行業「本命年」遇寒冬 雞蛋期貨雪中送炭

□本報記者 葉斯琦

「以前西紅柿炒雞蛋主要吃雞蛋，現在可是西紅柿比雞蛋貴了。」面對雞蛋價格的飛速下滑，業內人士如此調侃。

2014年左右，雞蛋價格一度能超過每斤6元，如今卻已跌破3元。不少老養殖戶都倍感焦慮，感慨第一次遇到這樣低迷的行情。

業內人士指出，雞蛋價格大跌，根本原因在於供過於求，而近期的H7N9疫情更使得庫存增加，行業雪上加霜。

雞蛋主產地現狀如何，生產企業怎樣破解困局，雞蛋期貨如何更好發揮功能？帶著這些疑問，證券報記者跟隨大連商品交易所團隊，驅車來到國內重要的雞蛋產地和集散地——湖北省黃岡市浠水縣一探究竟。

行業面臨最困難一年

雖然近期商品期貨市場普遍被多頭氛圍籠罩，但從去年12月以來，在雞蛋期貨市場更為明智的卻是空頭策略。以雞蛋1705合約為例，據證券報記者統計，去年12月2日以來，該合約累計下跌近8%。

現貨市場跌幅更為明顯。新發地提供的數據顯示，2月17日，新發地市場雞蛋的批發價是2.33元/斤，比2月10日的2.44元/斤下降4.51%；比2016年2月17日的3.35元/斤下降30.45%。周環比明顯下降，年同比大幅下降，價格處於近九年同期的最低點。另據卓創資訊數據，2月17至23日雞蛋價格震蕩走低，雞蛋均價2.13元/斤，環比跌幅3.18%。

在目前供大於求的狀況下，雞蛋價格一時難以走出低谷。禍不單行，近期H7N9疫情更使得行業雪上加霜。以湖北浠水為例，一位蛋雞養殖業內人士表示，全浠水所有蛋雞養殖戶全部處於虧損中，這種全面虧損已經持續一個月之久，造成這種虧損的原因有產業周期性原因，也與流感易發季節爆發的H7N9疫情有關。

「2017年是蛋雞行業歷年來最困難的一年。」卓創資訊許欣表示，當前雞蛋產業面臨嚴峻困境，雞蛋出廠價2.1元/斤左右，而蛋雞養殖成本為2.5-2.6元/斤，養殖戶嚴重虧損。自年後蛋價持續走低以來，養殖戶惜售，雞蛋庫存積壓嚴重，短線雞蛋漲價無望，價格回到成本線以上仍需一段時間。同時在H7N9疫情影響下，終端消費環節盲目抵制禽蛋製品，多處活禽交易市場關閉，養殖戶淘雞困難，若繼續養殖，仍需經歷較長時間的虧損時期。再者，隨著氣溫逐漸回升，雞蛋儲存與質量問題又將制約蛋價。

芝華數據CEO黃勁文也表示，從供應端來看，在H7N9影響下，活禽市場關閉，淘汰雞價格暴跌，老雞淘汰受限，被動延遲狀態難以在短期恢復。新開產蛋雞雖然不多，但疊加被動延遲淘汰老雞，供應壓力依然較大。從需求端來看，3月學校開學和打工返城等需求有所增加，但H7N9影響將在一定程度上限制消費。

「雞蛋期貨價格目前升水較高，主要是投資者認為後期淘雞市場正常之後，淘汰量將會出現明顯增加，這將利多雞蛋現貨價格。」長江期貨農產品研究員潘鈺燭說。

雞蛋期貨雪中送炭

風雨飄搖之際，大商所的雞蛋期貨合約成為產業鏈破解困局的有效工具。

黃勁文指出，雞蛋產業對雞蛋期貨合約的利用逐步增加，雞蛋合約也在逐步完善，雞蛋期貨對產業發展十分必要。首先，雞蛋期貨價格發現功能迅速增強。雞蛋期貨上市之前，雞蛋現貨報價混亂；雞蛋期貨上市后，雞蛋期貨上市對雞蛋報價的規範性起到很大作用。其次，雞蛋交割倉庫、廠庫、車板交割場所逐步增加，服務實體經濟的功能愈發增強。第三，雞蛋產業面臨著諸多風險敞口，如飼料生產風險、蛋品生產風險、蛋雞養殖風險、蛋品銷售風險等，蛋雞產業企業通過期貨市場可以規避這些風險。第四，雞蛋期貨可以降低雞蛋庫存成本和風險，如生產企業可以通過賣出保值規避企業銷售過程中的價格風險，終端消費企業可以通過買入保值規避採購過程中的風險，貿易型企業可以通過雙向靈活保值規避價格風險。

「目前雞蛋產業對於雞蛋期貨的運用還有非常大空間，一些產業客戶從2013年雞蛋期貨剛上市的時候就開始進入這個市場，操作方式日漸成熟。雞蛋期貨確實可以幫助企業管理價格波動的風險。」潘鈺燭表示，但是還有很多企業並沒有參與進來，這個市場需要進一步培養和發展。

許欣也表示，目前僅有大型養殖企業參與到雞蛋期貨當中，多數散戶由於資金、自身能力等方面因素還未能參與到期貨市場中，雞蛋期貨市場仍需要進一步發展。

合約走在完善的路上

為了更充分地發揮雞蛋期貨功能，服務實體經濟，大商所近期進一步修改了雞蛋期貨合約的交割細則。本次修改最大的亮點，一個是全月每日選擇交割，另一個是引入車板交割。

首先，在交割時間上，自雞蛋1703合約開始，雞蛋期貨的賣方客戶可以全月每日選擇交割，在交割月第一個交易日至最後交易日的前一交易日主動申報交割，由交易所匹配雙方在規定時間完成倉單交割或車板交割。雞蛋合約的最後交易日延後至交割月份的倒數第4個交易日，最後交割日也相應地延後至交割月份倒數第1個交易日。以1703合約為例，雞蛋期貨1703合約的最後交易日為3月28日，最後交割日為3月31日，而其他品種1703合約的最後交易日為3月14日，最後交割日為3月17日。

「按照以前的規則，雞蛋交割只能在每個交割月進行一次性交割。但是雞每天都下蛋，雞蛋又難以儲存，一個月只能交割一次，對產業客戶來說交割量有限。而且交割前要做倉單，但是提貨要等到最後交割日之後，雞蛋需要儲存較長時間，新鮮度也隨之降低，提高了買賣雙方的成本。」業內人士表示。

其次，在交割方式上，自雞蛋1703合約開始，雞蛋期貨可以選擇車板交割，即賣方在交易所指定車板交割場所將貨物裝載至買方車板，完成實物交收。交易所對車板交割賣方實行資格管理，賣方可通過一個雞蛋指定交割倉庫(或雞蛋車板交割場所)或兩個具有車板交割資格的客戶推薦，通過會員向交易所申請，取得車板交割資格。

此外，在質量標準檢測方面，新規則也備受市場認可。據湖北家和美食品有限公司總經理閆鐵山介紹，檢測人員會每30箱雞蛋中抽出一箱檢測，每箱抽檢5個雞蛋。每個箱子在開箱前，就由交易所委託的質檢機構派出的檢測人員根據一定方法隨機決定要抽檢的5個雞蛋的位置，開箱后只取這些位置的雞蛋進行檢測，保證了抽樣的公平性。

而交割質量標準當中最大的變化是蛋重等級由五檔變為大、中、小三檔。「現在現貨市場中，雞蛋只有『大、中、小』三檔，在以往的交割實踐中，期貨交割的五個等級往往因為無法直接與三檔『對接』上，在入庫檢驗易出現因蛋重等級問題導致賣方多支付400元/噸的替代品貼水，簡化等級后可以明顯降低這一交割成本。」大商所相關負責人說。

三年來多次參與雞蛋交割的武漢鑫滿林貿易有限公司總經理李滿生告訴記者，作為賣方，如果因為產品質量不合格而無法交割，會造成很大虧損，因此他們做交割的產品都比合格標準提高一至兩個檔次，買方不用擔心交割產品質量。「現今交割規則越來越貼近現貨需求，會有更多人參與套保，這對產業發展會起到很大推動作用。」

黃勁文指出，修改後的規則更為完善，如增加7、8月份合約，更符合蛋雞養殖企業生產銷售連續性的特點；修改後交割質量標準更貼切貿易的實際情況，有利於簡化交割流程，降低檢驗費用；增加全月每日選擇交割，符合現貨貿易習慣，保證更多雞蛋貨源用來交割，同時更有利於產業客戶進行套保；引入車板交割降低了交割成本，同時交割更為便利等等。

談及產業企業未來發展，國內蛋雞龍頭企業晨科農牧集團董事長戴小方表示，隨著雞蛋品種的成熟和企業自身對期貨知識的增長，怎麼把期貨和生產結合起來，已變得越來越重要。期貨是他們生產經營環節很好的避險工具。