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國企改革多地加速度 上市公司平台作用凸顯

國企改革多地加速度 上市公司平台作用凸顯

改革鑼鳴,多地起跑。近期,上海、廣東、重慶、四川、山東等多省市紛紛制定2017年相關改革細化方案和試點計劃,加速國企改革步伐,內容包括加速重組調結構、清退落後產能,加快以混合所有製為導向的市場化專業化兼并重組。

從供給側改革擴圍,到如今加快國企改革,期間伴隨一帶一路、京津冀一體化、長江經濟帶、新疆區域振興等戰略主題,以點帶面,多地開花,帶動行業和上市公司多層次輪動。

多地勾勒重組路線圖

近日,多地國企改革動作不斷。

3月28日上午,2017年度廣東省省屬企業、地市國資委負責人會議在廣州召開,副省長袁寶成在會議上表示,全省國資系統要重點抓好四方面的工作:一是著力振興實體經濟,大力加強基礎設施建設,大力發展科技產業,大力推進結構調整,全力做好振興實體經濟這篇大文章;二是堅決打贏國企改革攻堅戰,抓住混改突破口和體制機制核心;三是增強國資監管效能;四是加強國有企業黨的建設。

河北省於3月27日召開全省深化國企改革新聞發布會,會議總結去年以來,河北省國有企業圍繞優化國有資本布局,提高資源配置效率,大力推進國有企業整合重組,省國資委監管企業由29家重組為24家。而今年,河北省還將繼續發揮國有資本投資、運營公司的作用,清理退出一批、重組整合一批、創新發展一批國有企業,提高國有資本的運營效率。

同樣推進「瘦身健體」工作的還有湖南省,湖南省今年將以10大國有資本產業投資布局為重點,推動省屬監管企業歸類整合,爭取推動10至12家企業重組整合。

安徽省的國企結構調整和重組也正在進行時。據今日最新消息,安徽省國資委將一對一地和省屬企業共同研究改革方案,2017年將深入分析企業內部實際情況,因企施策推進部分企業整體上市。同時,積極推動省屬企業開展市場化聯合重組、專業化整合,組建省屬企業改革發展基金及一批混合所有制形態股權投資基金。

在更早前,上海已發話將進一步放寬市場准入,鼓勵民營企業參與國有企業混合所有制改制,鼓勵民間資本進入醫療、養老、教育等民生領域,在更大範圍、更深層次參與改革發展。

在本輪國企改革各地爭相起跑的形勢下,還有省市以「背水一戰」、「彎道超車」的決心迎頭追趕。

今年2月,山西省召開國有資產監督管理工作會議,會上,山西省副省長、省國資委黨委書記王一新直接指出,「從全國的大背景來看,我們省的國資國企改革不是落後了,而是太落後了!」

他表示山西國資國企存在14個主要矛盾和問題,其中包括布局不合理,一煤獨大問題非常嚴重;股權結構單一,國有資本一股獨大問題嚴重;行業競爭力弱,整體盈利能力偏低;金融風險巨大,省屬國企平均資產負債率遠高於全國國有企業的平均水平等。

會議指出,內生改革動力不足是山西省屬國企共同存在的問題,山西將通過產業開放,引入外部股權,對省屬國企改革起到特殊的「催化」作用。

多行業將全面開花

今年「兩會」期間,國資委主任肖亞慶明確說明2017年「混合所有制改革要進一步推動,數量上要擴大,層級上要提升,更要有深度的進一步拓展」,且同時表示央企重組步伐會進一步加快。天風證券認為,混合所有制改革將是新一輪國企改革的「突破口」,會被實質性加速推進。

其進一步認為,深化混合所有制改革,將在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七個領域邁出實質性步伐。在這七個行業之中,電力、軍工、鐵路三個行業中的國企一直存在資產證券化率較低的問題。

此外,央企兼并重組的投資機會也被天風證券重點關注。自南北車合併以後,2016年先後有港中旅集團與國旅集團、中糧集團與中紡集團、建材與中材集團、寶鋼集團與武鋼集團等多家大型央企合併重組。今年3月,中核與中核建率先拉開2017年國企央企整合序幕,兩家集團公司均承擔了軍工方面的業務和服務。

中核董事長王壽君此前早有預判,「核工業應該是一家」。他認為,與其他充分市場競爭行業不同,核電企業家數過多會造成資源的浪費,尤其是在企業走出去的過程中,更要加大合力、減少內耗,這樣才能在國際競爭中加大成功機率。

稍早前,去年12月,江蘇省召開加快全省交通運輸發展工作座談會,江蘇省副省長張敬華表示,要從「一帶一路」和長江經濟帶等國家戰略出發,推動組建江蘇省港口集團,並且深化沿江沿海港口一體化改革。

3月27日晚間,南京港公告了這一港口整合計劃的進展。江蘇省委、省政府擬將江蘇省沿江沿海各設區市國有港口集團或碼頭企業股權,整合成立江蘇省港口集團。公司控股股東南京港集團的市級國有股權有較大可能納入江蘇省港口集團組建範圍,如該事項獲監管機構批准,公司實控人將由南京市國資委變為江蘇省國資委。

企業改革與發展研究會副會長李錦指出,石油、鐵路、軍工領域已出台發展混合所有制經濟改革的指導意見,下一步,航空、電信領域的央企混合所有制改革方案也將出台。今年鐵路、民航、電信等領域的「混改」力度會更大一些,而軍工將會成為國企「混改」的突破點。

多家上市公司聯動

在挖掘國企改革的投資機會時,除了上述所說行業以外,天風證券認為還可從公司層面來看。事實上,新一輪國企改革必定會依託上市公司平台進行範圍更廣的運作。

力圖在年內推動10至12家企業重組整合的湖南省就明確指出,將充分發揮上市公司平台作用,通過國有企業資產資源整合,將優質資產注入上市平台,提高上市公司質量效益,同時鼓勵擁有上市公司的國有企業通過增資擴股、收購資產等方式,把主營業務優質資產注入上市公司,放大國有資本功能。

現代投資近期就公告,執掌公司15年的董事長宋偉傑由於工作原因,已向公司董事會提交書面辭職報告。據悉,現代投資此次高層變動與湖南重點推進省屬國有資本布局結構調整,實施混合所有制改革有關。此次湖南省屬國企負責人調整共涉及18家企業53名主要負責人。根據湖南省委的任免決定,宋偉傑將任湖南省水運建設投資集團董事長,湖南省水運投原董事長周志中則調任現代投資。

「背水一戰」的山西省更是下了「死命令」。山西省副省長、省國資委黨委書記王一新在前述國有資產監督管理工作會議上指出,「18家國有控股上市公司今年開始每年都必須在資本市場上有『動作』,放著寶貴的上市公司平台長期不善利用是一種失職行為。」

據了解,山西省目前有38家A股上市公司,其中18家上市公司的實際控制人為山西國資,分別是晉煤集團2016年底入主的*ST煤氣,焦煤集團旗下的西山煤電、山西焦化、南風化工,同煤集團旗下的大同煤業、漳澤電力,陽煤集團旗下的陽泉煤業、山西三維、太化股份、陽煤化工,潞安集團旗下的潞安環能,晉能集團旗下的通寶能源,山西煤炭進出口集團旗下的*ST山煤,太鋼旗下的太鋼不銹,太重旗下的太原重工,國新能源,山西汾酒,山西證券等。但是這些上市公司普遍資本運作較少,亦有上市后從未進行資本運作的情況。

山西省的這次會議釐定要更多地在資本層面下功夫,特別是要用好用活18家國有控股的上市公司平台,大力推動國有資源資產化、資本化、證券化,凡是能夠通過股改獨立上市的就獨立上市,凡是能裝進既有上市公司的逐步裝進上市公司,凡是二者皆不能的,則考慮逐步退出。

相比之下,於2016年年尾就密集展開行動的上海國資國企已取得進展。

去年11月,上海儀電集團旗下的華鑫股份展開重組,剝離房地產開發業務,購買華鑫證券92%股權並募集配套資金,轉變為以證券業務為主、少量持有型物業出租管理及其他業務為輔的局面。該交易方案已於今年3月獲得證監會審核通過。

同一時期,上海市國資委旗下的另一家上市公司上海電氣也展開重組,擬向控股股東電氣總公司發行股份購買其旗下多項資產。

更早以前,去年9月,上海老牌化工國企三愛富發布重組方案,剝離原主營氟化工相關部分資產,併購買文化教育類資產,其控股股東上海華誼還將上市公司20%股權轉讓給文發,公司實際控制人將由上海市國資委變更為國務院國資委。

三愛富表示,交易方案順應了國企國資改革大背景,重組既體現上市公司向新興產業轉型升級的努力,也是中央企業與地方國企市場化合作推進國有企業改革的一次新探索。

可以預見未來將有更多上市公司參與到國企改革的藍圖中,天風證券建議關注改革較快的廣東、浙江、上海、山西、天津等地的投資機會。

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