融資需求旺盛 信貸結構更趨優化

融資需求旺盛 信貸結構更趨優化

本報記者 周萃

央行剛剛發布的金融統計數據顯示，6月末，本外幣貸款餘額120.21萬億元，同比增長12.7%。月末人民幣貸款餘額114.57萬億元，同比增長12.9%，增速與上月末持平，比上年同期低1.4個百分點。

「當月貸款增加較多，超出市場預期，一方面表明實體經濟融資需求旺盛；另一方面也反映了表外融資轉表內對信貸的拉動。M2增速繼續保持回落，但信貸超預期投放以及財政存款下放對M2增速回落形成了支撐。」 交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認為。

信貸結構更趨優化

上半年，銀行業繼續加大對實體經濟支持力度，信貸結構進一步優化。

央行數據顯示，今年上半年人民幣貸款增加7.97萬億元，同比多增4362億元，6月人民幣貸款增加1.54萬億元，連增3個月。其中，企業中長期貸款單月新增達5778億元，保持了前期增量並小幅增加。鄂永健認為，這表明實體經濟對於信貸需求較強，這其中也包含了部分表外融資向表內轉移的需求。

「因為社融數據顯示委託貸款正持續收縮，儘管收縮幅度較前期有所減小。當然其中也存在直接融資需求向信貸需求轉移的現象。本輪金融去槓桿過程中，市場利率已經明顯提高，相應發債成本上升導致企業債收縮。」 鄂永健解釋說。

上半年，分部門看，住戶部門貸款增加3.77萬億元，其中，短期貸款增加9527億元，中長期貸款增加2.82萬億元；非金融企業及機關團體貸款增加4.43萬億元，其中，短期貸款增加1.64萬億元，中長期貸款增加4.21萬億元，票據融資減少1.59萬億元；非銀行業金融機構貸款減少2487億元。6月份，人民幣貸款增加1.54萬億元，同比多增1533億元。

業內專家分析，上半年以來，銀行業認真貫徹落實黨中央、國務院重大決策部署，支持「三去一降一補」工作全面推進，改革取得積極進展，服務實體經濟與社會發展的水平繼續提升，信貸結構更趨優化。

央行剛剛公布的《金融穩定報告（2017）》指出，銀行業著力加大對補齊短板領域的金融支持，改進創業創新、小微企業、健康養老、就業助學等民生領域的金融服務。截至去年年末，保障性安居工程貸款同比增長58.7%；服務業中長期貸款同比增長11.4%。

「三農」金融支持力度持續加大。「三農」金融服務模式繼續創新，穩妥推進農村「兩權」抵押貸款試點，涉農貸款餘額穩步增長。截至去年年末，銀行業金融機構涉農貸款餘額28.2萬億元，同比增長7.1%。

房貸佔比繼續回落

剛剛發布的金融統計數據還顯示，居民中長期信貸（按揭貸款）增加2.82萬億元，佔全部新增貸款的35.38%，同比上升0.58個百分點，但較去年全年回落9.54個百分點。

「樓市調控尚未明顯抑制住居民商品房交易信貸需求。從30個大中城市商品房交易情況來看，也沒出現明顯的趨勢性回落。實體經濟信貸需求雖然向好，但居民購房貸款可能也被很多銀行視為利潤重要貢獻來源。供需兩端的選擇，使得當前房貸壓降緩慢。」 鄂永健認為。

去年以來，房地產貸款增速較快，在各項貸款中佔比擴大。《金融穩定報告（2017）》指出，2016年12月末，金融機構房地產貸款餘額26.7萬億元，同比增長27.0%，較同期金融機構各項貸款餘額同比增速高13.5個百分點。12月末，房地產貸款餘額占各項貸款比重為25.0%，較上年末高2.7個百分點。2016年，全國新增房地產貸款5.7萬億元，同比多增2.1萬億元，累計新增金額占同期新增各項貸款的比重為44.8%。

新增信貸資源過於集中投放於房地產領域，個人住房貸款增速較快攀升，各類資金流向房地產領域增多，引發了各方關注。為抑制資產泡沫，維護房地產市場平穩健康發展，有關部門採取綜合手段對房地產市場實施調控，除傳統的調控手段外，特別採取了因城施策的差別化調節。

從2017年上半年以來的統計數據看，目前，各類資金過度流向房地產的現象得到初步遏制，個人住房貸款加速擴張的態勢趨於緩和。民生銀行首席研究員溫彬預計，今年下半年房貸佔比將繼續回落。

流動性基本穩定

M2同比增長9.4%，較上月回落0.2個百分點，增速再創歷史新低。

央行數據顯示，6月末，M2餘額163.13萬億元,同比增長9.4%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和2.4個百分點；M1餘額51.02萬億元,同比增長15%，增速分別比上月末和上年同期低兩個和9.6個百分點。

鄂永健認為，6月M2僅小幅回落，在很大程度上與金融去槓桿節奏放緩，月初央行大規模對沖市場即將到期的流動性工具（逆回購和MLF）有關。

「在貨幣當局的積極預調保持跨季期間市場流動性穩定的基礎上，許多家銀行負債端缺口壓力有了較大的釋放，加之委外的贖回，財政存款大量下放等都使得銀行進行了大量的信貸投放，對M2增速形成了約0.3個百分點的支撐。」 鄂永健分析。

鄂永健預測，未來貨幣政策將以維持市場流動性基本穩定和穩定融資成本為目標。M2增速短期大幅反彈可能性也較小，一段時期內都可能保持較低增速水平。銀行業金融機構需妥善做好流動性管理，短期的流動性緩和也僅僅是將當前短期內的壓力推向未來，如果不能資產和負債兩端合理匹配，未來可能面臨更大的流動性壓力。