今日機構重磅推薦10大港股 業績出色予以增持

大摩首予香港寬頻(01310.HK)「增持」評級 目標價10元

香港寬頻(01310.HK)

摩根士丹利發表研究報告，首予香港寬頻(01310.HK) 「增持」評級，目標價10元。該行認為，集團可受惠未來寬頻價格上調、?綁式銷售、企業業務市佔率上升，及經營槓桿擴大。預期2017至2019年每股股息年複合增長率達14%，目前股息率處於5.4%吸引水平。該行指，集團市場份額及每月每戶平均收入均提升，在2015至2016年積極吸客後，相信香港寬頻進入收成期，未來兩至三年將重點提升價格，因固網業務一哥香港電訊(06823.HK) 重視經調整資金流及股息增長，料會推動價格進入上升周期。大摩稱，在眾多本地電訊股中，看好固網業務多於流動通訊業務，因前者競爭正在改善，惟低端流動通訊市場競爭加劇。首選香港電訊(06823.HK) ，次選香港寬頻，因前者股息收益率高於後者100點子。

小摩：偉易達業績高於預期3% 評級為「增持」

偉易達(00303.HK)

摩根大通發表研究報告，指出偉易達(00303)上財年全年銷售增長12%，高出該行預期3%，主要因為新收購項目入帳。公司毛利率意外地有33.2%，高出對上財年的31.4%及該行預估的21%，緣於人民幣貶值及成本下降。摩通對公司2018及2019年每股盈測，較市場預估分別高出7%及16%。目標價由105元上調至120元，評級「增持」。報告提到，偉易達2018年將推出新的LeapFrog教育產品，名為Leapstart，相信可提振內容相關及軟體銷售。摩通又上修公司2018至2019財年銷售預測，自然增長預計有低單位數，收購SNOM帶來的好處會全面反映，加上新生產訂單，預計今財年毛利率續升。

小摩：提升港交所評級至「增持」 目標價升至220元

港交所(00388.HK)

摩根大通發表研究報告，提升港交所(00388)評級，由「中性」升至「增持」，目標價由196元升至220元。昨日(16日)人行及金管局公布開展「債券通」的準備工作，該行認為，港交所作為投資資金進出內地的樞紐角色將會擴大。港交所除提供證券及商品產品交易外，業務將擴展至固定收益產品。該行稱，利率掉期(Interest rate swaps)在未來數年將是港交所重要收入來源，重要性甚至高於債券交易及結算。摩通指出，港交所提供固定收益產品對其實時影響有限，但預期能夠觸發市場對港交所估值作出重估。摩通上修港交所2017至2019年盈利預測分別3%、13%及13%，緣於該三年每日交易額估算分別為860億、1010億及1200億元。

瑞銀：維持騰訊「買入」評級 目標價265元

騰訊(00700.HK)

瑞銀發表報告指出，騰訊(00700)今日公布首季業績，預計首季收入及非通用會計準則純利按年分別增37%及30%，至439億元人民幣及131億元人民幣。其中，增值服務收入按年升25%至311億元人民幣，主要由手游及在線視頻業務帶動。該行預期，首季手游收入增48%，因《王者榮耀》增長動力強勁，及《龍之谷》的冒起。不過集團利潤持續受壓，因內容成本增加，銷售及推廣費用上升，預計首季經營利潤率按年跌4.9個百分點至37%。該行稱，對騰訊廣告業務增長持正面看法，尤其是騰訊視頻月活躍用戶及觀眾付出的時間均迅速擴張。基於集團在手游定位良好，及在線廣告潛在的盈利能力，相信長遠價值會上升，維持其「買入」評級，目標價265元，此按現金流折現率作估值，相當於市盈率35倍。

德銀：予通達集團「買入」評級 目標價2.8元

通達集團(00698.HK)

德意志銀行發表研究報告指出，通達集團(00698)對今年前景仍然正面，金屬外殼滲透率繼續高企，加上防水功能增加，幫助集團爭取市場份額。通達集團維持今年目標，即是銷售按年增長25%及每股盈利增長快過收入增長，主要因產品組合改善及營運槓桿，令營業利潤率提升所帶動。通達集團預期，將可受惠於iPhone8防水功能，iPhone防水功能的銷售由去年3000萬美元升至今年1億美元。集團於去年獲得iPhone7的合約，作為新供應商，集團估計現在市佔只有13-15%，預期在未來幾代的iPhone，集團的市佔可增至25-30%。除了蘋果公司的客戶，通達集團相信品牌將會加入防水功能，華為及其他公司將為今年帶來輕微貢獻。德銀表示予通達集團「買入」評級，目標價2.8元。

招銀國際：予普拉達買入評級，目標價38. 90港元

普拉達(01913.HK)

首次覆蓋 Prada ，並給予買入評級，目標價38. 90港元，上升空間為 14. 8% 。我們預計在 17 財年到 19 財年，其銷售和凈利潤年複合增長率將會達到 4.6％和 15.9％，較 13 財年到 16 財年的下跌 2.9％和下降 18.3％，大幅回升。現價為 32 倍的 17 財年市盈率，鑒於行業正在復甦，我們認為 Prada 是值得擁有溢價的，而我們的目標價是基於 DCF 的，隱含了 2.3 倍 3 年期的 PEG(與行業相同)和 36 倍的 17 財年市盈率(高於 5 年平均水平 29 倍的 1.1 個標準差)，並有17 財年的 2.8％的收益率支撐，這是行業中最高的。

麥格理：維持裕元「跑贏大市」評級 目標價上調至38.1元

裕元(00551.HK)

麥格理髮表報告指，裕元(00551)在過去十二至十五個月，主要著力於改善OEM業務的毛利率，相信只要能夠與客戶保持更密切的聯繫，同時通過自動化、精益生產及新產品設計等方式去提高效率，集團就無須過分擔心失去市場份額，預期OEM業務的經營利潤率將於2019年改善至9%，因集團將按產品及位置繼續優化訂單。該行指出，集團旗下寶勝國際(03813)首季毛利率表現疲弱，因顧客由線下轉移至在線消費，公司正通過開設更大的商店以提供更好的顧客體驗，從而增加人流量，估計關閉效率較低的商店、員工及租金的增加，為公司首季的經營利潤率造成約0.5個百分點的影響，相信公司將繼續於未來幾個季度審視商店組合，因此將公司今年度的同度銷售增長預測下調至3.8%，零售經營利潤率由6.3%下調至4.7%。該行指，考慮到裕元的OEM毛利率前景好過預期，及寶勝國際(03813) 的復甦步伐早過預期，因此將裕元今、明年盈利預測上調3%及1%，今年OEM純利預測上調6%至5.22億美元，但下調寶勝國際OEM純利預測24%至8,005萬美元，維持裕元「跑贏大市」評級，目標價由37.6元上調至38.1元。

麥格理降安踏(02020.HK)目標價至26.9元 評級「跑贏大市」

安踏(02020.HK)

麥格理研究報告指出，安踏體育(02020.HK) 昨日(16日)公布今年第四季訂貨會數據，訂單金額按年錄得高單位數的升幅，主因分銷商補貨需求上升。首季旗下安踏品牌零售金額按年錄得低雙位數的增幅，而非安踏品牌零售金額亦按年升四至五成。該行相信，增長主要由銷量帶動，因注意到由於產品組合改變，鞋類產品均價下跌，不過服裝產品均價上升，抵銷了原材料成本上漲壓力。該行續稱，在市場促銷的季度錄得如此數據，表現理想，相信安踏可跑贏本土同業。麥格理下調安踏每股盈測6%及5%，反映配售後股份被攤薄，目標價降6%至26.9元，維持「跑贏大市」評級。

匯福金融：發盈喜，推薦華潤水泥(01313.HK)

華潤水泥(01313.HK)

華潤水泥(01313.HK)發盈喜，預計6月底止六個月盈利將較2016年同期顯著增加，主要原因為期間內水泥產品的售價較高。今年首四個月，集團水泥產品平均售價為291.40元，按年上升27%。此前華潤水泥(01313.HK) 公布截止3月底的季度業績，錄得營業額57.72億元，按年增加22.2%。純利6.05億元，增長90.6倍，每股盈利9.3仙。期內，毛利16.78億元，增長72.1%；毛利率29.1%，增長8.4%，原因是水泥產品售價上升。其中，水泥、熟料及混凝土毛利率分別為31%、19.5%及25%，相比去年同期則分別為19.5%、-2.5%及29.3%。華潤水泥(01313.HK)經歷三個星期的回吐，現時在3.80元站穩，投資者可考慮在此水平買入，目標4.80元 。

金利豐證券：前景向好 薦TCL 多媒體

TCL 多媒體(01070.HK)

買入價︰3.7 元

目標價：4.3 元

止蝕位︰3.55 元

TCL 多媒體(1070)截至今年 3 月底止首季，純利8,139.8 萬元，按年升 10.2%，營業額 84.8 億元，按年升 15.3%；毛利率則由去年同期 18.8%下跌至15.7%。季內，液晶顯示電視機銷售量 470 萬台，按年增長 11.9%。其中，市場 LCD 電視機銷售量按年下跌 7.7%至 222 萬台；海外市場 LCD 電視機銷售量按年增加 38%至 249 萬台。集團冀改善產品結構，以帶動集團在內地電視機銷售表現。今年首季，集團 LCD 電視機銷售量較去年同期增長11.9%至 470.2 萬台，其中智能電視機銷售量為 308.9萬台，同比增長 48.6%，4K 電視機銷售量為 109.9萬台，同比增長 47.6%。智能電視首季通過歡網運營的激活用戶數量為 179.8 萬；截至今年 3 月底歷史累計總用戶量為 1,908.7 萬；日均活躍用戶數量為 861.4萬。今年 4 月中，集團旗下雷鳥品牌與騰訊(700)合作拓展家庭互聯網入口，雙方將致力將從硬體產品到內容服務、大數據整合以及人工智慧等多維度領域著手，有望成為新的增長亮點。(中金在線港股綜合智通財經、阿斯達克)

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