油價慘跌后 高盛勸投資者：耐心等待大宗商品反彈！

因對經濟擔憂，過去一周大宗商品出現拋售潮，國際油價跌逾9%，這表明，全球再通脹交易已經退縮。但儘管如此，高盛仍維持大宗商品前景樂觀的判斷。

高盛Jeffrey Currie, Michael Hinds等分析師在報告中表示，預計2017年二季度WTI原油將達到57.5美元/桶，倫銅價格則達到6200美元/噸。

高盛表示，大宗商品拋售反映了兩大再通脹主題製造業再通脹主題和服務業再通脹主題。製造業再通脹主題是以和OPEC為中心，反映在以大宗商品為核心的外貿商品價格上。而服務業再通脹主題則是以美國和歐洲為中心的非貿易部門。

如今這兩大再通脹主題走勢背離，受大宗商品大跌影響，製造業再通脹主題下行，而受到美國強勁就業數據的推動，服務業再通脹主題則有上行的趨勢。

儘管有市場人士擔憂美聯儲3月加息以應對美國強勁的經濟，但服務業再通脹交易並沒有遭致拋售，所以有分析認為，大宗商品的疲軟態勢是受到和OPEC的驅動。市場的擔憂如下：首先，在需求放緩之際，市場對政策表示擔憂；其次，可能會對美聯儲加息作出應對；第三，市場懷疑OPEC減產的有效性。

然而，高盛指出，上述這些擔憂是多餘的，並且認為市場需要一些耐心來等待基本面從OPEC減產、1月信貸飆升及全球強勁的PMI中得到兌現。我們依然對支撐大宗商品積極前景的基本面非常有信心。

高盛認為，市場對經濟的擔憂是多餘的。雖然近期的數據確實指向經濟增速放緩，但這些數據卻暗示了相對去年，今年的需求水平更為強勁。上周公布的社會融資總量則表明了這一點。儘管2月社會融資規模增量低於預期，但同比依然是上漲的。去年12月、今年1月及2月的社融數據表明，今年二季度、三季度，對大宗商品的需求將非常強勁。