下半年關注一大機會

今天是2017年上半年最後一個交易日，對於下半年風險機遇並存的市場，投資者應把握哪些主線，什麼樣的操作才能真正穿越牛熊？近日，記者採訪知名投資人包楊，入市16年，他憑獨創的價值投資理念，從7000元成就過億資產，今年上半年，他投資成績依然輝煌，重倉買入的兩面針、華夏幸福漲幅都超過60%，對於下半年，他又有什麼投資大計呢？

精準預判：大盤見底前夕堅定看好

記者：過去兩個月對許多投資者來說是一個痛苦期，隨著市場的持續調整，很多個股跌幅達到20%甚至30%。請問過去兩個月，您賣出華夏幸福后，進行哪些投資？對於未來市場，您怎麼看？

包楊：首先對於華夏幸福我們最高的位置全部賣出，實現獲利逃頂。其次對於我們目標看好的標的並沒有受到這一輪市場下跌的影響。反而股價在逐步創新高，對於未來我們充滿信心。對於本輪市場的底部我們運用我們的大盤分析系統準確預測了底部。無論是大盤還是個股我們都充滿信心。

記者：記得5月22日您在媒體上公開發文說市場已經接近底部，當時滬指跌至3000點附近，許多投資者憂心股災4.0的到來，是什麼支持您在當時發表明確看好市場的觀點，而且市場確實在5月24日探出階段性低點后持續反彈？

包楊：數據統計顯示指數已經嚴重失真，我們用自己的系統看市場：2015年股災1.0底部7月5日該指標達到：26.26，其後國家隊進場，市場反彈；2015年8月26日股災2.0底部，該指標達到28.47，市場反彈；2016年股災3.0熔斷後的底部2016年1月28日和3月1日該指標數值分別為：28.46和29,2016年5月27日和2016年6月23日底部是其數值均為：29,2017年1月16日數值為：33,5月22日收盤該數值為：29，相對於5月11日29.3，指數與該指標形成背離。通過該指標過去兩年的表現每次數值低於30之後都是底部區域，當前的3090點的市場風險程度與2016年1月2700點相同。所以我當時撰文明確指出市場已接近底部，隨後兩天市場階段探底后開始持續反彈，也證明我預判的正確。而且，我這個指標系統在判斷市場頂部也有很高的準確性，該指標顯示過去兩年每次達到35以上都是頂部。

獨家觀點：暫停新股也不會使得市場走牛

記者：市場大部分投資者認為出現這樣冰火兩重天的現象和新股IPO有關，請問您是什麼看待這個問題的呢？新股發行對價值投資是否會有影響呢？

包楊：關於新股發行，我個人認為新股發行並不會對價值投資有影響，成熟的市場需要有源源不斷的新鮮血液供應給價值投資者做能量補充和選擇。暫停新股也不會使得市場走牛，例如B股市場十幾年都不發新股，但同樣也沒有形成大牛市。如果因為控制股票數量，讓資金供大於求造成的股市上漲其背後還是投機。投資最終賺錢的最大動能還是要靠優秀的企業，而非市場整體估值的被動上升。

市場預期：留意兩大風險一大機會

記者：記得在4月份廣州舉辦的2017年二季度投資策略分享會上，你提出當前市場上漲空間有限，要注重個股估值，關注業績增長，操作上多保留資金，不能追漲，買入下跌中潛力標的。現在回想看來，確實是對市場判斷的金玉良言，當時參加分享會的投資者如果能認真按照您的觀點去做，接下來兩個月他們可以成功避開市場下跌風險和有機會逢底買入潛力標的。現在市場走勢確實如您當初所言出現分化，有業績的優質白馬股跑出，對於下半年的市場，您有什麼看法？

包楊：對於市場的分化我們認為是正常的價值回歸，一方面之前的很多缺少業績支撐的個股股價以下跌的方式實現價值回歸。另一方面以低估值的藍籌股重新得到了市場資金面的青睞，從而上漲。這種現象是正常的，合理的。同時我們也要注意市場的情緒一旦向低估值的藍籌股呈現一邊倒的看好時，我們也要注意風險，畢竟低估值大市值的藍籌股中很多業績缺乏未來的成長性，經過上漲之後未來也難以持續大幅上漲。我們更應該精選不僅是市值低，更重要的是成長高的企業，目前布局這樣的企業在未來才會有更大的收穫。

未來市場有兩大風險和一大機會，兩大風險是：一、沒有業績的小市值個股經過反彈之後仍有巨大風險，二、沒有成長性的大市值個股經過大幅上漲之後也面臨風險。一大機會是：我們更看好的是本輪下跌中被錯殺的未來具有持續增長能力的成長股。成長股市盈率未必高，我們選擇低估值高增長的標的。

2017年下半年到2018年我們只要精選個股，也一定能取得超越市場的表現。