A股上市公司 盈利與估值仍有差距

目前，逾2000家上市公司已經披露業績預告，其中中小板與創業板基本全部披露，業績預計準確性相對較高。而其他板塊披露比例則較低（如主板、上證50、滬深300、中證500等），業績預計準確性相對較低。

從業績增速來看，企業盈利增速明顯回升，中小創要明顯好於主板，成長股要好於大盤股。對比已披露業績預告上市公司的業績增速與估值的中位數水平，全部A 股已披露業績上市公司的2016年業績增速中位數在35%左右，其相對應的PE中位數在53.6左右。分板塊來看，上證主板業績增速中位數為62.2%，估值中位數30.2；中小板業績中位數為25.0%，估值中位數為54.5%；創業板業績中位數為25.0%，估值中位數為70.8。

可以看到，中小板和創業板的業績增速中位數，比估值仍然差得遠，明顯是高估；主板的業績增速中位數則是遠高於估值中位數，但是考慮到主板預披露比例較低，並且業績好的先披露情況，以及經濟前景預期，並不能過於樂觀。因此，儘管2016 年4季度上市公司盈利回升已基本大勢所趨，但盈利與估值的差距依然較大。 （中銀國際）