾但買不起該公司A股的投資者的需求而發行的。B股價格從未高於A股價格的1/30，如果突破該臨界點，投資者就會買入伯克希爾哈撒韋A股然後換成B股賣出，打壓B股價格回落，A股價格就會持續處於高位。

當貴州茅台遭遇伯克希爾

貴州茅台以410元每股的價格成為國內A股的股王，但是其與伯克希爾相比，還是小巫見大巫。A股的一些高價股，在美國的高價股面前也是不起眼。但是滬深兩市只有30年的發展歷程，還有很多不完善的地方，缺乏美國股市的那種底蘊。所以我們也不用妄自菲薄。

茅台是一家單純的白酒公司，只賣白酒，沒有交叉持股。茅台2001年上市首日開盤價34.51元，貴州茅台在這16年裡，漲幅超過80倍，相比於同期僅70%漲幅的上證指數貴州茅台已遠遠跑贏大盤。

分紅王遭遇鐵公雞

茅台在分紅上出手很闊綽，且非常熱衷現金分紅。 從其分紅歷史看，貴州茅台幾乎年年都是高額現金分紅。從2006年的每10股派發現金分紅12.9元，到如今2016年每10股派發現金67.87元，相當於拿出了85億的現金，來給股東們發紅包。在這一點上，伯克希爾就是劉主席口中最典型的「鐵公雞」。

今年很有可能是巴菲特參加的最後一屆股東大會，這次可能就是股神的謝幕之演。股神也會「跌落人間」，巴菲特與芒格在大會上承認當初沒有投資谷歌與亞馬遜的錯誤。可以說伯克希爾是巴菲特和芒格一手帶大的，是兩個人的公司，當他們離開后，公司可能會產生一些變故，所以尋找繼承人是目前頭等大事。