熱點：印製電路板整體回暖 3大龍頭現升機

自2016年以來印製電路板行業整體回暖，產業鏈供需關係，為當前印製電路板行業正處於新一輪景氣周期，自今年4月份以來，由於下游價格承受壓力及庫存處理等綜合因素影響，銅箔價格出現下調，目前價位約為60-70 元/千克。 此前原材料價格下調有超跌成分，考慮到行業淡季將過，同時銅箔廠商必將進行產能調整，而通暢的價格傳導機制將使得具備議價優勢的龍頭覆銅板及印製電路板廠商得以順勢轉嫁原材料成本上漲的壓力，從而獲得較大的業績彈性提升空間。多個細分行業印製電路板 市場需求年增速達兩位數以上，成為帶動產業鏈景氣度上行的新動能：汽車新能源化及電子化趨勢加速，車用印製電路板 市場規模將達千億以上；汽車電子認證周期長、門檻高，新能源汽車有望拉動印製電路板市場百億增量；小間距LED 市場景氣度持續上行，多層印製電路板板需求旺盛；移動通訊技術迭代迅速，高密度小基站建設帶動高附加值印製電路板需求；高端伺服器市場高速增長，高規格印製電路板 產品需求量日益提升。此外，消費汽車電子輕薄化帶動FPC量價齊升，國內優秀廠商有望乘勢而起。

未來印製電路板 上市企業將延續針對下游市場需求不斷進行產品結構調整的發展策略，持續提升公司整體盈利能力；另一方面，相較於上游銅箔、覆銅板行業，國內印製電路板公司眾多，產品品質及產能產效參差不齊，競爭過度分散，考慮資源獲取及環保因素的雙重考量，未來一定時期內無效產能將逐步淘汰，行業集中度進一步提升，而優質印製電路板廠商則有望憑藉資源傾斜、低成本等優勢脫穎而出，加速全球印製電路板 產業轉移，取代海外大廠成為全球龍頭，新一輪上行周期所帶來的板塊性投資機遇。

相關公司：國內鋰電銅箔龍頭供應商諾德股份；布局超薄高精度鋰電銅箔的垂直一體化供應商超華科技；規模優勢顯著且議價能力強的覆銅板龍頭金安國紀、生益科技；針對下游高成長性應用領域率先布局汽車板、通訊板等高附加值產品的印製電路板供應商依頓電子；因消費電子輕薄化、攜帶型發展以及汽車電子化趨勢而顯著受益的FPC相關廠商景旺電子、弘信電子、東山精密等。

本文為作者原創，未經授權不得轉載