A股市場不會缺席全球牛市 未來看好基因編輯板塊

上周提到的可轉債持續回升，可轉債屬於多年一遇的機會，後市行情會持續發酵。近期A股行情持續反彈，5月中旬的時候，我在文章和微博上曾反覆說過市場會見底，當時市場最低點是5月11日的3016點，後來指數走出了雙底形態。

A股不會缺席全球牛市

當時，我對A股大趨勢的判斷是不會缺席歐美和港股的牛市周期。整體而言，A股節奏會慢些，但不會缺席。我說過香港股市走牛差不多一兩年的時候，A股會反轉向上。目前，香港股市的持續走牛在我的預判之中，我認為A股市場走牛是早晚的事，3000點從長期看就是歷史大底。

資金是流動的，全世界的資本市場都有周期。香港股市從去年以來持續上漲，這是因為歐美股市持續走牛之後，港股市場成為估值窪地，會有輪動效應。去年香港市場的市盈率、市凈率在全世界都是倒數的，對標歐美同類公司，很多香港上市的優秀公司成長性非常好。資金流到香港股市，造成香港股市的估值持續抬升。A股也是這個趨勢，因為現在A股市場是全球股市表現最落後的。歷史上看，2005年的A股沒有缺席全球牛市，我相信這次也不會。

熱點會持續擴散

歷史不會簡單的重複。經濟跟十幾年前比發生了巨大的變化，無論是產業結構還是經濟增速。從股市的推演邏輯上看，將現在或未來幾年的牛市同2006年、2007年做對比，有一點是相似的：市場要回歸本質，回歸價值投資。

從A股市場上漲的板塊和個股裡面能看到，資金逐步向價值類、有業績支撐、真正有成長的公司集中。A股整個的內部估值結構和股價分化也體現出資金在做長期的慢牛，就像2003年到2005年一樣。那時價值投資處於萌芽階段，現已慢慢形成規模。這次價值投資理念和十年前是一樣的，只是那時連有色鋼鐵都稱之為價值，都可以領漲，而這次的產業結構不一樣，龍頭標的和龍頭板塊與上次牛市有區別。

隨著「漂亮50」持續走牛，後市真正的熱點和龍頭會提前於市場反應，它會帶動同類板塊的二線、三線股票上漲。有了賺錢效應后，相關的資金規模會擴大，熱點會擴展。隨著中小創的估值走低，一些好公司也跌出了價值，這樣會形成共振，最終從指數層面看到牛市到來。我最近也在挖掘一些中小創中跌出價值的小公司。

說到價值投資，大家的聚焦點是藍籌股。但我認為，所謂的藍籌股和白馬股都是一兩年前研究的品種，此時我研究的是小盤股。我做投資會爭取提前於市場，當大家對某一個熱點都認可的時候，我就不再做這方面的功課了。

我現在做的是創業板和中小板股票的功課，相信從十年的角度來說，我們要尋找未來十年裡的大牛股，就像十年前的片仔癀、雲南白藥等從小走到大的大牛股。我相信大部分這樣的股票在中小創里，因為它基本都是幾十個億的小市值。而那些幾千億、上萬億市值的大藍籌，它們怎麼還能漲幾十倍？

國內基因編輯技術領先全球

談到未來的大牛股，我更關注生命科技革命帶來的機會。目前國內在某些領域的基因編輯技術已經達到世界領先水平。四川大學華西醫院魏於全教授成功將CRISPR-Cas9基因編輯技術修飾的細胞植入人體，就此成為世界上首個擁有該技術的國家。這種新型療法將成為病毒性肺癌患者的救星，當化療、放療等方式不起效時，該療法將成為病人最後的救命稻草。

A股市場中，與魏於全教授合作的上市公司值得重點關注。目前CRISPR-Cas9基因編輯技術在治療肺癌、白血病等領域已經達到全球領先水平。在生命科技領域，我目前更看好基因編輯領域的投資機會，因為在抗擊癌症等疑難雜症方面，基因編輯是未來重要的突破口。目前，國內基因編輯技術主要為了根治癌症，一旦形成部分病種的突破，全球醫學產業將發生革命性顛覆。魏於全教授正在主攻的肺癌、白血病等，每個病種的解決方案都將帶動萬億級別的市場規模。