「金融科技50+」捷越聯合王曉婷：未來沒有產品，只有客群和風險定價

（王曉婷/捷越聯合首席風控官&聯合創始人）

互聯網新金融回歸FinTech，新一代金融科技正在革新金融產業鏈條上的各個環節，提高行業效率，創造新的價值點。並以此推進服務創新、產業轉型升級。

億歐「金融科技50+」聚焦大數據、AI、區塊鏈等新型科技，在網貸、消費金融、網路支付、科技保險、互聯網銀行、產業供應鏈等領域的實踐與創新。本文介紹P2P老兵捷越聯合的轉型之路。

「如果說業務本身的創新是摸著石頭過河，那麼一個公司戰略轉型就是摸著石頭過海，有更多不確定性。」王曉婷這樣描述轉型中的捷越聯合。

在線上理財、借款成為標配的當下，捷越聯合、平安普惠、宜信、人人友信等互聯網金融老兵的傳統借貸模式面臨新的轉型升級，他們曾有數千、上萬人的銷售團隊，以及財富門店和信貸網點。

捷越的業務策略經歷了「網路借貸-資金資產並重-資產管理能力」的演變。2015年底開始，捷越對旗下1財富端門店進行關停並轉，在向上金服的基礎之上進一步細分客群，推出向前金服，將出借人轉移線上。此外，線下資產端，縮減服務網點的同時，繼續布局向三四線城市的下沉戰略——整體形成差異化競爭體系。

經歷了規模擴張、業務擴張之後，目前，捷越正處於業務調整的第3個階段：「成立之初正值行業野蠻生長期，為了活下去要佔據市場，而當時網貸的概念尚未普及，因此選擇通過擴大體量來增加市場份額。隨後大量競爭對手湧入，單純的擴大體量不足以帶動發展，制定了業務擴張戰略，通過不斷推出新產品來覆蓋更廣闊的客群。」

王曉婷指出，未來兩年可能會成為影響行業格局的重要轉折期。所以，捷越以盈利性管理為導向，針對現有業務進行梳理和優化，在保證現有業務的基礎上，重點發展線上小額業務，逐步切入消費金融領域，擴大市場份額。

企業轉型是「摸著石頭過海」

【億歐】：轉型是否意味著弱化理財平台和「大而全」的P2P模式？

【王曉婷】：不會弱化理財端，相反更希望向普惠大眾提供更加優質的直接投資渠道。大而全和小而美的發展定位，是行業爭論已久的問題。我們認為，大而全模式更符合捷越的現狀。捷越在過去4年中積累了百萬級客戶信息，配合還款數據，可以逐步優化、完善量化模型，為客戶提供個性化借款、投資方案。

【億歐】：轉型過程中，業務是否受到影響？ 是否完全取消服務門店？

【王曉婷】：行業發展初期，有資產開發能力的公司總會面臨資金短缺，那時之前，線下財富門店理財是補充借貸資金來源資金的渠道之一。監管意見出台後，捷越關閉財富門店的同時推出了向前金服，用了半年多時間完成對過往線下客戶的全部線上化遷移，轉移的節奏相對平緩。難點在於如何讓客戶信任互聯網方式，需要時間來磨合、引導。

資產端的信貸門店「強服務」，客群也與互聯網客群有所區別，年齡偏大、社會階層偏低。這是行業早期階段的產物，是徹底取締、還是慢慢萎縮、還是保持在一個合適的量級？

轉型過程中，捷越募集資金的能力沒有降低，反而略有增長，原因在於：互聯網服務效率的提升、客戶留存率提升、市場和品牌認可度得到提高。這個過程中，客群結構有所變化，不過目前還在調整中，尚未定型。

未來，沒有產品只有客群和風險定價

【億歐】：捷越更傾向於抵押貸還是信用貸？下沉戰略中，為何降低了小微企業主的比重？

【王曉婷】：兩種方式各有優勢。目前主要是信用類，從網貸合規方面來看，信用借款也更符合監管導向。一二線核心城市客戶的市場接受度高，但競爭激烈；三四線城市雖然市場接受度低，但那裡是有大量客群的信用價值未被挖掘。

捷越聚焦於風險授信業務，擅長個人信用類，風險偏好於保守。小微企業經營者一方面審核方式和落腳點差別較大；另外，受經濟周期的影響，國內的小微企業壽命只有1.5年（國際水平7年），這類客群只能做18個月以內的授信。

不過，捷越已經準備上線新的產品，從授信周期、授信額度、授信風險點等方面重新設計，比如3-6個月的產品，來滿足差異化需求。

【億歐】：消費金融在捷越整體戰略中佔多大比重？如何看待消費金融的發展趨勢？

【王曉婷】：捷越在3C、教育、醫美、旅遊等場景進行了嘗試，也在逐步形成一套適合自身的業務體系。從目前規劃來看，消費金融業務量佔比還較小，但未來肯定會在整體板塊中佔據一席之地。

消費金融考驗平台的綜合能力，除了對借款人、場景提供者的風險控制，還要服務好借款人、出借人兩端以及合作商戶。隨著行業精細化程度的不斷提升，消費金融一定會呈現出一波增長高峰，但像前兩年網貸平台的那種爆髮式增長，概率不大。

【億歐】：如何降低資金成本？

【王曉婷】：一方面，尋求與傳統金融機構合作，通過資金渠道的合理搭配，有效降低總體資金成本。其次，通過樹立品牌獲取出借人的信任，降低出借人對於風險溢價的期望，從根本上降低資金成本。此外，隨著行業成熟度的提升，也看好ABS對互聯網金融開放的趨勢。

【億歐】：捷越的小微資產布局了房悅貸、車主貸等多款產品，其中的邏輯是什麼？

【王曉婷】：主要目的是通過產品區分客群。比如，有車有房人群一般具有較強的消費能力和還款能力，其穩定性、長期居住性能夠形成穩定資產。

長遠來看，我認為未來金融服務沒有產品、只有客群，即普通客戶都可以貸款，只不過利率不同，平台的核心是風險定價。目前，整個行業還處於中間階段，需要通過產品來細分客群。

【億歐】：授信過程如何運用科技風控？

【王曉婷】：目前捷越授信業務的數據主要來源包括：客戶主動提供的信息、授權向徵信機構查詢的信息、網上公開信息。捷越通過大數據、人工智慧對這些海量數據進行篩選，將弱變數加入風險評定模型，以提高對借款客戶風險判斷的精準度。此外，還與高校合作，利用深度學習方法使系統模擬信審員人工審核，保證審核標準化。

網貸最終只是資產配置的渠道之一

【億歐】：網貸合規的難點是什麼？

【王曉婷】：主要是如何提高企業自身盈利性，來有效的消化合規成本。捷越從2016年開始籌備銀行存管，期間花費大量人力財力，綜合成本保守估計要達數千萬元。目前，向前金服與華瑞銀行的存管系統對接現已進入調試階段，全套銀行標準，近一兩月會上線。此外，也在申請網路小貸牌照。

【億歐】：您認為網貸的發展空間還有多大？

【王曉婷】：純P2P、票據融資、股票配資等百家爭鳴的景象在2016年初就已終結，互聯網金融剛剛走過探索階段，進入成長期。市場同質化增強，各平台開始比拼風控和服務能力，通過技術創新、模式創新提供差異化、定製化服務。

由於信用體系不完善、剛性兌付需求旺盛等原因，互聯網金融還未真正做到普惠，仍有大量客群尚未服務到。至於下一個風口，我個人看好產業金融，尤其是隨著目前區塊鏈、物聯網等技術進步提供了良好的數據基礎。

【億歐】：平均利率下滑如何影響行業發展？

【王曉婷】：利率下滑直接增強了借款人的還款意願，間接加強了資產的穩定性和安全性，並形成良性循環。長遠來看，網貸利率應該會下降到與傳統金融資產相當的水平，並不應該具備絕對優勢。它只是眾多資產配置中的一種，用來分散投資風險。

其實，影響行業平均利率的主要因素是供求關係、政策要求和市場成熟度。經過多年的投資者教育，網路理財需求增加；而整改過後，不合規平台退出市場，留存平台的風控更加嚴格，將進一步加劇資產荒。過去10多年，網路科技使金融業發生了翻天覆地的變化，但企業的核心能力始終是獲取優質資產。