潘功勝：部分企業純粹作假，借收購海外足球俱樂部轉移資產

由國務院發展研究中心主辦的「發展高層論壇2017」於3月18-20日在北京釣魚台國賓館舉行。央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝出席並發表題為「跨境資本流動：挑戰與應對」的演講。

海外併購，有時像帶刺的玫瑰

據新浪財經、第一財經等媒體，潘功勝周一表示，近年來企業海外投資數額不斷創出新高，總體來說是一件好事。但是，部分企業海外投資存在「非理性和異常投資行為」，比如國內的鋼鐵廠去海外買了飲食公司，在開餐館的去海外收購了網游公司：

去年一年企業在海外收購了很多足球俱樂部。如果說，收購有利於提升的足球水平，我覺得是好事。但是，情況是這樣的嗎？有很多企業，在的負債率已經很高了，再借一大筆錢去海外收購。有一些純粹做假，在直接投資的包裝下轉移資產。

他指出，政府一直鼓勵企業參與國際市場，參與對外投資。但對外投資應更健康、有序一些。上世紀80年代，日本買下美國的呼聲也很高，這樣的教訓並不遙遠。企業走出去，走得快不等於走得好，走得穩才能走得好。

潘功勝直言：

海外併購有時候像一束帶刺的玫瑰，必須小心，要經過充分的論證。好比在沙灘上捧起一把沙子，看上去抓住了，但最後會從你手上流走。

外匯管理，不會再走到資本管制的牢里

潘功勝再次提及了他在年初接受第一財經採訪時的比喻， 外匯管理政策「打開的窗戶不會再關上」 ：「這個比喻未必合適，但是態度非常清晰，就是的外匯管理不會走回頭路，不會再走到資本管制的牢里來」。

外商在華利潤，滿足四個條件即可匯出

對於境外來華直接投資，潘功勝表示，2016年的來華直接投資在全球排在第三位，在新興市場中排在第一位，而且投資結構發生了很大的改善。預期隨著經濟的增長，結構性改革的推進，以及龐大的市場體量，仍然是一個對長期資本富有吸引力的投資目的地。

他同時承諾，將為外商在華投資積極營造寬鬆有序的投資環境，在增資、減資、轉股、撤資等真實合規的資金匯抵和支付不受限制。

對於此前有媒體報道稱外商企業在賺取的利潤不能正常匯出的問題，潘功勝回應稱，外商企業在賺取的利潤可以在再投資，也可以匯出，但是在進行匯出的時候有一些基本的條件：

第一，按照公司法律要求要彌補以前的虧損；第二要有一個董事會的利潤分配的決議；第三要有一個經審計司審計的財務報表；第四，要有一個在的完稅證明。滿足這樣一些要求，企業利潤匯出是不存在問題的。

「這四個條件也不是現在的條件，是過去一直存在的條件。」

推動資本市場開放，不同時期的重點不同

潘功勝稱：「我們要繼續推動金融市場的雙向開放，其中一個重要任務，是推動資本市場的開放。「

不過，他還強調：「資本項目的開放，應該與一個國家經濟發展的階段、金融市場的情況，以及金融的穩定性有很大的關係。所以，不同的時期，推動的重點、節奏、時機，應該和一個國家的金融市場的情況以及國際市場的情況時相關的。」

跨境資本流動，正向均衡收斂

潘功勝還指出了觀察跨境資本流動的兩個重要因素：對外資產的持有主體更加多元化和對外債務償還的進程。

此前，對外資產的持有主體主要是官方外匯儲備資產，最高時曾超過70%，但自2010年後不斷下降，市場主體持有對外資產的比例不斷提高，到2016年達到了50%。

此外，在美聯儲實施量化寬鬆貨幣政策期間，企業接入了較多外債，在美聯儲開始加息，國內的融資環境也得到改善後，企業從2014年下半年開始加快償還對外債務，降低貨幣錯配風險。不過，潘功勝指出，自2016年二季度以來，企業外債去槓桿化的進程基本結束，外債的規模開始提升。

他稱，的跨境資本流動正向均衡狀態收斂。經濟處於中高速增長區間，隨著供給側結構性改革深化，未來經濟增長將更有質量；經常賬順差保持在合理區間，仍將是境外長期資本投資最具競爭力和吸引力的重要目的地之一。

他再次強調，的外匯儲備充裕，佔到全球外匯儲備的28%。

人民幣匯率，保持合理均衡水平下的基本穩定

對於人民幣匯率，潘功勝稱，一直按照市場化的改革方向，完善匯率的形成機制，不斷提高匯率政策的規則性、透明性和市場化的程度：

保持人民幣匯率在合理均衡水平下的基本穩定，維護市場預期的穩定，尤其是對一籃子貨幣的穩定；同時會根據國際外匯市場和市場供求關係的變化，增強匯率的彈性，保持匯率在調節國際收支之中的功能。

過去一段時間，我們也看到人民幣匯率在雙向波動中保持基本穩定，其中人民幣對一籃子貨幣是小幅波動，人民幣對美元的雙邊匯率也是呈現有升有貶的雙邊的波動。」