OPEC的制勝手法 只有恢復油價現貨升水

現貨之家5月26日訊：不過高盛仍堅持此前的觀點，即OPEC出奇制勝的手法是恢復原油價格的現貨升水。這既可以保障未來的石油收入穩定且不斷增長，也可以藉此限制美國頁岩油產商對股權和債權資本市場的吸引能力，從而達到從根本上抑制美國油產的目的。

而OPEC和俄羅斯需要完成整套三個步驟：首先是持續減產，直到OECD原油庫存回歸五年均值的正常水平;第二是持續地表達未來增產願景，以壓低遠期油價;第三是逐步復甦產量來搶佔市場份額，但前提是保證全球原油庫存穩定、現貨升水持續發生。

在最新的研報中，高盛認為隨著OPEC減產過程中的原油庫存下降，現貨升水的局面很好達到。但OPEC在會後的記者會上只是表達了有可能明年3月以後繼續減產，卻沒有透露恢復產能的意願。這導致市場完全聚焦在減產力度不夠深、減產效果不夠大等負面因素，進而壓低了周四油價，加深了現貨貼水的現象。

鑒於高盛分析明年初的OECD原油庫存會回歸五年均值，因此保持對今年下半年布倫特現貨油價57美元/桶的預期不變。不過研報重申了此前的警告，如果現貨升水沒有實現，明年下旬將出現全球原油庫存重新激增的風險。不僅美國生產成本較高的油產不會縮減，OPEC和俄羅斯也會因期貨升水的誘惑恢復產量或增產，屆時將迎來油價大滑坡。