觀點博鰲·快訊︳東方證券邵宇：全球金融周期已經或將達頂峰

和訊房產消息 8月8日，以「跨越與去地產化浪潮」為主題的2017博鰲房地產論壇在海南正式開幕。此次大會上，東方證券總裁助理、首席經濟學家邵宇發表了「深度城市化：創始人的終極動力」的主題演講。演講中，邵宇表示，房地產行業掙錢還是比較舒服的，因為它既掙到了經濟增長的錢，也掙到了印鈔機的錢，還掙到了隔壁老王的錢。

對此，邵宇解釋道，從1987年民意GDP每年增長為16%，一家公司增速達到了16%，就掙到了這個經濟增長的錢。過去30年M2年化增速是21%，貨幣增長比GDP增速大概高5%，過去大多數的時間，地產企業獲取了這裡面的增長。

對於「掙隔壁老王的錢」，邵宇詼諧解釋為：龍頭的50隻股票的增幅是最大的，包括平安、格力，中小創為核心的股票表現都不好，如果流動性沒有額外的增量進入的話，「漂亮50」賺了，「倒霉3000」就虧了，所以這就叫隔壁老王的錢。

邵宇表示，在研究到的160多種投資的大類的策略里，只有加了槓桿的核心城市核心地段的房地產和一少部分的科技公司的股權投資能夠持續跑贏購買力的增長速度的。隨之出現以科技新貴和地產大亨為代表的富豪。

作為研究者來看未來的經濟增長空間和投資路徑是什麼樣呢？邵宇向與會人員介紹到，目前新提出的三駕馬車里，一個是深度城市化，二是消費升級，三是出口產品的升級。

邵宇特別提到了經濟發展面臨的風險，「風險我們覺得來自於全球經濟周期，第一，全球主要央行的資產負債表規模，這是人類有史以來最高的；第二，所有主要國家的槓桿，也就是他們的負債水平，也是有史以來最高的；第三，所有的風險金融資產，主要是指房地產和股票，對於大多數經濟體來說，不光是2008年金融危機以來最高，而且很可能是1929年到1933年的大危機以來的新高。還有一個是以股票為代表的風險資產的風險波動率是歷史新低。」

最後，邵宇提醒大家，2018年全球五大主要央行的印鈔機都將開始停止印鈔，這就意味著金融周期已經很快的將要達到頂峰，儘管我們已經開了金融工作會議，儘管我們強調對外的資產的美元化和負債的人民幣化不受決策者的歡迎，但是我們還是要為即將出現的風險做好準備。