Lgmi：5月份不鏽鋼走勢難以反彈

。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。與去年不同的是「金三銀四」相繼落空，不鏽鋼行情意外的走出了連續2月殺跌行情，無疑顛覆了先前業內對於 「金三銀四」的期待，截止月底出現了倫鎳發彈，不鏽鋼起穩的跡象，那麼接下來的「紅五月」不鏽鋼走勢將如何呢？是否如業內部分人士說的，已到不鏽鋼的生產成本線，未來走勢值得我們翹首以待，還是成本線將被擊穿，倒逼鎳鉻不鏽鋼原料繼續下跌呢？請關注一下幾個方面的情況，或許能帶給你對於未來不鏽鋼走勢的一些看法。

一、原料面情況解讀

4月倫鎳在國內商品極度疲軟影響下，其上漲受到明顯的抑制， 4月中旬在地緣政治風險以及鎳礦供應增加的預期下，鎳價表現極其疲軟，下旬逐漸完成探底。從技術面看，4月下旬倫鎳在9300美元附件得到支撐，價格有望在隨後迎來小幅反彈，但上阻力線9800-9900美元附近。隨後再向下的概率增加，預計5月上旬，若價格在9300美元附近不能支撐住，有望跌至8300-8500美元區域。

因菲律賓雨季臨近尾聲，鎳礦發運量逐漸復甦，其它國家鎳礦供應有限，印尼雖然放開鎳礦禁令，但因很多企業短期未能獲得出口許可證，所以出口相對有限，不過隨著atm270萬噸以及振石集團的108萬噸出口獲批，後期印尼鎳礦將有望增長，整個鎳礦進口量將迎來大幅增長的預期。

目前，主產區高碳鉻鐵出廠報價至9300元/50基噸，市場報價在9400元/50基噸上下，較3月末下跌1100元/50基噸。國內港口鉻礦價格4月內跟隨鉻鐵價格的下跌而下行。雖然，主流鋼廠採購政策尚未出台，依當前高碳鉻鐵行情弱勢狀態，業內預計5月份鋼廠採購價格將有較為明顯的下調。

目前，港口鉻礦庫存相對充裕，鉻鐵主產區產量環比增加，而國內已有11家不鏽鋼鋼廠的相繼報道檢修減產，使得市場鉻資源供應較為充裕，預計5月份鉻礦和鉻鐵價格還將進一步下跌。

4月廢不鏽鋼整體以跌為主， 304一級料累計跌幅超過1000元/噸，而201更是崩盤式下跌，目前多數報價已跌破3000大關，目前對於後市多數商戶維持悲觀心理，預計後期價格將繼續陰跌。

綜述， 5月份鎳鐵、鎳礦、廢不鏽鋼、鉻鐵等原料價格總體將弱勢下行，不鏽鋼價格走勢將有進一步下跌的空間。

二、不鏽鋼市場基本面情況

業內部分貿易商認為價格一路下跌，主要源於下游需求沒有了，所以要不斷低價刺激下游需求，以完成自身的「跑路」。雖然，對於不鏽鋼需求最大的房地產行業受到政策的輪番轟炸，使得下游需求環比2016年是有減少，但是相比2015年還是相對正常的，只是下游買家，看到不鏽鋼價格一路下滑，且沒有止跌的跡象，觀望情緒不斷增加，僅僅按需採購。

有人會問，為什麼當下的不鏽鋼需求相比2016年感覺需求差異這麼大呢？那是因為2016年是一路的上漲行情，且常常出現資源緊張的情況，買家在購買了自身的正常資源需求后，還要進行一定的備庫，不然下個月購買不但成本增加而且還會出現沒貨的境地。但是，當前的行情就不一樣了，4月份的價格走勢處於一路下跌的行情，買家在看不到下跌止步的情況下，首先先用自身的備貨庫存，然後才按需少量採購，因為市場庫存處於歷史高位，資源不怕買不到，且晚買一天，成本就降低一點。所以，這樣一進一出讓市場感覺下游需求很差。

4月份304冷軋價格下跌1100元/噸左右，430冷軋價格下跌400元/噸左右，201冷軋價格下跌1100元/噸左右。

截止4月底鋼廠5月份減量計劃25萬噸左右，以200係為主，300系只有2.6萬噸。這個減產結構單一，且力度還不夠，所以供多於需的局面並沒有改變，價格下跌仍將不可避免，只是200系不鏽鋼會比其他300系和400系情況稍好。

從庫存角度來看，無錫市場去庫存還可以，但佛山市場去庫存不理想，總庫存才減少33219噸，庫存高位仍舊在36萬噸，5月份還將繼續去庫存。

從成本面來看，雖然4月份不鏽鋼價格下跌已經達到生產成本線，但是以鋼廠代表太鋼為例，太鋼5月中高鎳鐵招標價為830元/鎳，較上月下調60元/鎳，僅鎳原料成本就下降了500元/噸。預計太鋼5月高碳鉻鐵招標價格在9000元/50基噸，那麼將環比上月下跌600元/50基噸，僅鉻成本就下跌240元/噸。預計5月份不鏽鋼成本又將下跌750元/噸左右。

通過對於當下市場主流不鏽鋼品種的解讀，以及國內鋼廠生產情況、供需情況、市場庫存，鋼廠成本解讀等了解，預計5月份不鏽鋼市場價格將難以反彈，進一步下跌的可能性較大。

三、總體預判

綜述，隨著菲律賓雨季的結束以及印尼鎳礦的陸續投放，後期市場鎳供應壓力將逐漸擴大，目前市場鉻資源供應較為充裕，預計5月份鉻礦和鉻鐵價格還將進一步下跌。不鏽鋼在原料面得不到支撐，且5月份成本面又將下探750元/噸，以及鋼廠減產結構單一和力度不夠，市場庫存仍在高位的情況下，預計5月份不鏽鋼價格難以反彈，且價格將進一步下探的可能性更大。