摩根斯坦利：2020年單晶在全球市場份額有望增長至50%

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近日，國際知名投行摩根士丹利（Morgan Stanley）發布研究報告對全球光伏市場做出預測。報告認為，今明兩年全球新增裝機需求均為67GW左右，相較2016年將下降7%，下降的主要原因在於、日本和歐洲的需求下降。

摩根士丹利單晶的未來發展空間持樂觀態度。報告稱，源自成本的快速下降和對未來技術更佳的適配性，單晶市場份額預計可在全球範圍內增長至35%，到2020年有望增長至50%，建議增持單晶路線領導者隆基股份。

摩根士丹利在財經界俗稱「大摩」，是一家成立於美國紐約的國際金融服務公司，在全球42個國家有1300多個辦事處，提供包括證券、資產管理、企業合併重組和信用卡等多種金融服務。摩根士丹利發布的觀點和報告權威客觀，在全球市場具有強大影響力。

摩根斯坦利年度新增太陽能裝機預測

摩根士丹利預計：今年全年新增裝機27GW，其中上半年和下半年分別為17GW和10GW。與此同時，產業鏈各個環節的產能卻仍在以10%左右的增速在擴張。因此我們預估到組件環節將面臨20%左右的價格降幅，相應的企業毛利率也會隨之下降。

隨著整體產業的整合加速，最後領先者將從洗牌中得益。摩根士丹利表示：被低估的技術路線將重構競爭格局，未來3-5年高效單晶組件將奪取更大市場份額，預計可在全球範圍內增長至35%，到2020年有望增長至50%。

實際上，摩根士丹利所預測的這一趨勢，已經在全球光伏市場中得到印證。據EnergyTrend公布的數據，2015年全球單晶硅片比例已上升至18%（多晶硅片比例減少至76%），2016年，單晶市場佔有率已進一步攀升至20%以上。

在這一全球最具活力的光伏市場上，2014年單晶組件市場份額僅為5%，2015年快速上升到15%左右。EnergyTrend數據顯示，2016年，國內單晶市場份額已經突破性的提升至27%。預計2017年，高效單晶產品需求仍將提升，單晶的市場份額還將提到新的高度。

對於目前佔據較大地位的多晶，摩根士丹利並不看好其未來發展前景。報告表示：「考慮到資本支出的不足、嚴重的供應過剩、污染問題和技術升級空間的局限性，我們不認為黑硅可以根本解決多晶產品的技術升級瓶頸問題。」

基於上述邏輯，摩根士丹利的投資建議為：首選應增持隆基股份、大全、晶科三家企業，因為它們具有「更低的生產成本，更先進的技術路線以及穩健的資產負債情況。」對於這三家公司，摩根士丹利給出了具體的投資評級和意見：

摩根斯坦利主要公司投資意見

目前，由於單晶路線平價高效、性價比更高，市場的單晶產品供不應求，全產業鏈各環節均加大了單晶產能的擴張，主流的電池組件廠商如天合、阿特斯、晶科、晶澳、韓華等均有單晶電池線的擴張計劃，有的已經在實施中。

專註單晶技術路線的隆基股份，也正在快速推進產能建設。預計2017年，公司單晶硅片產能將達到12吉瓦，2019年達到20吉瓦；2017年單晶組件產能達到6.5吉瓦、2019年達到10吉瓦，單晶路線領導者地位將進一步鞏固。

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