巨資收購業績未達標 掌趣科技56億商譽暗藏地雷

掌趣科技（300315.SZ）此前發布年度業績快報顯示：公司去年總營收約18.74億元人民幣，同比增長66.8%，歸屬於上市公司股東的凈利潤約5.19億元人民幣，同比增長10.4%。下圖是主要財務數據：

對於業績增長的原因，掌趣科技表示，主要是由於公司去年遊戲業務經營良好，公司旗下《拳皇98終極之戰OL》、《全民奇迹》等上線運營的自研遊戲產品在海內外表現出色。

此外，掌趣科技去年對Webzen 公司進行戰略性投資，考慮其業績表現等因素，暫估該項長期股權投資減值準備為1.8億元，這對公司2016年度業績產生較大影響。如果剔除上述計提的減值準備的影響，公司業績較上年同期增長48.66%。

值得特別關注的是，業績快報顯示：掌趣科技此前收購的上游信息，預計2016年無法完成第一次股權收購時1.9億元的承諾。掌趣科技測算，其中涉及2016年度業績補償為7,848.88萬元，其中以現金方式補償560.65萬元將計為損益，其餘以股份方式補償，未計入損益。

自2012年上市以來，掌趣科技進行了大量併購；由此形成的巨大商譽值得高度關注。截止去年9月末，掌趣科技的商譽已達約56億元人民幣，公司歸屬於母公司所有者權益84.05億元，商譽占股東權益的66.6%。

如果整合效果不理想，併購公司業務開展情況不利，有可能導致商譽減值的風險；商譽減值會影響當期利潤，一旦出現巨額減值，對當期利潤將產生巨大影響。

事實上，在2015年，掌趣此前收購的玩蟹科技、上游信息和動網先鋒均未完成當期業績承諾（扣除非經常性損益后歸屬於母公司股東的凈利潤）。以下數據來自掌趣科技的相關公告：

公司簡稱 2015年承諾業績（萬元） 2015年完成業績（萬元）

動網先鋒 11237 11126.31

玩蟹科技 20000 18089.81

上游信息（70%股權） 15600 11116.2

更關鍵的是，即便是承諾期內業績達標，未來出現利潤大幅下滑仍然可能會導致商譽減值；一旦這種情況出現，無疑相當於給未來上市公司的利潤埋下「地雷」。

注意：掌趣科技的重要股東——華誼兄弟在去年已經多次減持公司股份。掌趣科技此前巨資收購形成的56億元商譽未來究竟會不會出現減值？

拭目以待，所有投資者請睜大眼睛。本文作者：麵包財經