解讀京東Q1財報：消費升級和開放生態驅動京東新增長

京東剛剛發布了Q1財報。2016財年京東正式實現盈利，讓我們看到了京東規模化效應的潛力。而這份2017第一張成績單，我在機場以最快速度對這份財報做了分析解讀，第一時間分享給讀者。（馬上點標題下藍字關注可獲取更多內幕，每日一深度！）

綜合來講，京東Q1凈收入為762億元人民幣，同比增長41.2%。經營利潤8.431億元人民幣，相比去年同期虧損8.649億來講，Q1不僅扭虧為盈，而且取得了大幅盈利。

京東2017年可謂大動作不斷，從Q1財報來看，帶給京東的影響是正面的。這下，不僅「京東無法盈利」的說法不攻自破，更展現出了京東強勁的盈利爆發力。

今天我們就從Q1財報，聊一聊京東在整體經濟平緩的大環境下實現增長和盈利的秘密武器。

先來看關鍵數據：第一季度，按照行業口徑，京東交易額（GMV）達到2532億元，高於同期全國網上零售額同比增長率。同時，京東的規模效應進一步體現，毛利率攀升至16.1%，創下新高。

在當下國內消費升級與高端零售業緩慢復甦的大環境，京東能取得這樣的成績可以說是「時間的饋贈」：長期堅持的品質電商戰略終於到了迎接果實的時刻。

據國家統計局3月14日發布的數據，儘管覆蓋消費旺盛的農曆春節，2017年1-2月份，零售業增幅僅為9.5%，遠遜於上年同期的10.2%，與過去十年來中低端零售在的高速擴張以近飽和有關。

與普通零售業疲軟的蕭瑟不同，16年下半年以來，高端消費出現向好跡象，多個指標均有明顯改善，高收入人群對品牌的購買需求仍持續增長，不斷推動中高端消費市場緩慢回升。

春江水暖鴨先知，京東Q1業績正體現出消費者對高質量電商體驗的日益青睞。

消費者越來越注重生活品質，並逐步隨著城市化的進程提高消費質量，全球商品已經成為了強勁剛需。為了滿足零售電商消費升級的需求，京東加入了美國服裝和鞋履協會，成為首家獲得美國服裝和鞋履協會（AAFA）會員認證的電商企業，與國際知名時尚品牌在品牌IP保護和正品方面進行合作。國際知名奢侈品公司Armani集團品牌集中入駐京東自營，英國著名超市品牌ASDA正式入駐京東全球購，無疑都體現了國際品牌對京東品質電商形象及渠道價值的認可。Q1交易額2532億元，年2.365億活躍用戶，更是用戶在用錢包為京東的「品質電商」形象買單。

可以說，京東憑藉長期以來堅持品質和用戶體驗至上的理念，已經贏得了「品質電商平台」第一選擇的品牌形象。京東在消費者心裡，就是扎紮實實的「品質」二字。而這一品牌資產，在消費換代升級的時代浪潮中，將為京東帶來源源不斷的高端品牌支持和用戶信賴，足以支撐京東後續的可持續增長。

從這次財報來看，除了長期堅持的品質電商之外，京東的開放式生態布局已經小有規模。尤其是京東金融、京東物流先後相繼獨立，意味著京東的基礎設施能力已經完善甚至產生了溢出效應，開始為社會整體提供價值。

劉強東曾表示：京東就做三件業務，電商、金融、技術。如今，京東的三大體系：物流、資金流、技術流，已經強大到開始如同水源一樣為其開放生態賦能。

現在的京東，是全球唯一擁有中小件、大件、冷鏈、B2B、跨境和眾包六大物流網路的企業，並且在大數據服務和智能物流倉儲等方面遙遙領先，其金融產品和保險產品，則成為了提升用戶體驗並為基礎行業服務的保障。

2016年京東物流全面對外開放，當年外部收入就取得了高速增長，倉配一體的外單單量增長高達近200%，包括李寧、蒙牛、青島啤酒在內的眾多知名品牌商均選擇了與京東物流合作。京東 「亞洲一號」智能物流中心陸續投入使用，在無人機、無人倉和無人車方面的研發和應用成效顯著，擁有國內外3000多項專利。

眾所周知，經濟正在經歷一個漫長複雜的下滑通道，站在L型的長尾巴底部。而京東的三大核心體系，將為經濟整體賦予強大的增長動能。

隨著京東物流、金融、技術能力向全社會輸出，京東將為商業整體降低社會物流成本、提升社會物流及資金效率，提高社會整體服務標準，加速整個行業的技術進程。

通觀京東的生態布局，已經開始凸顯出京東新一輪電商升級中的優勢。從這一點來看，京東潛在的增長勢能，僅僅只是猜想，都讓人覺得強大到顫慄。

愛因斯坦說：邏輯可以把你從A帶到B，而想象力可以把你帶去任何地方。

而我覺得，對於企業來講，資本可以把企業從0帶到1，但價值觀可以把企業帶去任何地方，包括華爾街的開市鍾前和用戶的內心深處。

去年我說過，京東在互聯網這盤棋中向來喜歡扮演長考者的角色，京東的戰略往往出人意料，最終卻是極其精準的長遠投資。2017年京東表現出來的盈利能力遠超華爾街的預期，是京東耗費十年之功不斷打造的品質電商的品牌價值和底層生態能力溢出的雙重爆發。

論模式正確與否都是事後諸葛，在京東Q1財報解讀的最後，我想跟大家聊聊京東的價值觀。我認為，這才是京東的核心動能和最大的資產。

京東最大的價值觀，就在於品質和物流。這個價值觀，一堅持就是十年。

早在京東在中關村賣光碟的時候，就堅持做正品行貨，重視客戶體驗。這個在當時看起來「放著快錢不掙」的「愚蠢」決定，卻對京東「品質電商」長達十年的伏筆與品牌沉澱，價值難以估量。

物流亦然。京東進軍電商就開始用重金自造物流體系，這在整個互聯網零售電商中是費力不討好的「笨」做法，正是這種慢功夫，讓京東在行業集體玩營銷、燒錢打補貼的時候，悄然完成了行業壁壘的塑建，其他平台回過頭來再想趕超，卻再也做不過京東了。

而將「商品——物流——用戶」這些關鍵點都連接起來的京東生態，結合起來卻有了摧枯拉朽、賦能全社會商業的力量。

京東Q1財報中表示，未來京東物流將聯合京東商城共享線上線下渠道資源，利用核心的數據營銷能力重構消費者關係。如果說十年前京東自建物流體系還會引起爭議，那麼十年後的今天，京東已經用實實在在的盈利數據和強大的生態潛力證明了其戰略眼光和智慧。

京東基礎設施重塑下的消費者關係會是怎樣一番風景，令人期待。

王冠雄，著名觀察家，十大自媒體（見各大權威榜單）。主持和參與4次IPO，傳統企業「互聯網+」轉型教練。每日一篇深度文章，發佈於微信、微博、搜索引擎，各大門戶、科技博客等近30個主流平台，覆蓋400萬核心商業、科技人群。為金融時報、福布斯等世界級媒體撰稿人，觀點被媒體廣泛轉載引用，影響力極大，詳情可百度。